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股票期权    【行情复盘】
2021年5月17日至20日，沪深300指数涨0.46%，报5134.15点；上证50指数跌0.6%，报3481.86，指数震荡，比特币及美股近期大跌，需要关注外围走势风险。
【重要资讯】
本周央行累计开展500亿元逆回购操作和1000亿元中期借贷便利(MLF)操作，因本周有600亿元逆回购和1000亿元中期借贷便利(MLF)到期，央行本周实现100亿元净回笼。
央行金融研究所所长周诚君称，人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。
5月21日，Wind数据显示，北向资金全天净流出5.78亿元，其中沪股通资金净流出20.72亿元，深股通资金净流入14.94亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5300；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）商品期权    【行情复盘】
上周大宗商品大幅下挫，黑色、化工、有色跌幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量热度回落，甲醇、PTA、白糖等期权跌幅居前。目前铁矿、PVC、铜、铝等认沽合约成交最为活跃。而白糖、棉花、橡胶、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石期权仍居高不下，动力煤期权持仓PCR大幅回落。白糖、橡胶、黄金、PTA、锌等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金期权隐波有所上行，但整体仍处于相对低位。化工品种期权则有所回落。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
美国上周初请失业救济数据创疫情以来新低，提振了市场情绪。美联储会议纪要称目前的公共卫生危机继续给经济带来压力，经济前景仍存在风险。尽管目前经济距离目标还很远，但几位联储官员预计将开始讨论削减购债规模。目前市场正在综合权衡经济复苏、通胀上升及其对美联储政策的影响。疫情方面，全球新冠病例开始下降。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行官员称人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。银保监会表示，坚决打击人为拉长融资链条、推高融资成本行为，对顶风而上、严重扰乱市场秩序、干扰货币信贷政策传导的投机行为给予严肃处理。另外，国内官方警告称将打击比特币挖矿和交易行为，导致比特币再度大跌。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可持续滚动卖出看跌期权。

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