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当前市场下，风险偏好高的投资者不纠结，一旦找到看好的机会便直接下手；稳健型的投资者也不纠结，手持固收类产品，任凭股市潮起潮落。而风险偏好较低，但又对收益有一定预期。想配点股票，又担心风险过大；想买点债券，又不甘心那点收益的投资者又该怎么选呢？“固收+”、FOF、灵活配置混合基金等硬核避险基金来帮你。

1、“固收+”策略基金

  近期市场逐渐回暖，“固收+”基金再掀发行热潮。截至6月11日，今年以来已有181只“固收+”基金成立，接近去年“固收+”成立总数75%。多位“固收+”基金经理表示，今年自己更加看重个股和行业的盈利情况，在目前市场环境下，倾向超配权益市场、低配债券市场。

  其实所谓“固收+”，相当于在债券投资基础上做一些增强策略――比如打新股、布局股票、可转债、量化对冲等，此类产品的主力基金类型是二级债基金和偏债混合型基金。

  “固收+”产品往往追求稳健的绝对收益，因此投资者布局这类产品时，一定要注意产品收益率、控制回撤能力、基金经理管理能力等，尤其是需要注意控制回撤的能力。

  究竟什么是“固收+”？其实就是在固收投资基础上加些投资，类似纯债增强策略。固收的全称是固定收益，主要布局的是债券资产以获取相对稳健的收益。而“+”则是在相对稳定的债券资产投资上增加一些投资，以期提升收益率。目前“+”的策略非常多，参与股票投资、打新股、定增、可转债、量化对冲等都可以，市场上这类产品也非常多元。

  “固收+”产品反映在基金类型上，更多体现在二级债券基金和偏债混合型基金上。具体来看，二级债券基金，一般投资股票资产不超过基金资产的20%，有些二级债基玩转股票、可转债、利率债、信用债等，较好地把握大类资产配置机遇做好“固收+”，也有些二级债基金重点布局可转债而非股票。

  而相对来说，偏债混合基金的“固收+”策略空间就更大一些，不少产品明确规定股票投资比例上限分别是25%、30%、40%、45%、50%，而一般主流是30%、40%，也有一些股票仓位在“0~95%”、“20%~80%”、“5%~65%”、“10%~30%”、“10%~25%”等特殊品种。目前这类产品中不少采用“固收+打新”等策略，属于风格稳健产品。

  近期的市场有一定的震荡和波动。通常来说，较短的持有时间不足以容纳市场的波动周期，也会导致收益水平偏离市场的长期收益中枢。华安基金建议基金持有人可以用更长的视角来安排自己的投资。作为资产配置型产品，“固收+”策略会积极地采取股债大类资产的轮动配置策略，力争在长期的时间周期维度中，能够在尽量熨平波动的情况下积极获取相匹配的收益水平，是适合长期持有的产品。

  “固收+”产品应该如何选择？核心是对于“+”的考核，“+”既可以是收益，也可能是风险。如果是通过股票投资来增厚收益，那么可能存在股票下跌反而拖累收益的风险；如果是参与定增来增厚收益，同样面临市场大跌风险；即使参与打新做“固收+”，也存在一定破发的风险，以及底仓波动的风险。核心是看基金经理控制风险能力，考察产品的回撤水平，尽量选择收益率稳健、风险可控的产品。

  总的来说，在目前股市震荡的市场环境比较不稳定的行情下，“固收+”基金可攻可守的属性是比较符合稳健型投资者的，手上没找到合适投资标的的朋友可以了解一下。“固收+”策略产品的第一要义是追求稳健，挑选产品时，结合产品收益、控制回撤能力、基金经理管理水平一起来看。

  2、FOF基金

  A股市场持续震荡，能够分散风险、实现多资产和多策略配置的基金中基金(FOF)在震荡市中表现不俗，受到市场的关注。

  公募FOF已逐步成为基金投资者中的一支重要队伍，同时也为普通投资者新添了一项投资风向标。数据显示，截至2021年一季度末，全市场共有FOF基金148只，合计规模1050.3亿元，较去年四季度末的910.5亿元又增长了15.4%。分类来看，普通FOF总规模为361.8亿元，养老FOF总规模为688.5亿元，占比分别为34.4%和65.6%。

  根据FOF基金的一季报发现，2021年一季度市场调整时有部分主动权益型(普通股票型、灵活配置型、偏股混合型)基金产品得到了多只公募FOF“专业买手”的青睐，其中，国富沪港深成长精选被多达7只FOF基金加仓，广发睿毅领先被6只FOF加仓，嘉实价值精选被5只FOF加仓，华夏研究精选、国富中小盘、海富通改革驱动都被4只FOF加仓。

  中信证券资产管理业务执行总经理、FOF业务负责人魏星表示，FOF型产品能够很好解决“基金赚钱、投资者不赚钱”的问题，当前已成为资产管理行业转型的重要风口，未来十年发展可期。中信证券资管自2004年涉足FOF业务迄今，已形成了能够覆盖公募、私募以及个人和机构客群的较完整产品线，在开展FOF业务方面也积累了丰富经验。

  对于有意投资FOF产品的投资者，魏星建议，首先要选择大品牌。FOF型产品的稳健运作涉及庞大数量的外部管理人资源管理，需要进行海量的数据信息汇集和系统平台搭建，因此必须匹配丰富的平台资源支持。从海外FOF发展看，美国、欧洲等市场FOF型产品市场集中度较高，头部管理人“马太效应”极为明显。其次，要合理地明确自己的投资目的，根据自己的投资需求场景(如养老、教育储备、闲钱打理等)选择合适的产品。最后，坚持长期化持有，以实现“短钱变长钱”。

  3、灵活配置型基金

  灵活配置型基金，由于该品种没有对股票和债券仓位做硬性要求，所以基金经理可以根据对市场趋势判断来及时调整仓位，换句话而言，灵活配置型基金不仅对于基金经理的选股能力要求高，而且更加考验其择时能力。对于最求稳健的投资者来说，灵活配置型混合型基金就是一个很好的选择。

  市场上灵活配置型基金也不少，具体如何选择？

  一看业绩表现，长期业绩优良为首选。

  二看基金经理。基金经理是一只基金的灵魂，基金那么多，那么基金经理肯定也多，选基金经理优先选择任职时间超过3年以上的。

  能够超过10年以上那就更牛了，目前全市场任职时间超过10年的基金经理一共为48位，而每年超越基金回报10%的基金经理，只有4位。他们分别是朱少醒、董承非、曹名长和周蔚文。

  对于最求稳健的投资者来说，灵活配置型混合型基金就是一个很好的选择。

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