市场还是蛮强的，特别是创业板，自从3月25日创出了2603.94的阶段性低点后，至今2个月已经反弹了20%都不止了。创业板指数的PE也接近60倍了，大概是最近5年的81%百分位，已经不算低了。2个月前绝对不会想到抱团股密集的创业板指数下跌后还能反弹20%。

个股中今天食品饮料表现不错，舍得酒业、汤臣倍健、水井坊等等创出了历史新高。股价一方面和估值是有关，但更重要的还是资金的推动和资金的偏好。港资连续买入的一般股价都不错，比如像招商银行、宁德时代、东方财富等，虽然没有创出历史新高，但和历史新高都相当接近了。有人说这些北上资金是假外资，有人说有人故意给小散看，但不管如何这些北上资金的动向确实和股价有相当大的关联，多年数据的回测也印证了这个结论。当然也有可能是股市的反身性导致的：因为北上资金的动态能天天看到，大家都把它当作一个锚，结果强化的这种效应。

今天债券市场还有一个事情，就是11海航02（122071）十年到期，但清算完毕还没看到到账，显然是违约了，海航已经被法院裁定受理破产重整。这个债券也是第一个实行债券买入管制后任何小散都可以买入的普通AAA非Q债违约，估计涉及面会很广。目前该债券已经有主承销商广发证券代表全体债券持有人集体生病债权，后续只能等法院最终的裁定了。我自己也有很少的一部分。

相比较纯债，可转债到今天还没出现过一例真正的违约，但过去没有不代表将来没有。海航也是买入管制后的非Q债第一列违约，总会有第一列的，包括可转债。有人是对可转债做深度研究，防止踩雷，甚至打新也做了深度研究。我是觉得再深度研究都很难避免。还不如尽可能分散持有。

今天中装转2上市，大部分时间的价格都在100元以下，而且转股溢价率小于10%，其正股重装建设去年大牛市跌了35%，今年又跌了近10%，质地确实不太好，但双低排名已经在362只可转债中排名在第5，卖出了其他排名后面的可转债换了点。虽然不指望能大涨，但毕竟正股已经跌了够多了，而且可转债价格在100元以下再跌也跌不多了。

最近上市的可转债普遍给的价格不高，而且转股溢价率也不高。最近上市的东湖转债，上市当天最低价在98.01元，收盘在99元，结果后面的8个交易日连涨8天，今天收盘已经到了101.90元。

不管是东湖还是中装，从交易明细就能看出都是散户在10张10张的卖出。我估计大部分打新可转债的都是极度保守者，看不得一点点亏损，一有破发就夺路而走，给我们造成了机会。

最近可转债的双低策略效果比较好，有人说是用的人多了强化了双低的效果。我觉得有这个可能，但如果真的用的人太多了，将来的效果一定会很差的。不过现在还远远没有到这个程度。我回测过2015年大牛市后的双低策略的效果，如果不用阈值限制买入条件，那么2015年下半年、2016年甚至2017年双低策略都出现了亏损，没别的原因，就是太贵了

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