人们进入到了一个智能化转型时代。在这样的情况下，关于人工智能、万物互联，云计算以及大数据的智慧计算，已经渗透到发展中的各行各业内部。

如果从算力需求（computing demand），存储需求（bit demand），像素需求（pixel demand）三个维度来观察，人类对半导体的需求是一个年化30%以上的成长赛道。

比如全球先进算力每3.5个月就翻一倍

存储的bit demand需求也是年化30%的成长（各位的手机运行的DRAM和存储NAND每两年就翻一倍不是？）

像素角度看半导体显示领域的需求也是如此，从最早的360p，480p，720p，1080p，到4k，8k……人类渴望高清、渴望大屏，后面还有AR、VR的市场。清晰度的提高，对应着工艺提升，也意味着产线产能的折损。以高分辨率为例，分辨率提升之后光照、刻蚀包括后续的模组加工时间拉长，造成单位时间生产片数降低。 55 寸 TV 面板，从普通产品切换成 4K 面板，单位时间生产片数下降为原来的 70~80%。120K 的 8.5 代线年产能为 650 万台 55 寸 TV 面板，但是换成 4K 产品，年产能将下降到 400 多万台。当然，还有工艺升级带来的产能止损，比如IGZO工艺需要两次光照刻蚀，相比a-Si工艺少了30%产能。


过去，晶圆厂、存储厂的扩张脚步并不为人诟病，但为何面板行业的产能扩张就被嫌弃？那是因为国内双雄过去十多年的扩张脚步实在是太快了，快到让半导体显示领域的繁荣周期总是如昙花一现，让投资者嫌弃厌恶，甚至产生定势思维，认为这是个垃圾行业。但是，如果半导体显示领域的扩张脚步一旦停滞或放缓，而人类对于高清大屏的需求趋势并不会减少，这会带来怎么样的价值爆发？

卖方和买方在分析面板行业时，忽略了其半导体显示属性，供需分析总是基于面积角度，如同分析晶圆产能基于投片数，忽略了制程。

基于人类对快乐的追求，半导体显示领域的pixel demand同样是一条超长赛道。我认为面板行业中期逻辑确实是产能暂缓扩张，但长期逻辑一定是产品升级伴随着产能适度扩展。

面板行业的产能扩展不会停下脚步，但我们不必惊慌。

诸君共议