去年8月份三道红线后我首提地产的侧供给改革的论点，后面紧跟着的是银行贷款端的两控制，加之透露出来的供地两集中后，更坚定了我对国家针对地产的改革之心。只是没预料到第一轮供地是以高价挂牌，两限价竞拍结束。

除上海外，热点城市第一轮两集中供地结束，当所有人都在抱怨高溢价拿地限制房企销售毛利之时，我也在不断反思：是自己当初的观点彻底错了吗？反正从短期股价看来，验证了大多数人的观点是对的。

但当你展开第一轮土拍市场的竞拍得住你会发现：除了负债端吃紧的融创让人有些意外，其他城市不乏全国性央企、国企的代表保利、万科、华润、招蛇、金地包括中交、首开等，以及地方性龙头的代表龙湖、滨江、绿城、越秀。

除了个别城市的个别案例（如北京出场的卓越），负债高且中小房企很少出现。集中度继续向TOP100靠拢，头部房企市占率不断提升中！

虽然长三角区域的限价和限购政策压顶，但急需补货的如滨江、绿城、融创、越秀也表现的亦然生猛，针对投资者的问询，滨江表示本轮拿地争取把净利润保持在2%左右。什么概念？如果算上商业沉淀或自持比例，2%的净利润无疑是刀口舔血，比2016年拿地王还要恐怖。

于是乎资本市场应声而跌，龙头房企的股价均创出今年的新低，众多地产粉也痛不欲生，后悔没有早卖，也后悔割肉速度不够快。

抛开短期股价先不提，此轮改变市场预期的便是两集中供地的低利润率，也正是在此预期下，地产板块经过短暂反弹后，重新步入阴跌模式。

投资者悲观抛售股票，券商纷纷下调盈利预期，信心不断收到打击，连以往热闹非凡的月销时间也门可罗雀！卖的越多，亏的越多，事实上第一轮集中供地后也确实由此逻辑的存在。

投资者煎熬，但比投资者更煎熬的是负债端和融资端吃紧的各中小地产商。三道红线抑制负债扩张，两道红线延迟投资卖房周期，集中供地却不敢染指，小地产商边缘化倒计时.......

事实正如此：恒大、泰禾、华夏、泛海、新华联、福晟暴雷不断，如今又有蓝光发展债券违约，要知道前不久蓝光刚把物业整体打包卖给碧桂园服务，这真不知道还有多少的洞要去补。

如果说三道红线拉开了地产侧供给改革的序幕，两集中供地就是将改革的目标推向高潮，严控地产金融危机，低利润率吓退规模小，又没资金实力的中小房企，地产板块的寒冬才刚刚开始！

试想下，第一轮由于中海、保利、万科、华润高溢价地多，拍地谨慎，但如果第二轮、第三轮核心区域高溢价的问题还是没有改善，不排除此四家大鳄会加入战团，那时真正的血雨腥风才会到来，你滨江2%的净利敢拿，我中海一发飙，你们谁也比不过我的资金成本！于是血流成河了，市占率继续被动提升，有资金的彻底放弃土拍市场，等着去二级市场捡尸体，资金流紧张的要不转型，要不卖项目！

正因为行业的巨大，在这个漫长的过程中，股价大有可能会继续低迷，直到全国破产转型的地产企业爆发，集中供地的毛利率问题得到改善，股价或许才会提前启动。而在此之前，所有的地产粉都应该重新审视一下自己的持仓，以便在这个等待的过程中能活下去！

我只感叹2013年的白酒，那时在塑化剂和反腐的双重打击下董宝珍的私募净值2014年初最低到了0.3元，树林裸奔的视频也在各大网络爆出。后来不管怎么说董老师也在茅台的战役中赚了几倍后全身而退。（重点：在那个白酒利润腰斩的时代，茅台可是唯一保持正增长的白酒股）而此刻的保万呢？此处省略一万字...