2021年6月1日   周二   厦门市  阴  创丰组合  第352篇

昨天刚回到厦门，有太多的事要处理，来不及写日记，主要是回到厦门正常的工作事务处理，当然其中最重要的就是把本次的调研内容整理好，然后和同事们进行分享，同时在准备了一些股东会的材料，我们准备参加一些公司的股东会议，要参加顶尖优秀公司的股东会是比较麻烦的，要提前进行登记才可以，而参加普通公司的股东会一般都采用现场登记方式。

两种差别主要存在于因为优秀的公司参加股东会的人特别多，特别是很多机构他们都会委派人员去参加，一般要做提前登记，这样是因为公司要估算来参与的股东人数有多少，知道安排会议场所大小，而普通公司去参加的人不多，采用现场登记方式，一般到现场拿身份证来验证是否持股，就可以进入会场参加股东会了，而且机构投资者也非常的少，一般想去参加，带上身份证就好了。

贵州茅台的股东会是6月9日，但股东登记日是6月1日，所以如果想要参加贵州茅台股东会的股东，需要在5月31日收盘前持有贵州茅台的股票，然后到所在的证券公司打持股证明，也就是今天上午10:00把自己的持股证明和身份证复印件拍照或扫描发到指定的邮箱，然后等待贵州茅台回复是否可以参加股东大会。

打持股证明的时候要注意，只需要打你要参加的那家公司的持股就好了，别的公司的股票不需要一起打出来。如下图，只打单支股票的持股证明。

如果像我们这样是属于机构户的话，那么还需要准备营业执照复印件，以及委托书，这两样都要盖上公司的公章，除这两样外还要提供受托人身份证复印件，以及到所在的证券公司的持股证明，把这试验准备好用电子文档发到贵州茅台指定的邮箱，然后等待贵州茅台公司的回复。

贵州茅台今年只接受600名股东去参加股东会，对于中国股权最热门的白马股，去参加茅台股东会的人多到不行，入场券基本上要靠抢，很多知名的投资者，基金经理都会去，每年开股东会的时候，会议的内容年年都没有什么大的变化，新闻媒体也少有报道其内容，但每年哪位大伽去参加了，他说了些什么，新闻媒体导致津津乐道，参加茅台的股东会，仿佛就是参加投资行业的华山论剑的味道。

不过贵州茅台也成就了非常多人的人生，比如说但斌先生，冯柳先生，张坤先生，陈戈先生等，无论是私募基金还是公募基金的经理，有太多人的人生是贵州茅台成就的，他们因为重仓的贵州茅台而成就了曾经的辉煌，贵州茅台在未来肯定没有过去那种惊艳的涨幅，但依然是一家顶尖优秀的公司，一支顶尖优秀的股票，依然是一个不会辜负投资人的好投资标的。

参加股东会还有一些很多意外的收获，我们去参加中国中免的股东会的时候，像这样顶尖优秀的公司来的人特别的多，大多是机构投资者，我是真正的理解了抱团，抱团不是大家联合起来去买优秀公司的股票，我们早些年也参加了一些不优秀公司的股东会，场景完全和这不一样，我们看到机构对金融市场的担忧远超过普通投资者，那种深深的疑虑，让他们在选择标的的时候，更愿意选择涨速比较慢的顶尖优秀的大股票。

会后我们跟同行做了一些交流，我们感受到了，由于专业的机构投资者对市场有足够深入的理解，对风险和市场都有足够的敬畏，他们在买入股票的时候万分的慎重，他们宁可买入不涨，也不想买错，对于小公司有太多的不确定性，让他们对此深有疑虑，买入顶尖优秀的大公司，虽然可能也要面临巨大的回撤，但他们知道在时间的作用下，至少本金不会亏掉，这使大家只敢重仓顶尖优秀的大股票，所以就造成了被动抱团。

