【弘业期货期市早参】2021-5-25星期二

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【弘业期货期市早参】2021-5-25星期二

发布时间：2021-5-25 09:48阅读：169

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隔夜市场

【隔夜要闻】

发改委等五部门联合约谈提醒大宗商品重点企业

发改委等五部门联合声明，下一步，有关监管部门将密切跟踪监测大宗商品价格走势，加强大宗商品期货和现货市场联动监管，对违法行为“零容忍”，持续加大执法检查力度，排查异常交易和恶意炒作，坚决依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格、囤积居奇等违法行为。

美国财长耶伦据悉将出席伦敦的G7峰会

美国财政部表示，财长耶伦将出席6月4-5日在伦敦举行的七国集团财长会议。耶伦将加强美国对优先政策的承诺以促进全球从新冠疫情大流行中复苏，包括支持性财政政策、疫苗获取和分发。耶伦还将与七国集团合作伙伴讨论改善公共卫生以预防未来的流行病，以及建设更绿色、更具韧性的经济体来应对气候变化挑战的重要性。

G7接近就跨国企业征税规则达成协议

美国白宫称，拜登总统对讨论州和地方税收减免持开放态度。据英国金融时报报道，七国集团（G7）已接近就跨国公司的纳税规则达成协议，这为今年晚些时候达成全球性协议铺平了道路。不过随后据每日电讯报，英国内阁部长不会支持美国总统拜登推行的企业税方案。

达里奥：在通胀情况下，我宁愿持有比特币而不是债券

在接受采访时达里奥称：“在通货膨胀的情况下，就个人而言，我宁愿持有比特币而不是债券”。他还透露自己持有一些比特币。达里奥表示，目前持有美元的动机很低。美元不支付利息，美债的收益率也不高。最终，人们投资会选择“几乎任何其他东西”——股票、黄金、比特币、房地产，而非美元。

美联储理事：要不断改善加密货币监管框架

美联储理事布雷纳德表示，美国对央行数字货币政策的研究必须保持在前沿。美国不断改善加密货币监管框架是非常重要的，监管框架应该随着加密货币汇率的发展而变化。在保持安全的央行货币作为基础的情况下，存在竞争的空间。美联储官员博斯蒂克也提到，加密货币、数字货币是美联储不能忽视的领域，但它们的特性使其无法被定性为货币。

纽约联储：到2023年购买债券组合规模或增至9万亿美元

纽约联储在公开市场账户（SOMA）年度报告中表示，随着持续的资产购买，SOMA组合规模可能扩大，到2023年达到9万亿美元。另外，纽约联储调查显示，直至2023年第三季度，联邦基金利率中值将稳定在0.125%，到2026年底升至略高于2%的水平。

美国国务卿布林肯本周将访问中东

美国国务院表示，美国国务卿布林肯将会见以色列总理内塔尼亚胡和巴勒斯坦总统阿巴斯。美国一位高级官员表示，美国方面对停火协议抱有希望和期望，美国国务卿布林肯前往中东的目标是确保停火协议生效。

拜登和普京可能于下个月在日内瓦举行首次峰会

据Politico援引消息人士，美国总统拜登和俄罗斯总统普京可能于下个月在日内瓦举行首次峰会，具体日期尚不确定，但拜登计划6月中旬访问欧洲，会见北约和欧盟领导人，普京可能在同一时间与拜登举行会晤。外媒透露，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯正在为可能举行的普京-拜登峰会拟定议程。

伊朗与国际原子能机构的监督协议将延长

伊朗与国际原子能机构的监督协议将延长至6月24日。伊朗外交部发言人表示，伊朗方面认为核协议在（实施）顺序和验证上存在分歧。美联社分析称，美国与伊朗达成协议的窗口正在变窄，紧张局势或进一步升级。

【隔夜市场数据】

黑色板块

【螺纹&热卷】

淡季来临，盘面超跌反弹在较高利润水平下，5月铁水产量有较大概率继续恢复，在添加废钢提产的加持下，粗钢产量将进一步攀升，供给端压力有抬升预期。随着气温回升以及南方雨水增多，建筑业施工淡季正在到来，季节性因素叠加新开工下行的传导，建材消费有阶段性转弱预期。整体来看，成材由于前期超跌，短期盘面存在反弹需求。

