股指     【行情复盘】上周五晚间和周一美股连续两日冲高，但主要指数表现不一。欧洲股市也总体呈现上涨趋势。A50指数基本维持震荡下跌走势。美元指数走升，人民币汇率回落。
【重要资讯】消息面上看，纽约联储调查显示美国通胀预期升至8年新高，但没有影响市场，标普500指数再创纪录新高。美联储隔夜逆回购工具再续历史新高，参与机构数量达到2017年12月以来最多。继G7后北约对中国强硬表态。德国责呼吁谨慎处理对华关系。地缘政治风险不可忽视。总体上看，海外消息面并不利多，但外盘走势可能对市场有提振。短期继续关注明日即将公布的国内经济数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数周K线已经连续两周位于3600点附近震荡，主要技术指标变动不一，短线重回横向震荡后，仍需关注3630点压力位，支撑仍位于3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。国债     【行情复盘】
上周国债期货仍处于本轮调整过程之中，其中T2106周跌0.34%，TF2106周跌0.14%，TS2106周跌0.05%，近期国内经济数据陆续公布，国内经济数据保持高位，大宗商品上涨所导致的工业品通胀压力依然严峻，这限制了收益率进一步下行的空间，10年期国债活跃券收益率在前期下探至3.05%附近后连续回升，目前已经重回3.15%左右。
【重要资讯】
从资金面上来看，上周央行公开市场延续每日100亿元逆回购例行操作，今年以来持续宽松的资金面出现明显收敛迹象，央行公开市场地量操作已经延续三个多月，随着政府债券发行以及年中资金需求提升，资金利率波动加大。数据上，中国5月出口（以美元计）同比增27.9%，预期增31.9%，前值增32.3%；进口增51.1%，预期增50.9%，前值增43.1%；贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%。目前外贸增长保持高位，国内外需求保持旺盛。中国5月CPI同比上涨1.3%，预期涨1.6%，前值涨0.9%。中国5月PPI同比上涨9%，预期涨8.3%，前值涨6.8%。CPI与PPI同比增长均高于前值，其中PPI同比增速创13年新高，预计该水平也是年内高点。中国5月M2同比增长8.3%，预期8.1%，前值8.1%；新增人民币贷款1.5万亿元，预期14287.5亿元，前值14700亿元;中国5月社会融资规模增量为1.92万亿元，预期21128.6亿元，前值18500亿元。新增人民币贷款与新增社融增长均低于市场预期，国内仍处于信用收缩周期。
【交易策略】
从中长期来看，国内经济增长速度边际下行的态势并未改变，目前大宗商品价格可能处于年内高点附近，预计下半年通胀压力将明显缓和。操作上，在长期乐观的基础上，建议以震荡思路对待短期行情，耐心等待市场调整后的买入机会。

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