按我们当时和同行的沟通当中了解到，虽然股东会并没有传达什么有太多价值的信息，该说的平时都在公告里说了，没有说的也在投资者互动当中说清楚了，不理解的部分也在业绩说明会当中说清楚了，不能说的部分管理层也在回答的时候，避重就轻的回答，但是带给投资者的感受却是美好的，大多数的同行告诉我们，优秀的公司不好找，市场上的太多的公司有各种的坑，他们根本就没有勇气下车，这也意味着报团将会持续。

和同行沟通当中还感受到一点，其中一个公募基金研究员我们聊，证券市场太难做了，市场上有各种坑，有的公司做假账坑投资者，有的公司控股股东通过并购，重组，借款掏空上市公司主体，有的高管耍各种手段为自己谋福利，总之要和这些上市公司斗智斗勇太辛苦，但有一种方法是可以一劳永逸的，那就是买入顶尖优秀的公司。

市场上并不是所有的公司都会坑投资者，会坑投资者的公司有一个共同点，就是公司不怎么会赚钱，控股股东会想尽一切办法把它在股票账面上的资产变成现金，可能什么花招都会用上，因为控股股东如果不把账面上面的数字变成现金，而自己的公司又不怎么会赚钱，很明显没有美好的未来，这些数字就仅仅只是数字，控股股东一定也想过要把公司经营好，无奈经营公司哪有那么容易，不如把账面上面的数字变成现金是最好的捷径，于是就出现了市场上各种各样的坑。

但是反之我们也可以看到，买入顶尖优秀的公司的股票，公司已然非常的优秀，并没有需要做什么太多的修饰，公司的未来也是非常的美好，控股股东也非常的热爱自己的公司，并且公司也非常的能赚钱，控股股东也不想通过各种手段把公司弄垮掉，同时也由于公司有美好的未来股票账面的数字可以随时很轻易的变成现金，而且未来可以变成更多的现金。

对于顶尖优秀公司来说，控股股东如果把股票账面的现金套出来去做别的事，还可能出现投资别的，远没有投资自己公司更有未来，控股股东出于对自己利益的保护也会对管理层进行各种限制，会尽所能的保护公司，所有的这一些正向的奖励和循环，使得了我们有机会在这样顶尖优秀的公司里面，不需要和上市公司斗智斗勇，只要搭控股股东顺风车就可以了。

对于会赚钱的顶尖优秀的公司而言，他们有很好的未来，做假账和掏空公司所带来的利益收入，和他可能带来的损失是不对等的，他们并不是没有做假账的冲动，只是没有必要，因为优秀的公司财务报表已经很美观了，并不需要过度的修饰报表，比如说中国中免2020年计提近10亿元的香烟坏账损失，有需要计提损失这么多吗？我觉得管理层有意让投资者不要保持过度的乐观，隐瞒利润用于对冲2021年业绩的意图更为明显。

顶尖优秀的公司由于有美好的未来可以展望，使得控股股东和广大的投资者成为的利益共同体，大家齐心协力一起努力用心的保护公司，而对于财务报表来说，他们本就已非常优秀，不需要特意去修改财务报表，就像家里本来每天都非常的干净，任何时候客人来也是不需要特意的打扫的，正因为优秀的公司能带给控股股东无尽想象的未来，控股股东自己就会用心保护好这家公司，我们只需要顺便搭个便车就好了。

如果有时间建议去参加一下优秀公司的股东会，因为这样能建立很好的信仰，同时也能让我们通过对比远离不好的公司，如果我们一直都投资顶尖优秀的公司，我们就不需要跟上市公司斗智斗勇了，正如我们在2020年9月5日的投资日记《我的投资人生反思》中分享的“如果你看到了阴影，那是因为你背对着阳光”，心若向阳，终会把自己活成一道光，在顶尖优秀的公司小心翼翼的保护自己的同时，我们只要搭个便车就可以享受到优秀公司成长的美好结果。

每日阅读：《中国资本三十年探索与变革》吴晓求教授，P56页