【铁矿石】

发运回升，盘面震荡调整供应方面，Mysteel新口径澳巴铁矿发运总量2640.2万吨，环比增加381.9万吨；澳大利亚发货总量1840.5万吨，环比增加162.9万吨；其中澳大利亚发往中国量1585.0万吨，环比增加159.7万吨；巴西发货总量799.7万吨，环比增加219.0万吨。需求方面，钢厂日均铁水产量为242.7万吨，环比增加0.83万吨，关注后期钢材利润回落对铁水产量的影响。库存方面，Mysteel45港口进口铁矿库存为12510.60万吨，环比降22.3万吨，目前在港船舶数129降5条。发改委等五部门联合约谈提醒大宗商品重点企业，近期有关部门持续关注涨价问题，市场情绪将逐步趋于理性。盘面上看，主力09合约昨日继续回落，夜盘明显减仓，短期内维持震荡调整。

【焦煤&焦炭】

双焦期现明显分化短期盘面稍有企稳山西地区各煤矿近期以保量生产为主，且四部门联合发布《煤矿生产能力管理办法》，指出年度原煤产量不得超过生产能力，焦煤产量短期内难有较大增量。各煤种近期向好发展，煤价高位运行，多数煤种煤价已达近年来高点，考虑到下游对高价资源抵触情绪渐起，个别煤矿有暗降情况下游因产地煤价持续走高，部分焦企恐高情绪渐起，对部分高价煤种有抵触心理，采购积极性稍有回落,蒙煤短期内口岸日通关量仍低位运行，口岸库存较低，蒙煤资源紧张，多呈有价无市格局。多地焦企对焦价提涨第九轮120元/吨，也有钢厂对焦价开启提降120元/吨。除安徽地区部分焦企受环保影响有停限产外，其余焦企生产均较为积极，出货较为顺畅，厂内焦炭整体库存多维持无库存或处低库存状态,多数钢厂对焦炭需求依旧良好，目前供应仍较显紧张，然焦炭市场供应偏紧局面较前期有所好转，贸易商接货意向较低，多积极出货为主。

【动力煤】

情绪释放，盘面有所止跌产地方面，内蒙地区各矿区煤价下行，下游客户采购积极性转弱，转向观望态势，当前因煤管票不足产量释放有限；陕西榆林地区销售稳中偏弱，部分客户放缓采购，观望情绪较浓。近期有关部委持续关注大宗商品涨价的问题，煤炭工业协会发布倡议书，做好迎峰度夏能源保障，平抑煤炭价格异常波动，后期关注产地实际产能释放情况。港口方面，港口以长协拉运为主，成交一般，市场煤价高位回调，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价900元/吨。下游方面，近期华南多地错峰用电，以减缓电力偏紧的需求，叠加大型煤炭企业稳价保供，电厂维持刚需采购，当前部分电厂库存处于中低位，后期关注水电补充情况。进口煤方面，印尼受洪涝影响，生产和运输遭受影响，整体供应偏紧，报价坚挺运行。盘面上看，主力09合约止跌企稳，60分钟级别出现底背离，市场情绪逐步回归理性，短期内维持震荡。

能源化工

【原油】

OPEC+ JTC会议推迟举行，美伊谈判仍存分歧

隔夜，原油价格延续前一日的涨势，布伦特原油首行合约收盘涨2.46%，WTI涨3.37%，美、布两油重新回到强势区间。

据彭博报道，原定于今日举行的OPEC+联合技术委员会会议将推迟至下周一举行，主因本周的第五轮伊朗核谈判。高盛昨日发布报告，预期欧佩克+将在2021年下半年停止增产两个月，以抵销伊朗产出的增加。目前市场多数机构预期，如果谈判进展顺利（6中旬大选前达成），伊朗最早将在7月开始快速提升供应水平，那么对平衡表的影响主要集中在三季度。从当前的平衡表来看，二季度全球对OPEC原油需求在2648万桶/日，三季度来到2870万桶/日，环比增222万桶/日，伊朗潜在供应增量在150万桶/日。我们认为下一阶段市场焦点将集中在OPEC+如何采取行动对应伊朗产量的回归。如果OPEC+继续控制产量，虽然供需缺口将大幅降低，但去库趋势尚未改变。

