非洲猪瘟疫情冲击下，2020年我国生猪出栏量较2017年锐减了25%，经过不懈的努力，目前产能正稳步恢复到正常水平。但是疫情过后，国内生猪的存栏结构、价格走势、消费边际均产生较大的变化，造成市场对生猪价格的分析日益困难。
2021年初，山东、河南、江苏等地区零星爆发生猪疫情，由于局部受损严重，造成市场对5月份以后的生猪出栏产生担忧，并预计5-6月份会有一波较大幅度的反弹，但事实上，猪肉价格自2021年1月以来，已连续下跌近5个月，下跌幅度达50%以上。但是随着出栏均重的居高不下、冻肉储备的持续施压以及需求恢复不及预期，短期来看，猪价依然没有止跌反弹的迹象。
本文通过对历史猪周期的总结与分析，预计起始于2018年6月的本轮猪周期将结束于2022年末，意味着在2022年底前，生猪价格难以走出实质性的反转行情，进入6月份，外购仔猪、自繁自养企业全面进入亏损阶段，由于本轮“超级猪周期”的盈利幅度巨大，各养殖户、规模化厂抵御市场风险的能力有了较大提高，因此预计亏损持续的时间将会长于前两个周期。
猪周期是一种经济现象，指“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪价变化怪圈。“猪周期”的循环轨迹一般是：猪价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——猪价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——猪价上涨。高猪价刺激农民积极性造成供给增加，供给增加造成猪价下跌，猪价下跌到很低打击了养殖户积极性造成供给短缺，供给短缺又使得猪价上涨，周而复始，这就形成了所谓的“猪周期”。
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2006年以来的猪周期

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1、第一轮猪周期（2006年6月至2010年5月，持续时间4年）
本轮周期，上行2年，下行2年。2006年初猪肉价格持续处于低位，由于承受不住长期亏损，大量养殖户选择永久退出，造成大量能繁母猪被淘汰。2006年全国能繁母猪存栏量下降3.6%，生猪存栏量同比下降2.6%。大规模产能损失后，生猪存栏量下降开始逐渐传导至猪肉供给端。2007年高致病性猪蓝耳病在全国范围内爆发，延缓了补栏节奏。基于以上原因，猪肉价格从2006年7月左右开始企稳反弹，2007年全国22个省市的猪肉平均价格为18.8元/公斤，较2006年上涨41%，叠加春节消费的因素，在2018年春节前后猪肉价格上涨至阶段性高点25.9元/公斤。此后，猪肉价格开始进入下行通道，其中2009年甲型H1N1（猪流感）疫情爆发、2010年出现瘦肉精和注水肉等食品安全事件，影响了猪肉消费需求，加剧了猪肉价格下行的动能。2010年6月，全国22个省市猪肉平均价格跌至15.5元/千克的低点。
2、第二轮猪周期（2009年6月至2014年6月，持续时间4年）
本轮周期，上行15个月，下行周期32个月。本轮周期外部干扰因素较少，市场供给、需求是猪肉价格的主要推动力。上一轮周期中，能繁母猪的存栏量自2009年起开始下跌，按照孕期4个月、育肥6个月的时间推算，2010年生猪供给量开始受到影响，猪肉价格开始逐渐走高，2010年8月，能繁母猪存栏量降低至周期内最低，一年左右后，猪肉价格迎来周期内高点30.4元/公斤。随着猪肉价格的走高，养殖户纷纷加大投入，此后猪肉价格再次进入到下跌通道，一直持续到2013年上半年。2013年5月，为了稳定猪肉价格，商务部等三部委联合开启冻肉收储工作，虽然短期内稳定了价格，但随后的反腐、打击“三公消费”，使得猪肉价格在2014年再次弱势下行。
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3、第三轮猪周期（2014年7月至2018年6月，持续时间4年）
本轮周期，上行2年，下行2年。自2014年起，我国开始实施严格的环保禁养规定，并着力提升生猪养殖业的规划化、集约化程度，导致大量散养户退出，生猪及母猪存栏明显下降，此外，2015年上半年爆发猪丹毒疫情使得猪肉供给进一步减少，刺激猪肉价格一直上涨到2016年5月。由于本轮周期受到政策面影响较大，提高了生猪养殖门槛，因此猪肉价格的上行并没有带动起生猪存栏量的上升。此轮周期对后期生猪养殖业的健康发展起到了较为明显的作用，规模化养殖提升生产效率，PSY、生猪出栏体重显著提高。随着2016年下半年生猪存栏回升，猪肉价格亦开始下降，并持续到2018年5月。
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4、第四轮猪周期（2018年6月至今）
本轮周期本轮猪周期始于2018年6月份，叠加了非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情、环保政策调整、生猪产品调运政策调整和生产周期性因素，与前几个周期有极大不同之处，呈现出涨幅大、波动剧烈等特点。2019年4月，非洲猪瘟造成的存栏的大幅下降影响到价格端，价格快速上涨，2020年3月，在春节消费的刺激下，全国22省市猪肉价格均价已达到51.2元/公斤，远远超过前两轮周期高点30元/公斤。随后受新冠疫情的影响，价格逐步回落至2020年5月22日的42.21元/公斤。2020年底在需求持续恢复的背景下，猪肉价格再次反弹至前高附近。随着春节消费热情的消退，加之二次育肥、前期被动压栏的肥猪集中持续出栏，猪肉价格自2021年1月至今，开启了长达5个月的下跌之路。
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猪周期有何特点
1、猪周期的时间特征
一般而言，猪周期在3-4年左右，循环轨迹一般是：猪价上涨-母猪存栏量大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少-猪价上涨。
通过最近三轮猪周期总结，上涨时间与下跌时间基本相当，各包含两个完整的育肥周期（每个育肥周期包括4个月的怀孕期，1个月脯乳期，6个月育肥期），总计正好4年左右。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。