一度遭遇调整的大宗商品市场近期又开始升温！
6月2日，国际原油价格继续上行，布伦特原油突破70美元/桶关口。国内商品市场上，铁矿石、动力煤等此前备受关注的焦点品种也大有卷土重来的迹象。

本轮涨价潮还能持续多久？大部分机构仍持乐观预期。嘉盛集团市场分析师Tony Sycamore最新表示，大宗商品的超级周期可能持续5-10年来让供需重新平衡，预计今年原油将涨至80-90美元/桶。而当前市场需求和澳大利亚预测的铁矿石产量已经远超该国港口能够承受的水平，如果进一步增产需要新建港口，这也将约束铁矿石的供给。
☞ 超级周期又来！国际油价冲破70美元，铁矿石卷土重来，机构：可能持续5-10年
■ 来源：券商中国



中证报评论：超储率较低，6月央行有望适时“补水”
近期，讨论流动性话题的机构研报密集发布，字里行间大多透露出对市场上过度宽松预期的谨慎态度。5月底，资金市场出现一些微妙变化。有机构预测，5月底金融机构超储率已跌破1%。在资金总量下降且扰动因素增多的背景下，资金面出现波动的可能性上升。相应地，在6月，流动性操作的平静局面或被打破，央行料适时“补水”，满足机构合理资金需求。 

黑色系价格反弹，机构称暂不具备趋势性上行动力
近期，黑色系期货品种持续反弹。方正中期期货认为，5月中旬以来黑色系调整较为剧烈，铁矿由于前期涨幅更大，自身价格弹性更强，本轮调整相较成材更为剧烈，黑色系短期将转入盘整期，暂不具备趋势性上行的动力。中信证券表示，短期来看，“双碳”带来供给收缩预期而导致的部分大宗商品涨价或已结束。

费城联储行长：美联储需要开始讨论有关减码购债的时间表
费城联储行长哈克周三在一场线上活动中说，“我认为我们应在适当时候缓慢、谨慎地减小债券购买规模，等时机到了，这就是我们需要开始讨论的事情。”作为去年因应疫情所采取的政策措施的一部分，美联储目前每月购买1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券（MBS）。官员们表示，当经济朝着他们的目标取得“实质性进一步进展”时，将开始缩债，许多美联储观察人士认为，这一条件将在今年晚些时候得到满足。

“债券之王”比尔·格罗斯：美联储“踩油门”的时间不能再长了
格罗斯在英国《金融时报》发表社论警告称，美联储和财政部向经济注入资金的速度如此之快，以至于随着经济从新冠疫情中复苏，随着投资者考虑到所有后疫情刺激措施的撤出，它们面临着市场出现危险反弹的风险。由于美联储的存在，美国国债的估值已经变得过高，以至于它们现在基本上是“风险”资产。现金可能很快就会成为投资者的唯一真正避风港，因为市场被迫考虑加息和缩减购债规模的时间可能比投资者希望的要早。 

美国联邦基金利率反弹，美联储调整管理利率的前景存疑
根据纽约联储周三公布的数据，6月1日，联邦基金利率从前—交易日的0.05%升至0.06%，这一反弹缓解了美联储在调整工具以控制短期利率方面的压力。瑞信策略师Jonathan Cohn在报告中表示，如果宏观面无法为减码宽松提供合理依据，美联储可能通过“非缩减购债"的方式来应对短端市场流动资金积聚的问题，选项包括为准备金提供更好的监管待遇，使银行有更多的能力吸收存款。
■ 来源：经参、金十数据等

产业动态

【能源化工】

中金：预计未来两月全球石油需求可能超季节性复苏
中金发布研究报告称，欧佩克+会议将决定继续维持4月初制定的增产计划，这是继5月及6月增产后，7月再次合计每日增产84.1万桶。不过该行预计，7至8月全球需求可能迎来超季节性复苏，相信增产计划对油价的负面影响有限，市场价格已提前反映预期。伊朗及北美页岩气的供应变化可能会改变欧佩克对供应的约束力，而油价上行空间可能不大。

美国至5月28日当周API原油库存
美国至5月28日当周API原油库存减少536万桶，预期减少211.4万桶，前值减少43.9万桶。金融博客零对冲评论，在上周的令人意外的大跌之后，分析师预计这周的石油市场将由需求主导。夏季的到来和经济重新开放对需求来说是利好的，在短期内获得伊朗石油的可能性要小得多，油价有很大的上涨空间。

【有色金属】

瑞士信贷：铜价仍有望涨至11000美元大关
铜价在关键的10000美元水平附近继续短暂回调，我们维持核心看涨前景，即下一个阻力位在11000美元的整数心理关口，预计这将暂时限制铜价上行空间。若随后直接突破11000美元，下一个阻力位可能在11210美元，然后是11440美元。若铜价出现进一步回调，预计9617-9719美元可提供较强支撑，但这不是我们的基线情景。