【PTA】

成本走高短线提振市场隔夜油价反弹，近期PTA加工费在400元以内，装置检修力度较前期收窄，不少装置重启，逸盛恒力下个月合约都减量短期对市场有所提振，下游市场来看聚酯利润有所压缩，开工负荷有所走低，PTA去库力度减弱，不过油价重心走高成本端存在支撑，短期PTA期价震荡偏强，空间不乐观。

【乙二醇】

成本端尚有支撑近日乙二醇港口库存在50万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，后期美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，近日只有石脑油制乙二醇处于盈亏边缘，其余亏损。短线油价走势偏强，乙二醇尚有支撑，逢高做空。

【短纤】

低位震荡近期上游成本表现偏强，短纤现金流压缩至低位，下游纱厂均逢低价买入，滚动式补货为主，产销欠佳，库存小幅攀升。短纤本身的供需面尚可，近日短纤回落调整，7000下方空间有限，不过分悲观。

【聚烯烃】

调整偏弱聚烯烃夜盘调整，聚乙烯报7805元/吨，聚丙烯报8350元/吨。供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧。此轮下跌会将带来下游需求性补货会对现货具有一定支撑作用。而需求端目前缺乏新增长点，短期行情博弈仍在上升的能源价格与需求端韧性之间。聚烯烃走势依旧偏弱，短期价格偏弱为主。技术面看，聚烯烃均跌破支撑线，有进一步走弱风险。

【液化石油气】

稳中观望上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4174元/吨，成交量113082手，持仓量49241手。国内液化气市场价格局部走疲，码头进口气到船集中，个别走疲销售，牵制国内炼厂价格以保出货为先，加上社会库存有待消耗，业者入市降低，因此卖方跌价走货为先，预计市场价格或稳中观望。

【沥青】

震荡盘整上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3128元/吨，较前一工作日价格上调16元/吨，成交357085手，持仓106303手。近期沥青市场基本面略显平淡，市场多询盘低价货源为主，高价需求有限，交投不温不火，部分到期合同仍有一定的压力。短期来看，国内沥青市场基本面仍略显平淡，主力炼厂持稳为主。

【甲醇】

煤炭大跌后暂稳，郑醇有所反弹前期受上下游产品联合走强拉动，国内甲醇价格持续偏强，来到2800附近高位运行，技术上触及3000点整数压力位，目前受到国内大宗商品集体回落，尤其是煤炭期价大幅下跌影响，回调幅度较大，来到2600附近，短期仍然维持回调节奏。基本面来看，目前甲醇成本端依然支撑良好，国内煤炭价格总体依然处在高位，进口价格走势也较强，由于主要新兴下游产品PP等产品随油价表现依然良好，且传统下游产品中醋酸强力运行，总体下游需求状况依然处在改观过程中，基本面总体偏强。对于后期，提醒投资者继续关注中东局势走向及其带动下的油价反应，总体上在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏背景下，郑醇期价中期依然维持偏强预期。

【苯乙烯】

油价总体回落，苯乙烯暂时高位受压在油价及煤炭回勇带动下，苯乙烯原料乙烯及纯苯价格全面走强，在低库存背景下，苯乙烯价格近两月持续区间性回升，目前已经来到区间上沿的万点附近，而且油价短时高位趋弱，苯乙烯期价高位受压小幅回跌。基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，加之时间临近618消费节备货期，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存持续大降增加了原油需求看好预期，刺激原油带动国内能化品走强，苯乙烯在主力下游表现尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势。对于后期，压力上沿附近短期上升力度能否延续值得关注，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。

工业品板块

【橡胶】

终端需求转弱，沪胶区间下沿运行橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，近期再次转跌，主要还是对基本面方面的担忧，目前暂时在大区间下沿附近企稳。基本面来看，一方面是由于时间处在东南亚开割恢复期，且主要产胶国产量相比去年开局明显好转，主要出口国近月出口态势良好，橡胶供给相对不紧，另一方面，国内4月以来的汽车产销数据大幅转弱，轮胎下游开工也出现弱化迹象，市场对橡胶需求产生悲观情绪，在青岛地区去库趋缓背景下，胶价总体维持了区间弱势。对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情依然严重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位（具体青岛地区库存数据欢迎来电咨询），下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，在目前油价走高带动能化回升背景下，期价或将在13000（文华橡胶指数）附近构筑中期企稳区间。

