“网红零食”良品铺子(48.030, -1.97, -3.94%)，迎来了首发股东高瓴资本的正式减持！

  6月8日晚间，良品铺子公告称，合计持股11.67%的股东珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴已经减持公司股份536.13万股，占公司总股本的1.34%，合计持股比例将从11.67%减少至10.33%。

  自今年2月底高瓴发布减持计划以来，良品铺子的股价一直弱势震荡，目前股价为50元/股，年内下跌14.78%。值得注意的是，高瓴计划减持6%，即减持计划尚未执行完毕，接下来2个月或还要减持1870万股。

  随着互联网、新渠道的崛起，国内休闲食品行业经历了一轮快速发展，但一度陷入增收不增利的尴尬境地。不过，三只松鼠(47.800, -1.38,-2.81%)、盐津铺子(111.920, -2.17, -1.90%)一季度净利润均实现大幅增长，股价也开始走出阴霾。一季度业绩同样改善明显的良品铺子，在减持压力下不知能否走出来？

  目前，A股主要的休闲食品类上市公司共有6家，谁能成为老大？

  高瓴首度减持近3亿元，还要减持1870万股

  今年2月，休闲零食龙头良品铺子上市满一周年，部分首发股东迎来解禁，其中就包括2017年作为战略投资者的高瓴资本。

  在股份解禁后，2月底高瓴资本就发布了一份减持计划，拟减持不超过公司总股本的6%，不超过2406万股公司股份。

  3个月后，市场终于等来了高瓴的减持公告。

  6月8日晚间，良品铺子公告称，合计持股11.67%的股东珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴已经减持公司股份536.13万股，占公司总股本的1.34%，合计持股比例将从11.67%减少至10.33%。

  其中，珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴在2021年4月28日至2021年5月28日通过集中竞价交易方式减持公司股份合计201.63万股，占公司总股本的0.50%，未超过公司总股本的1%；于5月6日至6月7日期间，通过大宗交易减持计334.50万股，占公司总股本的0.83%，未超过公司总股本的2%。

  自高瓴发布减持计划以来，良品铺子的股价不断下跌，自65元左右一路跌至50元附近。参考高瓴减持期间的股价来看，若按照50元/股测算，或套现2.7亿元。

  高瓴在公告中表示，该减持计划尚未执行完毕。而根据高瓴的减持计划，拟在2021年8月26日减持不超过2406万股公司股份，即接下来2个月要减持1870万股，若按照50元/股估算，减持市值预计超9亿元。

  值得注意的是，高瓴对良品铺子总投资成本为8.2亿元，套现2.7亿元后，目前持股市值仍有20亿元，总浮盈或超过15亿元。

  市值、盈利大PK，6大零食巨头谁能成为第一？

  休闲零食虽然看上去不起眼，但舌尖上的需求却催生了巨大的市场。新零售下，谁能成为休闲零食老大，备受关注。

  根据前瞻产业研究院报告，从行业产值规模上看，我国休闲零食行业年产值由2004年的1931亿元增长至2019年的19925亿元，年复合增长率为16.84%。

  目前，A股主要的休闲食品类上市公司共有6家，分别是三只松鼠、良品铺子、洽洽食品(49.170, -0.52, -1.05%)、盐津铺子、来伊份(15.090,1.37, 9.99%)和甘源食品(70.760, -0.19, -0.27%)。

  就市值来看，三只松鼠、良品铺子、洽洽食品为第一梯队，截至6月8日，最新市值分别为197.2亿元、200亿元，251.9亿元，即均为200亿市值梯队，盐津铺子、来伊份和甘源食品的市值分别为147.6亿元、46.25亿元、66.14亿元。

  就营收和盈利来看，6家公司2020年营业收入合计达301亿元，归母净利润约18亿元。

  从盈利能力来看，洽洽食品盈利最好的企业，2020年归母净利润达到8.05亿元：良品铺子和三只松鼠位列第二和第三位，2020年归母净利润分别为3.44亿元和3.01亿元。

  去年网红零食集体陷入增收不增利的尴尬境地。今年一季度，休闲零食企业的业绩明显出现回暖。

  其中，三只松鼠营收36.71亿元，净利润达到3.15亿元，同比大增67.57%，并且超过了去年全年的净利润，业绩可谓相当亮眼。业绩的明显改善，使得三只松鼠的股价从最低35元左右，一路涨至目前49.18元。

  洽洽食品一季度的营收为13.79亿元，同比增长20.22%；净利润为1.98亿元，同比增长32.70%；去年陷入亏损的来伊份，今年一季度净利润为8029万元，同比增长9.65%。

  良品铺子一季度则实现营收25.74亿元，同增34.83%，实现归母净利润1.02亿元，同增 16.06%。虽然业绩同样改善明显，但在减持压力下，今年良品铺子的股价下跌了14.78%，明显落后竞争对手。

  天风证券(4.910, -0.02, -0.41%)在研报中指出，良品铺子定位细分需求全方位打造产品矩阵，以用户的细分需求为导向进行产品创新，全渠道布局高端零食占领用户心智。同时新开展了在抖音、快手社交平台的电商业务，预计2021年进一步放量，线上线下(70.010, -2.79, -3.83%)各渠道业务四季度已逐步向好。公司线上运营能力强，线下门店运营具备先发优势，社群运营逐步成熟，2021 年盈利能力有望提升。

  有行业人士表示，从目前来看，由于休闲零食行业小而分散，市场集中度不高，行业竞争不够激烈，几家休闲零食龙头之间的差距不大。但随着未来行业竞争的逐渐激烈，市场格局将出现更大的聚集，将考验企业的竞争力。

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