股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市大涨，标普500指数上涨1.06%。欧洲股市也全面反弹。A50指数上涨0.35%。美元指数再度走弱，人民币价格小幅上行。
【重要资讯】消息面上看，美国上周首申失业金人数降至疫情以来新低，经济复苏乐观预期强化，并推动美股强劲反弹。达拉斯联储行长再次呼吁决策层开始讨论放慢资产购买，美联储收紧政策方向不变。此外，加沙地区冲突暂停。美国军舰连续向中国挑衅，中美政治博弈需关注。总体上看，隔夜消息面影响有限，外盘大涨可能刺激市场上行。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续弱势震荡走势，主要技术指标多有走弱，上行动能继续减弱，冲高回落态势仍在，支撑仍在3400点左右，下方3350点附近支撑也可继续关注，下一个重要压力则在3570点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货全面走高，其中T2106上涨0.33%，TF2106上涨0.16%，TS2106上涨0.08%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行2-3bp。大宗商品全面调整降低市场通胀预期，近期债市重要压力减轻，叠加基本面配合，市场乐观预期有望延续。
【重要资讯】
公开市场，昨日央行例行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲，随着税期高峰到来，货币市场资金面有所收敛，但并未出现明显紧张。昨日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年5月20日贷款市场报价利率（LPR）保持不变，LPR已经连续13个月不变，货币政策中性意图明显。一级市场，国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.9387%、3.3477%、3.4486%，投标倍数分别为7.22、5.35、3.72，中标收益率均低于中债估值。
【操作建议】
昨日国债期货继续走高，本周上涨速度明显加快，从市场核心驱动因素来看，主要还是来自于通胀预期的降温，这不管从收益率预期还是对货币政策的扰动均出现下降。近期商品市场出现明显调整。在国内股票市场热度较低的情况下，大类资产配置中利率债的吸引力明显提升。我们继续看好国债期现券市场的表现机会，操作上可继续跟随市场节奏逢低买入。
股票期权    【行情复盘】
2021年5月20日，沪深300指数涨0.27%，报5186.41点；上证50指数涨0.31%，报3522.45，指数震荡，比特币及美股近期大跌，需要关注外围走势风险。
【重要资讯】
央行金融研究所所长周诚君称，人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。
5月20日消息，截至沪深股市收盘，北向资金全天净卖出15.25亿元，其中沪股通净卖出14.85亿元，深股通净卖出0.39亿元；
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5300；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品部分品种企稳，动力煤、有色跌幅则仍靠前。期权市场方面，商品期权成交量热度回升，甲醇、动力煤、铁矿、铜等期权增幅靠前。铁矿、动力煤、铜认沽合约成交最为活跃。而白糖、棉花、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石期权仍居高不下，动力煤期权持仓PCR大幅回落。白糖、橡胶、黄金、PTA、锌等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于历史高位。
【重要资讯】
美国上周初请失业救济数据创疫情以来新低，提振了市场情绪。美联储会议纪要称目前的公共卫生危机继续给经济带来压力，经济前景仍存在风险。尽管目前经济距离目标还很远，但几位联储官员预计将开始讨论削减购债规模。疫情方面，全球新冠病例连续两周下降。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行官员称人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。银保监会表示，坚决打击人为拉长融资链条、推高融资成本行为，对顶风而上、严重扰乱市场秩序、干扰货币信贷政策传导的投机行为给予严肃处理。
【交易策略】

操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可持续滚动卖出看跌期权

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