1、沃伦·巴菲特62年来最高收益是59.3%，会被雪球上的众多高手秒杀，但他62年中只有两年收益为负，2008年的回撤也没超过10%。“永不亏钱”，这一点是巴菲特留给后辈的最大财富，大多数人却只记住了“长期持有”。“长期持有”没有问题，但一定要建立在“永不亏钱”的前提下。

巴菲特讲的很多都是顶级心法，普通投资者还是慎用。巴菲特当初买入伯克希尔哈撒韦的股票时，就是掉进了一个坑里，但他后来收购了这家企业，并把它做成了世界上最顶级的大公司，一年的利润便有数百亿美元。很多人真把股神当成炒股的了，他看到的东西和散户是一样的吗？他能改变企业的经营，能引导市场的观念，不要说普通投资者，那些大型基金有几个能做到？投资者时刻得明白自己是谁，忘乎所以，与赌无异。

2、第一年翻倍，第二年亏50%，涨幅就全都归0了。第三年要想把年化收益拉回10%，就需要增长33%。100%，-50%，33%，感觉上是赚了不少，实际只有10%的年化。投资最重要的是不要有大亏，这算是做大蓝筹的优势了。

但在估值到了绝对低位的时候，我是不在意股价涨跌的，或者说只要企业发展趋向很好，对我来说股价跌得越多，利好就越大。我的重仓只会在自己能力圈内，而且是非常有信心的股票上。没有信仰的股票我是不会重仓的，有信仰的股票则是越跌越贪婪。

3、所谓的市场，就是全体投资者的总和，按数量算90%都是赚不到钱的。所以市场先生这个老花眼，近处往往看不清，从远处看才能看得明白。市场是面镜子，把自己打扮好，里面的人自然会好看。否则你怎么求它也没用，它根本就没有这个能力。

我们永远都找不到市场先生这个人，它只存在于投资者自己的心里。每个人眼中的市场都是不一样的，明白自己的市场就好。有时候，一只股票好不好不重要，重要的是你懂不懂。

4、如果我们不是在买股票，而是当成真正去买入一家企业的股权，那么没多少人会关心企业市值的提升，而是会把目标集中在分红上，这是投资的本质。作为股东，是要有分红的，这才能即时体现出资金价值。

实际中，在不在意分红跟资金量有很大关系。对于长期满仓的投资者来说，分红意味着可以在不减少股权的前提下，得到适当的流动资金，可以保证生活，也可以再投入。对于那些大资金，譬如说险资来说，大部分买地产股的资金，都是成本入账，目标就是每年的高分红，没有分红就失去了买入的意义。

而从企业的角度，如果不分红，就意味者要保持更高的利润增速，才能不降低ROE，这也是很难的。如果ROE持续走低，其市值的提升会更加不易，融资能力也会大打折扣。适当的分红，对于维系企业的市值有直接影响。但房企毕竟处于高负债行业，而且很多房企的融资成本较高，分红太多，实际上也会得不偿失，需要适度。

5、市场大部分时间都是偏离的，只是偶尔平衡，问题是你不知道它什么时候平衡。做短线的选择伺机而动，做长线想的是它早晚会回归。都是医生，牙医专家去做内科，比普通人也好不了哪里去，所以即便是顶级经济学家，如果做短线，和普通人也没有什么区别。

投资中，最痛苦的就是长线的持仓却有一颗短线的心，做长线就得有至少两三年不涨的准备，自己能承受再考虑长期持有。现在贵州茅台很牛，但2014年之前有7年股价是没有创新高的。

股价短期是受资金推动的，这没有太多明显规律，但长期来看仍是受业绩决定，我们看到的长期大牛股，背后都是稳定的利润上升。短线操作也许对也许错，但对绩优股而言，长线总能赚到该赚的钱。

6、每一轮行情，都有很多被浪打上来的股神，但投资的道理从来没变过。只要不是总想走捷径，投资的路并不难。对个人投资者来说，专注那些长期让人有安全感的企业，是最稳妥的盈利模式。大家都嫌这样赚钱太慢，却忘了市场上90%的人都是赚不到钱的。

很多人都是弱者思维，却一直在做强者的事。散户总想找到一些窍门，轻轻松松把钱赚了，实际上那都是广为流传的误区，还是老老实实跟企业一起成长的好。越是想改变自己的命运，越需要控制自己的欲望。用最笨但最清晰的方法赚钱，不在乎身边呼啸而过的跑男，眼里只有远处那个确定的目标。等你到达终点的时候，会发现身后都是退赛的股神。

7、基本面最核心的是生意逻辑，这是道；商业模式是生意逻辑的落地所在，这是术；道与术理解后，再做估值测算，这是基础；基础过关后，做成长性分析，这是主干；主干没问题，才可以逐步建仓，这是抽枝发芽；然后，静待开花结果，当然长歪了也得修修剪剪。

8、投资最开始只是预期自己赚钱，后来预期企业赚钱，再后预期企业经营改善，再后预期消费者的认同，再后就真正理解了人心。企业的规律是国际性的，而人心是民族性的

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