非洲博茨瓦纳Khoemacau铜矿计划于本月投产
据外媒报道，非洲博茨瓦纳新的铜矿Khoemacau首席执行官周三称，计划在本月底投产，并预计在第三季度实现首次销售。该矿坐落于卡拉哈里沙漠铜矿带，在另外两个铜矿被清算后，Khoemacau将成为该国唯一运营的铜矿。首席执行官Johan Ferreira表示：在完成调试工作并把矿石投入到加工设施后，将生产出第一批精矿这计划于6月底完成。

【农副产品】

美豆产区降雨预报减少，积极关注做多机会
国贸期货认为，天气方面，美豆产区未来2周降雨整体偏少，其中干旱产区降雨稀少，天气对美豆呈现正面作用，但距离天气炒作尚有距离，需要少雨天气的累积。短期降雨变少，叠加整体大宗商品情绪回暖，美豆或将延续震荡偏强运行。在极低的库存消费比下，一旦天气出现实质问题，美豆价格将飞涨，仍有望创下历史新高。重点关注美豆产区天气。

农业农村部发布2021年黄淮海夏大豆生产技术意见
当前，黄淮海地区夏大豆即将开始播种。针对黄淮海地区的自然资源条件和农时情况，现制定了2021年黄淮海夏大豆生产技术意见。其中，抢墒播种，培育壮苗。小麦收获后抢墒播种夏大豆，黄淮海中南部地区争取在6月15日、北部地区在6月20日前完成播种。

ISMA：截至5月31日印度糖产量同比增加13.2%至3057万吨
① 印度44家糖厂总共生产了约3057万吨糖，去年同期的18家糖厂共生产了2700.5万吨。
② 马哈拉施特拉邦生产了1062.8万吨糖，去年同期生产了616.9万吨。
③ 北方邦总共生产了约1101.6万吨糖，去年同期生产了1254.6吨糖。116家工厂已经结束压榨作业，4家工厂仍在继续运营，而去年5月31日仍在运营的工厂为12家。北方邦西部地区当前榨季延长了几天，因 Gur/Khandsari糖厂由于封闭限制而关闭了业务。

六省市签署协议协同推进非洲猪瘟等重大动物疫病联防联控
6月2日，东部区非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控首次联席会议在山东省济南市召开，山东、上海、江苏、浙江、安徽、河南等6省市共同签署《东部区非洲猪瘟等重大动物疫病联防联控框架协议》。会议指出，实施分区防控是控制和消灭非洲猪瘟等重大动物疫病的有效手段，也是促进生猪产业转型升级的重要举措。各大区要强化联防联控，强化生猪调运监管，强化动物防疫信息化管理，引导生猪养殖、屠宰、加工等产业优化布局。要在保障生物安全条件下，畅通种猪仔猪、非洲猪瘟无疫区和无疫小区生猪、以及符合“点对点”调运政策要求的生猪调运，有效降低动物疫情跨区域传播风险，保障生猪等重要畜产品安全有效供给。

【黑色产业】

申银万国：锰硅市场信心较好，硅铁市场观望情绪较浓
① 今日锰硅主力合约高位整理，终收7768元/吨。锰硅市场信心较好，主流出厂报价上调50—75元/吨至7200—7400元/吨。目前需求端整体上表现尚可，南方产区开工受错峰用电影响较大，短期市场供需基本平衡。
② 今日硅铁主力合约探底回升，终收8396元/吨，持仓降幅明显。硅铁市场观望情绪较浓，72硅铁的主流出厂报价上调至7650—7850元/吨。目前硅铁产量处于偏高水平，而需求端整体上表现较好，对市价有所支撑。目前硅铁市场供需关系偏紧，在对宁夏控耗政策的预期支撑下，市价易涨难跌。

业内人士：供需改善，焦炭6月价格将回调
2021年以来，焦炭价格首先经历大规模回落。随后在4月中旬，山西、河南等地焦化企业宣布，产品每吨涨价100元-120元。截至目前，焦炭价格近两个月已提价8轮。业内人士指出，钢企焦炭逐渐库存回升，采购节奏放缓，议价能力增强。同时，环保对焦企生产的制约减弱，焦炭供应继续增加，供需结构发生转变。预计6月焦炭市场或经历3-5轮降价。

国际废钢到岸价格普遍下跌
① 日本4月废钢出口量增加，受亚洲钢铁生产商为提高产能向中国市场供应半成品钢材的强劲需求推动，日本4月份废钢出口较前一个月有所上升。
② 土耳其废钢市场暂持稳观望，原因是在中国国内钢铁价格近日上涨后，钢厂发现难以向供应商压低目标价格。
③ 据悉在关税政策实行期间，俄罗斯废钢出口量大幅减少，许多废钢采购商认为新关税政策是一项禁止性措施，新的关税政策实行后，俄罗斯废钢出口量将会骤减。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。