【原油】隔夜油价震荡收涨，美国刺激政策再度提振宏观氛围。目前全球油品需求加速回暖或已是大概率事件，但供应端伊朗潜在风险可能迎来释放时点，油价多空逻辑均难以占到主导，短期或延续震荡行情，后期方向的选择主要取决于需求恢复的证实程度以及伊核谈判的进展，建议原油及油品类期货单边操作以观望为宜。

【贵金属】隔夜，美国初请失业金人数40.6万人降至疫情以来新低，耐用品订单数据则表现较差。拜登计划推出六万亿支出提案将继续扩大赤字。国际金银表现震荡。国际金价目前沿五日线上行，均线多头排列，但连续两日收十字星阴线显示阻力逐渐增强。白银调整有望时间拉长为周线级别，关键时间点指向联储会议，下方支撑在26.7到27美元，等待价格整理充分后的低位买入机会。

【铜】周四铜市大幅上涨，美国失业金申请人数大幅低于预期，且美国国债收益率虽涨但仍位于近期区间，这给铜市支持。基本面上，近期国内外库存处于小幅下降之中，智利140余万吨的矿山周四罢工，还有智利、秘鲁矿山政策面临不定性，这些都是铜价再次上行的动力。当然还有周边黑色市场消化完国常会的利空。技术上看，铜价仍有继续上行可能。

【铝】隔夜拜登计划提出六万亿美元基建计划，夜盘开盘后内外盘有色均大幅走强。本周随着能耗双控和云南限电对供给端影响加大，铝锭去库近6万吨为今年最大周度降幅。现货维持20元升水，刚性需求较强。流畅去库将继续支撑价格，但国家调控抛储传闻扰动下反弹空间或将受限，不宜追涨。

【锌】隔夜沪锌主力再次逼近2.3万元/吨。周四钢联社库较周一流出5900吨至14.71万吨，津沪继续出库，带动锌价偏强反弹；现货锌价调报22360元/吨。自产精锌供应面临下调，消费仍有惯性，社库未出拐点，短线谨慎观望。

【铅】沪铅夜盘跟随市场情绪继续反弹，受交割入库及消费淡季影响，钢联社库越过9万吨存量。昨日原生铅价下调到15125元/吨，原再生铅价差持续275元/吨。空头背靠1.55万持有。

【镍】美国总统拜登计划为2022财年提出6万亿美元的预算方案。隔夜沪镍大幅上涨，盘中最高至13.3万元附近。近期因300系不锈钢厂利润状况较好，中联金数据显示6月300系不锈钢排产量预估154万吨，仍处于高位。高排产下对镍铁需求偏强，高镍铁厂挺价心态强烈，短期内对镍价有底部支撑。但镍中长期不乐观，因印尼镍铁增量较大，加之近期印尼湿法产能投产、上期所新增交割品牌缓解后市交割品担忧，镍价承压明显。

【不锈钢】隔夜沪不锈钢跟随镍价大幅上涨，钢联公布本周锡佛两地社库300系继续去库，高产量下不锈钢依旧维持去库，消费较好。但需注意的是由于电力供应紧张，佛山不锈钢行业接到通知，限电措施调整为一周开4天停3天，不锈钢加工不畅，市场预期6月份不锈钢可能会累库，短期对不锈钢价格也会有压制。

【螺纹&热卷】5月份以来国常会三次关注原材料涨价，保供稳价基调下商品相对承压，持续大跌后弹性明显增大。从基本面看，钢材需求进入旺季向淡季切换阶段，产量维持相对高位，全年压减产量预期下降，供需边际走弱，不过库存基本去化。受拜登将提6万亿美元预算计划刺激，盘面迎来超跌反弹，情绪主导下短期节奏转换较快，注意仓位控制，关注政策动向及南方梅雨季对需求的冲击。

【铁矿】市场监管持续收紧，投机性情绪受到较大冲击，黑色系普跌。钢材限产预期转松，铁矿中长期基本面预计将有好转。短期来看，虽然铁水产量持续增加，但随着南方进入梅雨季节，铁矿需求环比有走弱可能。当前盘面受情绪主导较大，贴水幅度持续扩大、对价格形成支撑，预计近期盘面震荡加剧，关注情绪面走向，需警惕炼钢利润持续收缩带来的负反馈影响。

