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中国财政部、海关总署、国家税务总局上周五公布消息称，自2021年6月12日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。届时，征收进口环节消费税的成品油产品主要涉及“混合芳烃”“轻循环油”“稀释沥青”等。它们将分别视同石脑油按每升1.52元人民币、视同燃料油按每升1.2元人民币的单位税额征收进口环节消费税。

周五消息传出后，夜盘沥青期货价格就出现跳涨，周一多个合约悉数涨停。

东海高级能化分析师李婉莹表示，此次部分成品油加征消费税政策对于沥青的直接影响最大。“此前，因为稀释沥青具备不占原油配额，沥青质含量较高，关税减免等优势，同时马瑞原油存在断供风险，因此稀释沥青进口量增长明显。”她告诉期货日报记者，此次国家发布加征进口环节消费税的政策，按照当前稀释沥青成交价格计算，征税后稀释沥青的进口成本费用将增加1200—1300元/吨，与进口原油相比成本优势不复存在，因此预计后期进口量将在6月中旬后明显下滑。

“《关于对部分成品油征收进口环节消费税公告》至少带动沥青生产成本重心上涨200元/吨。”在国泰君安期货能化高级研究员黄柳楠看来，目前市场的不确定性在于“稀释沥青”进口成本大幅上移后的原料供应替代方案，上游将在购买原油配额、更换油种、沥青出率缩减之间选择。并且，这些变化转变的节奏、程度的未知也很可能让市场对于三季度供应端的变化造成较大预期差并影响盘面定价。

“可以预见未来2个月BU波动率大概率上升，盘面博弈的核心将从需求端再回成本端。”黄柳楠提到，此外，继上周五夜盘06—09月差大幅走弱后，昨日2106合约补涨剧烈。虽然当前现货货源充足，但考虑到当前2106合约依旧是主力合约，且临近交割情况下虚盘较多，需谨防盘面单边、月差出现背离供需面的极端上行行情。长期来看，考虑到使用“稀释沥青”的炼厂多集中在山东，本次消费税调整或改变山东地区沥青市场一直以来为全国“价格洼地”的格局，盘面定价锚定或像华东倾斜。

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“距离政策落地仍有一个月左右的时间，应当合理评估政策落地前后的市场格局变动。”李婉莹提醒，不排除会出现政策前集中进口稀释沥青的情况。一旦进口短时间增加，将会影响现货及近月市场。关于上涨幅度，按照稀释沥青生产收率即70%沥青收率计算，即便扣除40%的轻油利润，沥青需涨价500—600元/吨才可平衡成本。

后续而言，李婉莹表示，考虑到传统马瑞原料供应的不稳定性，稀释沥青进口数量下滑带来的潜在供应缺口等问题，看好远月沥青期价走势。5月份国内天气逐渐好转，对于市场需求有一定的利好刺激，但是实际刚需回暖程度仍需观望。另外，下游对当前沥青价格的涨幅接受度暂时无法预测，因此推荐关注沥青反套策略。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。