北京时间6月8日，中国新住宿经济第一股——亚朵正式递交招股书，拟于纳斯达克上市，股票代码为“ATAT”。本次IPO的承销商包括美银证券、花旗集团、中金公司、招银国际。

按照截至2020年末的在营客房数量计算，亚朵是中国最大的中高端连锁酒店。截至2021年3月31日，亚朵在营酒店608家，覆盖中国131座城市，客房数量达71121间。以住宿为切入口，以优质体验为特色，从新住宿到场景零售，从经营房间到经营人群，亚朵实现了生活方式的产业闭环。

 高品质、高溢价、高效率，亚朵是“体验派”酒店的引领者

“亚朵”源于公司创始人王海军在云南怒江河畔亚朵村的一次旅行，这次旅行激励他打破旅行和住宿的传统模式，并在2013年开设了第一家亚朵酒店。相比传统酒店只注重经营房间，亚朵更注重满足每一类用户的个性化需求。根据用户旅程，公司细分出17个服务触点，通过服务产品化覆盖用户的大部分需求；通过标准个性化，覆盖用户的小部分需求；通过全员授权制度满足用户的临时、紧急需求；并通过触点评估，进行服务的数字化迭代，形成闭环。

2020年，尽管受到新冠疫情影响，亚朵仍实现营收15.67亿元人民币，与2019年基本持平，并实现净利润0.38亿元人民币。同时其经营数据恢复速度也远超行业平均水平。2020年，公司所有酒店（政府征用中或临时关闭的酒店除外）的RevPAR为275.1元人民币，而国内中高端酒店行业平均RevPAR为197.8元人民币。其中，公司2020年Q4所有酒店（政府征用中或临时关闭的酒店除外）的RevPAR为329.4元人民币，超过2019年同期水平，领跑行业。2021年4月、5月亚朵集团旗下所有酒店（政府征用中或临时关闭的酒店除外）的RevPAR恢复至2019年同期的108.0%、109.2%。

 从中高端连锁酒店到生活方式品牌

作为有品质的生活空间，亚朵的优质体验，激发了用户的购物意愿，进而衍生出了场景零售业务。场景即入口，公司从用户需求出发去设计产品，进行业务创新，成为中国首家开展场景零售业务的连锁酒店，向用户提供个性化、沉浸式的场景零售服务，实现从酒店空间到生活场景的延展，进一步提升用户体验。

2020年，公司场景零售业务的GMV为1.07亿元人民币，同比增长29.5%。通过对用户需求的精准洞察，亚朵场景零售板块已涵盖睡眠、香氛个护和出行三大原创生活品牌——αTOUR PLANET（亚朵星球）、SAVHE（萨和）和Z2GO&CO.。

 预计2025年中国酒店连锁化率将达到42.9%，受用户欢迎的亚朵处于行业优势生态位

结构性机会：目前，中国酒店业主要由大量的个体酒店和少量的大型连锁酒店集团构成。根据招股书，截至2020年末，中国酒店连锁化率为31.5%，远低于全球平均水平的41.9%和美国的72.9%。预计到2025年，中国酒店连锁化率将达到42.9%。

 产业升级机会：中国中高端连锁酒店的收入从2015年的143亿元人民币增至2019年的534亿元人民币，年均复合增长率为39.0%。2021到2025年，预计这一趋势仍将延续。从规模上看，中高端连锁酒店将是酒店行业中增长最快的细分市场。如果把酒店行业整体考虑成一个生态系统，在消费升级和产业升级的背景下，兼备规模和品质的“体验派”亚朵，已处在客户、加盟商、产业三方需求最集中的生态位上

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