【玻璃】

宽幅震荡国内浮法玻璃现货市场均价为2722元/吨，高价需要消化，部分企业产销边际走弱，下游观望情绪渐长。大部分生产企业库存低位，对现货价格具有较强的支撑作用。近期点火的生产线尚未达到有效产能，要等到下个月中旬左右。盘面极端情绪释放，回调过后逢低做多思路。

【纯碱】

高位震荡国内碱市走势持稳价格几无波动。受到限电影响，云南大为停车，开车时间不定。开工率抬升至82.8%，总体供应充足。需求方面，下游企业正常补货，整体交投一般。周内价格以稳为主，下月初纯碱价格或有上调，盘面短期以震荡为主。

【尿素】

多空博弈期价高位震荡行情回顾：郑商所尿素主力UR2107昨日高位震荡。开盘2264元/吨，最高2279元/吨，最低2226元/吨，收盘2267元/吨，结算2249元/吨，跌幅0.92%，成交18.6万手，持仓量9.6万手。现货市场：山东临沂小颗粒送到价2340，山东菏泽小颗粒送到价2350，河南商丘小颗粒送到价2360。周末期间国内尿素主流地区部分企业报价继续上调，市场虽然表现弱势，但因厂家价格坚挺上行，市场只能暂时僵持，尚未见明显松动迹象。本周印度开标，标价高低将会影响接下来国内行情走势，而此前主流行情高位僵持延续。小结：随着监管政策收紧，盘面出现回调趋势，但由于库存较低，新一轮印标等利好因素，期价企稳回升，市场分歧显现。就行情表现来看，基本面良好是尿素上涨的基础，但盘面受资金、情绪影响较大，投资者需注意来自行业以外的风险。

【纸浆】

政策面调控浆价高位回落行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2107昨日弱势震荡，开盘价6738元/吨，最高价6782元/吨，最低价6530元/吨，收盘价6602元/吨，结算价6664元/吨，跌幅2.51%，2107持仓量14万手，成交量39.7万手。现货方面：截至5月25日，针叶浆山东地区价格方面，：银星6850元/吨，南方松6600元/吨，马牌6950元/吨，月亮6950元/吨。纸浆期货盘面弱势调整，现货业者入市积极性一般，市场成交延续清淡，多延续实单实谈为主。Arauco浆厂新一轮外盘报平，市场挺价意愿较强，下游原纸延续弱势，对浆市需求量一般，浆价短期弱稳成交运行。小结：近期浆市缺乏利好支撑，需求偏弱，上下游出货均有放缓，市场操作积极性不高。政策面调控下，预计短期浆市或延续回调态势。

金属板块

【黄金&白银】

偏强COMEX黄金期货收涨0.26%报1881.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.42%报27.875美元/盎司。金价持稳于四个多月来高点附近，因美元和债券收益率的下跌。七国集团（G7）已接近就跨国公司纳税规则达成协议，为今年晚些时候达成全球性协议铺平道路。协议最早将于5月28日达成，可能于6月11日-13日G7峰会上正式签署。美联储理事布雷纳德：美国经济正处于前所未有反弹之中；由于基数效应，预计近期会出现更高的通胀数据；如果确实看到通胀持续高于2%的目标，美联储也有工具引导通胀回落。

【沪镍】

震荡市场焦点：印度新冠蔓延,南亚多国爆发式增长，引发了市场风险情绪，疫情仍是困扰经济全面复苏的重要因素；最新公布的美联储4月份会议纪要表明，对目前的通胀水平不感到担忧，只是有可能会在后几次的会议上探讨缩减购债水平，总体偏鸽；国内4月份社会零售数据不及预期。行情研判:镍在能源方面的应用将持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期给商品上涨提供持久动力；美联储4月份议息会议偏鸽的表述令提前加息担忧的消退，美元持续下跌，对商品价格支撑明显。沪镍盘口显示，近期成交持仓温和放大，商品价格大幅上涨后，国内相关政策上的改变需引起重视，国常会提及大宗商品过快上涨及其连带影响，发改委约谈了部分企业，引发避险情绪商品价格快速大幅下跌；宁波力勤在印尼的氢氧化镍钴中间体项目的投产，可能也会拖累能源镍的价格，需持续关注相关进展。短期政策性风险加大，行情巨幅波动，建议观望。后期关注全球疫情的发展，国内宏观资金面松紧状况，菲律宾雨季过后镍矿供应恢复状况，国内港口镍矿石库存的状况，下游不锈钢的供需状况。参考的波动区间在123000—127800，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。