【焦炭】焦化厂尝试提涨第九轮未果，河北钢厂已经开始提降首轮，博弈加剧、拐点显著。焦化在高利润刺激下有明显复产，港口贸易需求弱无，钢厂结构性补库还未彻底完成。但在供需两旺的格局中，焦炭基本面仍有环比走弱成分，盘面目前已在提前交易跌价5轮预期。受到炼焦煤整体供应缺口仍存的影响，预计焦炭现货价格大跌的可能性并不大。操作上，目前黑色整体情绪尚未稳定，焦炭跟跌，以回落持多为主。

【焦煤】从国内煤矿来看，焦煤矿在确保安全的前提下增产、提产的空间实际并不大，进口澳煤放开可能性几无，蒙古煤通关在当前100车/日的基础上会有所回升，但扭转不了供应缺口的大格局。下游近期持观望态度，明显放缓补库节奏，焦煤高溢价品种有所回落。但整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦价格回到微贴水，回落仍可持多。

【锰硅】硅锰方面，蒙西地区电价抬升2分/度，硅锰成本上调80元/吨。昨日夜间消息，广西桂林地区需要工业企业避峰生产，硅锰影响量3.8万吨/月；且听闻云南地区硅锰厂全停，云南今年月均产量2.3万吨；共影响2000吨/日，由于社会库存较多，目前边际影响较小，具体看事件影响时间长度。市场继续等待宁夏限产消息，多空双方均有信心，预计价格较为震荡。

【硅铁】市场主要矛盾依旧集中在宁夏限产力度，多空双方均有信心，预计价格较为震荡，我们将继续跟踪这方面消息。

【燃料油】高硫资源供应边际宽松，原油产能相对富裕下中东发电需求或难超季节性预期，基本面延续边际走弱，但需关注国内进口原油监管趋紧对地方炼厂燃料油深加工需求可能形成的提振效应。船用油需求或持续受复苏周期提振，但国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议谨慎持有LU-FU套利多单。

【液化石油气】炼厂进一步下调价格，国际市场仍以窄幅震荡为主。需求的季节性压力加速兑现，原油端上行遇阻后利空担忧增强，国内外现货价差加速修复，国内市场需要进口利润压缩进口量后达到淡季内新的平衡。仓单出现和原油对旺季预期的下修共同压制下，盘面冲高回调，但基准地仓单偏少和当前现货走弱并未反应长期旺季利空因素，盘面维持高位震荡，近期观望为主。

【动力煤】4月以来动力煤中下游库存累增，较去年同期水平仍低。从供需平衡表的预判来看，5-6月中下游库存或有一定累积但幅度有限，从产业链库存结构来看下游电厂仍存在主动补库的需求。连续两周中央及地方层面的调控表态已有效抑制了短期的贸易型及投机型需求，目前盘面价格相较港口现货成交价格840元/吨左右、蒙煤到港成本890—900元/吨已有明显贴水，在增产增供政策得到印证前盘面存在支撑反弹的空间。

【尿素】国内各地区尿素现货价格稳定，盘面弱势下跌，基差依旧较强。从情绪来看，整个煤化工情绪转弱，期货市场调整幅度较大，但现货市场依旧稳定，供应环比增量不大，国内依旧是低库存延续。

【甲醇】太仓地区现货市场价格大幅回落，基差也有所转弱，远期纸货买卖价差偏大，套利商谈为主。港口低库存下，基差依旧偏强，受盘面影响影响环比减弱。过去两天内地与港口套利窗口打开，港口下游补库采购情绪较高，预计下周内地去库，港口库存去库幅度趋缓。盘面正套、纸货到09合约back结构持续，依然是低库存下做多为主，消化伊朗利空后可再接回多单。

【沥青】沥青期货盘面止跌企稳，国内商品多数回升，叠加隔夜原油继续稳中上涨，这些都给沥青期货盘面一定支撑，只是现货端需求偏弱压制了盘面涨幅。需求偏弱导致现货成交清淡，特别是山东地区，短期有一定的出货压力，近月合约基差基本得到修复。对于后市，如果原油继续维持高位坚挺，叠加未来稀释沥青新增消费税，那么远期合约跌幅将有限。

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