之前5月份海控股价在20附件的时候就写过一篇长文《为什么拿五粮液跟海控比，为什么海控要上100》，很多人看完不信，这个月股价一涨，立刻网上什么年赚比茅台五粮液还多的吹嘘文章都出来了，算了，这个不算稀奇，认知有先后，有对错，就不去计较了，因为在我看来中远海控是一支比茅台还好的股票。今天换一种思路，换一种估值计算方法，说一下中远海控的合理股价。

先说，为什么中远海控比茅台还好：

茅台，用林园的话说，垄断经营，具有稀缺性，具备头部定价权，不愁卖，是价值投资的不二之选。确实茅台现在看来在A股这个鱼龙混杂市场，太过优秀。但在我看来，中远海控不必茅台差，甚至优于茅台，为什么？很简单，茅台有的，我都有，垄断性，稀缺性，实际茅台也算不上垄断酱香科技，但我海控垄断全中国的集装箱海运，我海控的长协价就相当于你茅台的直营，比你还优秀，另外，茅台没有的，我还有，赚的是外汇，向外输出国内过剩产能，海上丝绸之路的重要载体，这届政府一直强调的是复兴，向外输出，输出我们的商品和口碑，输出我们制度的优越性，我相信海控都是当人不二之选。茅台被炒到今天这种价格，这种市值，大资金还能拿着的无非看重两点，一、具备提价能力。二、对茅台直营的期待。要不然3万亿50倍PE的消费股，你当别人傻呀，但是吧，你要说再怎么提价，再怎么直营，股价翻一倍搞到5万亿，我觉得是不可能了，唯一还能拿着的期待就是分红率能跑赢通胀，但是以贵州这个省的特殊情况看，茅台未来让股东气出血的骚操作少不了。另外，最近有大佬DB说提议茅台高送转，我心想，是不是嫌股价太高，不好出货，股价低了散户都能买了，接盘侠就多了。

再说说，为什么中远海控的合理股价是92元。今天换一种估值方法，也不说周期股估值，也不说成长股，消费股估值。这些方法，各机构散户认知不一，很难达成共识。首先说一下对于中国股市的看法，实际上今年在我看来是个分水岭，是告别房产拉动经济的元年，居民投资逐步往股市转的元年，随着未来人口及经济体量的下降，未来经济及股市将告别过去20年的超高速发展，逐步转向存量市场。也就是说未来超高速爆发时增长很少了，反应到股价里就是股价上涨的能力会弱（业绩利润大幅增长会很少），所以股市是一个存量市场，在存量市场，股票的持续分红跑赢通胀的能力是最为重要的。我们假设海控是一家世界级优秀的上市公司（业绩足够了，董事会的操作接下来还需要证明一下），对标美股标准普尔平均2%的股息率，来计算一下海控的合理股价，是可行的。计算方法很简单，很多人都会，表格图表如下：

简单说明一下，这种计算方法的前提：

1、海控未来3年利润能达到图表中的数值（这个几乎肯定，我计算的还有些保守）

2、海控分红能参照一般上市公司343的原则（这个从董事长憋了10年想打翻身仗的发言来看，今年开始的分红也是确定的）

现在的股价25.88，按照2%的股息率对应股价就是92.2.不管按照哪种股息率计算方法，最少还有一倍的上涨空间。中远海控已经不是十年前那个周期股了，不会说今年赚700亿，明年就亏损了，今年后每年利润在500~1000亿之间波动是大概率事件，未来中远海控必将伴随中国国力和影响力的增长，不断扩张，以运输中国物美价廉的商品为载体，向外输出中国人民，忍耐、勤劳，甘于奉献的价值观。

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