一、当前估值

1、顶底部估值区间震荡：

2003年7月4日～2014年6月6日，底部估值在机会值附近徘徊，机会值区间为24倍PE～29倍PE。

2003年7月4日～2014年6月6日，顶部估值在危险值附近徘徊，危险值区间为43倍PE～50倍PE。

2、底部估值抬升：

2014年6月6日至2019年1月4日，底部估值由28.76倍PE抬升至48.35倍PE。

3、顶部估值抬升：

2015年6月5日至2021年5月25日，顶部估值由96.70倍PE抬升至135.44倍PE。

❶ 2014年中旬至2015年中旬的牛市

2014年6月6日至2015年6月5日，底部估值由28.76倍PE快速拉升至96.70倍PE，估值翻了将近3倍。

❷ 2015年中旬之后至2016年2月初的的熊市

2015年6月6日至2016年2月5日，顶部估值由96.70倍PE快速下杀至41.85倍PE，估值腰斩了一半多。

❸ 2019年1月初至2021年5月25日的牛市

2019年1月4日至2021年5月25日，底部估值由48.35倍PE快速拉升至135.44倍PE，估值翻了将近3倍。

4、结论：

由“2019年1月4日至2021年5月25日的牛市估值翻了3倍等于2014年6月6日至2015年6月5日的牛市翻了3倍估值”推断：当前的片仔癀估值已到达牛市顶点。

由“2015年6月5日至2016年2月5日的熊市估值腰斩一半”推断：当前的片仔癀自牛市顶点估值135.44倍PE腰斩至67.72倍PE为合理估值。

二、未来估值

1、近十八年、近十年、近五年、近三年的PE估值中位数、机会值、危险值：

2003年7月4日至2021年5月25日，近十八年的中位数、机会值、风险值分别为45.86、32.30、57.47。

2011年5月25日至2021年5月25日，近十年的中位数、机会值、风险值分别为50.54、42.04、62.86。

2016年5月25日至2021年5月25日，近五年的中位数、机会值、风险值分别为57.51、51.01、77.66。

2018年5月25日至2021年5月25日，近三年的中位数、机会值、风险值分别为61.88、51.15、90.98。

2、结论：

由片仔癀“近十八年的中位数45.86约等于近十年的机会值42.04”推断：2011年5月25日至2021年5月25日的近十年中位数50.54约等于2019年5月25日至2029年5月25日的机会值。

由片仔癀“近十年的中位数50.54约等于近五年的机会值51.07”推断：2016年5月25日至2021年5月25日近五年中位数57.51约等于2021年5月25日至2026年2月25日的机会值。

再过八年，近十年的机会值为50.54；再过五年，近五年的机会值为57.51。

以2021年5月25日作为估值顶点，腰斩后估值为67.72倍PE，推断：下一次牛市的估值顶点，以腰斩后的估值为基础翻3倍是203.16倍PE估值。