原油供给依然压力较大

　　近期国际油价打破了长达2个月的整理区间连续下挫，跌至近4个月新低。希腊债务问题发酵以及国内股市大跌引发宏观系统性风险，包括原油在内的大宗商品受到较强打压。目前原油基本面依然疲软，虽为美国夏季传统消费旺季，但充足的供应使得旺季效应大打折扣，同时各产油国为争夺市场份额也在积极增产，未来市场供给依然压力较大。整体来看，油价连续下跌后动能有所减弱，WTI原油和Brent原油分别在50美元/桶和55美元/桶附近有强支撑，在市场整体供给压力较大的背景下，未来油价将延续低位运行。

　　希腊债务问题引发系统性风险

　　上周日，希腊国内针对国际债权人提出的救助方案进行全民公投，但投票结果显示，六成以上国民反对该救助方案，这使希腊的未来增加了更多的不确定性。此前，希腊拒绝了国际机构的救助条件，未能在6月30日贷款到期日来临前偿还救助款项，构成技术违约，同时希腊为了避免银行系统崩溃，对国内进行资本管制，限制居民取款，引发市场动荡。目前希腊方面已向国际债权人提议索要截至7月底的过渡资金，而作为交换，希腊将实施债权人提出的一些整顿措施，有关希腊债务问题的谈判还将持续。而一再延期的谈判带来的不确定性令市场担忧情绪加剧，市场系统性风险来袭，欧元下跌而美元连续上涨，商品受打压。

　　OPEC积极增产，供给压力大增

　　今年以来，OPEC成员国基于抢占市场份额的目的开始大幅增产，在3—5月OPEC原油产量均达到日均3100万桶左右，而根据机构的调查显示，6月OPEC原油产量达到日均3160万桶，创2012年6月以来新高。沙特作为OPEC第一大产油国近几个月原油产量也在不断提高，5月原油产量接近历史纪录，而伊朗原油也在谋求核问题谈判达成最终协议后重返市场，伊拉克增产“一触即发”，利比亚同样“跃跃欲试”，未来OPEC成员国将不断积极寻求增产，这将进一步加大市场整体的供给压力。

　　美钻井数量7个月以来首现增长

　　最新数据显示，截至7月2日当周，美国石油钻井数量增加12口至640口，为近7个月以来首次出现增长，此前，美国石油钻井平台在去年10月触及历史高位后便开始持续下降，至上周触及近5年来的低位。去年下半年油价持续走跌导致一些运行成本较高的钻井停产，进而使得美国原油产量增速放缓，尤其是成本相对较高的页岩油产量在今年4、5月首次出现下降，然而随着今年上半年油市回暖，一些石油产区已出现复苏迹象，前期关停的钻井可能复产，若下半年油价再度走升，将刺激更多的页岩油开采活动，进而继续推动美国原油产量增长。

　　另一方面，5月底美国进入消费旺季以来，炼厂开工率在逐步上升，原油消耗量也在逐渐增加，美国原油库存持续下降。但在最近一周，美国原油库存意外出现了增长，终止了连续8周的下跌步伐，这对原油走势形成一定压制。

　　（作者单位：方正中期）