【沪铜&国际铜】

震荡隔夜伦铜探底回升翻红，今日小幅高开于9990.5美元。沪铜日盘下跌，夜盘高开高走小涨，收于5日均线下方72130。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪明显好转。宏观消息面回归中性，短期铜价可能继续震荡，中期趋势稳定，大概率延续高位运行。沪铜上方压力75000，下方支撑71000。今日国际铜升水小幅下降至303，内盘市场信心强于外盘。

【沪铝】

震荡隔夜伦铝一度大跌后夜盘翻红，今日小幅低开于2388.5美元。沪铝日盘大跌后，夜盘在60日均线企稳反弹收小阳，收于18365。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏谨慎，短线沪铝可能在18000附近震荡。中期铝库存持续下降，伦铝走势较强，铝价可能企稳反弹。上方压力19200，下方支撑60日均线18000。

【沪锌】

震荡偏强隔夜伦锌弱势震荡收小阴线。沪锌小幅高开后偏强震荡收十字星。近期云南省限电下多家锌冶炼厂减产，从而锌精矿偏宽松下但锌锭产量释放不及预期。锌下游消费维持稳定。预计下游消费尚处于旺季，冶炼产能受限下，锌价震荡偏强。中期锌锭过剩将逐渐兑现下，中期空头格局不变。

【沪铅】

弱势震荡隔夜伦铅低开后大幅下跌收阴线。沪铅夜盘低开后弱势小跌。铅精矿偏紧，但原生铅企业副产品利润较高下，原生铅开工率未降。下游需求继续低迷，电池成品库存水平仍维持高位。后期基本面弱势和下方再生铅铅成本共同作用下，铅价或继续弱势震荡格局。

农产品板块

【油脂】

震荡5月USDA报告数据显示2021/22年度期末库存为1.4亿蒲，高于市场预期的1.38亿蒲，报告中性偏空，美豆价格回调。棕榈油方面，SPPOMA数据显示马来5月1-20日产量环比减少16%，市场担忧5月马棕油产量，支撑BMD棕油期价，但原油价格下跌拖累期价。国内方面，内盘油脂今日继续回调，但回调幅度较小。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。但南美大豆集中上市，后期大豆到港量巨大，豆油油库存进入了缓慢修复的过程。国务院常务会议强调做好大宗商品保供稳价工作，5月23日发改委等五个部门召开会议确认加强对大宗商品期货现货市场的监管，大宗商品集体回调。受政策影响，短期油脂将继续回调，难以走出独立行情。中期来继续关注南美大豆进口、国内豆油库存累库情况，以及疫情对东南亚棕榈油季节性增产的影响。预计油脂供应格局由偏紧逐渐转向平衡，油脂价格预期从高位震荡转向下跌，建议谨慎操作。

【油料】

美豆播种进度超往年，豆粕跌势趋缓隔夜美豆窄幅收低，USDA一周作物生长报告显示大豆种植率75%，低于市场预期的80%，但高于去年同期的63%和五年均值54%；指标7月开盘1520.75，最高1525.75，最低1506.25，收盘1521.75，跌0.18%；国内夜盘豆粕小幅冲高回落，下游生猪价格重回10元(/公斤)时代，散养普遍陷入亏损境地；另外巴西大豆六月份到港数量料庞大，料对市场产生压力；主力9月开盘3530，最高3548，最低3518，最新3521，涨0.20%；菜粕小幅高开收阴，新菜籽上市供应宽松，现货偏弱；主力9月开盘2947，最高2954，最低2922，最新2927，涨0.38%；菜油高开横盘，超跌反弹受阻于60日均线(10354)，商品调控、保供稳价影响尚在；主力9月开盘10305，最高10394，最低10274，最新10304，涨0.93%；操作建议: 两粕菜油关注为主。

【花生】

震荡

期货价格对现货价格高升水引发套利盘介入。国内花生现货价格稳中偏弱，油料米价格小幅下跌，东北地区商品米价格走势坚挺，农户忙于春花生种植，供应以进口米为主，进口方面，进口花生集中到港，油厂收购以执行进口米合同为主。下游方面，食品加工厂和贸易商采购积极性一般，油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。相关食用植物油价格高位回调，花生油价格维持稳定，花生粕价格回调，油厂压榨利润下滑，但仍处于历史新高水平，刺激油厂提升开机率，利好花生需求；春花生播种进行中，调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，局部面积减幅巨大，加之全球油脂价格受供需偏紧影响而上涨，花生期价短期或维持底部震荡走势，但中长期或走出一轮升势。

【玉米&淀粉】

震荡预计新作播种面积增加；青黄不接时期，玉米市场流通有限，价格支撑强。进口美玉米等谷物大幅增加；美玉米涨势受阻，进口价差优势减弱。4月份饲料需求增长较快，下半年进入旺季；谷物替代比例稳定。深加工需求偏弱，开机率相对低迷，原料库存累积至高位；下游需求偏弱，淀粉库存持续增加。玉米高位震荡。

【棉花&棉纱】

棉花震荡，棉纱震荡国内棉花现货交投氛围持稳，纺企逢低采购原料，随用随买；贸易企业积极报盘，销售热情较高，328棉花价格指数涨60元/吨。进口棉市场价格基本企稳，成交较上周走淡。郑棉基本面暂稳，预计近期呈震荡走势。近期新疆地区天气对棉花生长不利，关注主产区天气情况以及涉棉政策。纯棉纱市场行情稳定，现货市场交投尚可，纺企以小单、短单为主，布厂刚需采购，C32S纱线价格指数与昨日持平。纺企普遍棉纱产成品库存较低，心态较好，预计短期纯棉纱价格偏稳为主。

【生猪】

低位调整期货端：9月合约收盘23940，涨50；11月合约收盘22180，跌125；1月合约收盘22370，跌10。现货端：全国22省市生猪均价17.92元/kg，跌0.20元/kg，其中辽宁17.04元/kg，河南18.36元/kg，四川18.26元/kg，广东19.1元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水5580。生猪均价一路下探至18元/公斤附近，除了自繁自养，外购仔猪育肥和二次育肥均已面临亏损，150公斤以上大猪出栏量继续攀升，出栏均重高位维持，当前市场肥猪供应较为充足，再加上夏季消费偏淡，抑制猪价反弹。近期养殖户出栏积极性较高而补栏积极性则相对一般，屠宰企业压价意向较高，不过山东、河南等地做分割入库数量增加，冻品库存较前一周有所提升。随着超大体重猪被市场陆续消耗，养殖户出栏压力稍有缓解，猪价跌幅放缓，预计本周猪价继续下行空间有限，而盘面依旧保持着较高升水，现货企稳之前，期价暂无反弹动力。

【鸡蛋】

稳中偏强期货端：6月合约收盘4075，昨日4023，涨52；7月合约收盘4303，昨日4286，涨17；8月合约收盘5036，昨日5003，涨33。现货端：5月24日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.17元/斤，昨日4.13元/斤，涨0.04元/斤；销区均价4.39元/斤，昨日4.37元/斤，涨0.02元/斤。具体而言，产区辽宁涨，河北涨，河南涨，山东涨，江苏稳，湖北涨；销区北京涨，上海稳，广州稳。受饲料高成本影响，养殖单位盈利空间相对有限，对后市信心稍显不足，补栏积极性一般，目前市场平均种蛋利用率在80%左右，鸡苗订单多排至6月份。淘汰方面，产区惜售心理较为普遍，老鸡出栏量一般，不过因蛋价偏弱，小部分养殖户在端午节前提前淘汰，当前市场平均淘汰鸡龄480天，较前一周继续延后。近期受高温高湿天气影响，产区出货意愿较强而销区接货一般，流通环节库存小幅增加，不过本周端午备货即将启动，需求端边际好转，蛋价稳中偏强为主。

【白糖】

震荡隔夜外盘期价企稳，将支撑今日郑糖期价企稳。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，支撑外糖价格涨势，但近期止涨回跌。国内甜菜种植面积下滑，远月供应同比下降。白糖现货价格小幅下跌且跌幅大于期货，基差下跌，期货仓单数量庞大且持续增加，显示现货压力仍然较大，但现货成交情况有所好转，说明下游对价格认可程度增加。尽管白糖基本面题材充足，但前期涨幅较大且近期商品价格普遍回调，国务院会议提出要抑制商品投机，建议投资者关注市场交投情绪变化，暂时观望为宜。

【苹果】

震荡偏强昨日苹果近远月合约冲高回落，多头获利减仓。河南三门峡和陕西咸阳地区苹果因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，减产幅度预计将达到30%-50%，同时坐果期冻害导致西北地区次果率高，低价产区苹果种植面积改玉米或小麦现象较为普遍，今年全国苹果产量或同比持平，较前期市场预期的增产预期差距较大，刺激期价持续反弹。短期看，5月后大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，短期苹果现货去库存压力依然较大。但苹果坐果率低造成新作减产，加之今年通胀压力巨大，多数商品价格涨幅惊人，苹果成为价格洼地，期价可逢低买入，短期近月价格或维持低位去库存的偏弱格局，远月期价因减产发酵走出一轮反弹走势，想象空间较大，投资者可进行买远卖近的反套操作。

【红枣】

供给充足，走货缓慢上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡上升的趋势。最终收于9275元/吨。较上个交易日+2.43%，成交量16.28万，持仓3.36万。目前，销区市场走货速度不快，客商挑拣拿货，成交多是以相对便宜的货源为主，行情以稳弱的态势运行。产区红枣进入交易尾期，库外货源相对较少，货源质量不一，有零星交易，具体成交以质论价。

【粳米】

供需偏松，价格稳定上个交易日，粳米主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于3555元/吨，较上一交易日-0.64%，成交量8143，持仓1.25万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

宏观方面

【外汇】

美元指数长期仍处于下行趋势周一纽约尾盘，美元指数跌0.24%报89.8265；欧元兑美元涨0.3%报1.2217，英镑兑美元涨0.04%报1.4156，澳元兑美元涨0.28%报0.7752，美元兑日元跌0.18%报108.77，美元兑加元跌0.12%报1.2046，美元兑瑞郎跌0.1%报0.8968。离岸人民币兑美元涨0.4%，USDCNH报6.4097。一季度，美国疫情恢复好于欧盟、拜登财政刺激计划等因素支撑下，美元偏强震荡。二季度以来，欧盟疫苗推广节奏加快，美元指数再度出现持续调整。长期（一年以上）来看，美元指数仍有下行趋势；人民币中长期仍然震荡偏升。

【国债】

关注资金波动
本周央行公开市场有500亿元逆回购到期，周一至周五均到期100亿元，周一央行继续定频操作100亿元7D逆回购操作。消息方面，国家发改委等五部门联合约谈铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，要求维护大宗商品市场价格秩序，不得相互串通操纵市场价格、捏造散播涨价信息，不得囤积居奇、哄抬价格。监管层再出手稳价保供，加强大宗商品期货和现货市场联动监管。债券市场方面，最近境内中国华融开始出现较大量的折价成交。标普信评认为，中国华融事件对银行业信用状况无重大负面影响。此前我们提示到，近期期债表现亮眼，上周后半周期债不断走强，收益率突破至敏感点位。当下市场对于后期看法存在分歧，止盈压力或将显现。周一期债结束连日的上涨呈现回调。由于资金面收紧，止盈压力显现，震荡走全线收跌。继续关注央行操作动态、全球疫情情况和国际关系发展。注意市场变化和选择。

【股指】

股指震荡蓄势隔夜消息：中共中央、国务院《关于新时代推动中部地区高质量发展的指导意见》已下发至地方，各地正研究制定落实方案。国资委副主任翁杰明撰文称，要推进新兴产业发展壮大。监管层再出手稳价保供，加强大宗商品期货和现货市场联动监管。华为重申不造车，称这一长期战略在2018年就已明确，没有任何改变。隔夜市场：周一欧美股市集体收涨，加密货币大反弹提振科技股。道指涨0.54%，标普500指数涨0.99%，纳指涨1.41%。微软涨超2%，赛富时、思科涨近2%，领涨道指。科技股普涨，苹果涨超1%，特斯拉涨超4%。中概教育股大跌，朴新教育跌近23%，无忧英语、新东方跌超18%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.44%。行情研判：A股周一收盘上涨，受金融股涨势提振，但市场情绪谨慎。国常会在7日之内两次提及大宗商品价格过快上涨问题，短期商品价格连续回落，央行将进一步维持流动性合理充裕，对A股形成支撑。沪深300指数早盘下跌时支撑较强，但临近震荡区间上沿仍面临压力，市场成交量未能游戏放大，将继续震荡蓄势。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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