去年7月中旬开始看多周期，应该是球球上最早看多周期的一批人之一，现在不再看多而转向看空。这轮周期牛市，5月底6月初基本就会Over，后面即使还有机会，基本也是反抽行情，大机会不会再有。

原因很简单，从技术面来看，周期开始进入集体出货阶段，类似春节前的抱团股，谁在出货，懂的自然懂。从基本面来看，这轮周期牛市，既无法与07年的周期大牛市相提并论，也与17年的周期牛市有很大区别。

07年的周期大牛市，是典型的需求急剧扩张所致，A股历史上史无前例的周期大牛市，也将是唯一一次，那种传统周期的大牛市，不会再有。

因为那时的传统周期，是当时中国最好的成长股，是典型的朝阳行业，市场可以给予50倍以上甚至百倍的估值，而现在的传统周期，是典型的夕阳产业，市场连10倍PE都不愿意给。

17年的周期牛市，是典型的供给急剧收缩，供给侧改革所致。

而今年的周期牛市，则是典型的美元流动性泛滥所致，叠加了疫情导致的供需短暂错配。所以，业绩增长没有持续性，美元流动性一出现拐点，产品价格将直线下滑，大多传统周期，明年的业绩都将是负增长。

至于碳中和的故事，你自己相信就可以了，哥只喜欢听故事，而从来不相信故事，用故事来忽悠哥是没用的。

哥在07年就听说全世界的石油只够挖50年了，而现在石油越挖越多。你现在告诉我铜也快不够用了，还有碳中和变周期为成长，不过都是换汤不换药的鬼故事罢了。

资本市场是一个热衷于讲故事的地方，不仅A股如此，港美股也是如此。当一个品种进入集体主升浪，并且市场开始一窝蜂的将故事时，基本就是出货阶段了。春节前的赛道股如此，现在的周期股也是如此。

过去三年间，哥看多的品种与标的，有些看走眼了；但哥看空的品种与标的，基本用不了多久都挂掉了。

去年底今年初，哥看空白酒医药新能源汽车与光伏，春节之后的走势已经不用说了，除了$贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ 中国中免（601888）等几只已经被炒成权重的标的，以及极少数业绩继续牛逼的标的外，绝大多数被国家队出完货后的标的，都将先后跌破年线进入熊股状态，重复去年芯片5G消费电子的故事，即使那些少数标的，未来两三年也不会再有大机会。

去年底，哥看空市值5000亿以上的比亚迪（002594）时，绝大多迪粉也是不信的，事实胜于雄辩，比亚迪已经进入典型的下跌趋势，股价被腰斩倒计时。

今年初，天齐锂业（002466）千亿市值附近时，一堆人吹两三千亿市值，哥明确看空，然后两个月被腰斩。

1月中旬，哥看空周期之王$中远海控(SH601919)$，然后股价一个多月接近腰斩，虽然后面因为运价上涨超预期，股价后面又创了新高，但与1月高点相比也没涨多少，那时随便买只钢铁或煤炭，收益都高得多，还不用忍受N个跌停的痛苦。

最近几个月，周期大V吹的最多的周期之王，用不了多久，也将成为今年套人最多最狠的周期股，而且N年都解不了套。

哥曾经多次说过：投资可以有偏爱，但不能有偏见。不管是科技消费，还是周期，当它们业绩牛逼时都应该涨。

所以，去年7月中旬时，市场很少人关注周期时，明确看多以紫金矿业（601899）万华化学（600309）为代表的周期。

但现在，不再看多周期，而是到了撤退的时刻。春节前看空赛道股时，没多少人相信；现在看空周期，也不会有多少人相信，“你永远无法叫醒一个装睡的人”。

虽然，周期还有空间，但胜率与赔率都不再值得无脑追涨，现在只适合低成本买入的持有到主升浪结束，现在无脑追涨要么喝汤要么吃大面，而很难再吃上大肉。

投资周期股，有条最基本的原则：低位低PB买入，高位高PB卖出。

对于传统周期如何估值？

很简单，蓝筹周期龙头10倍左右PE基本到位，杂毛股打七到八折；白马周期龙头，10倍左右PB或40倍左右PE，基本是股价峰值，杂毛股打七到八折。

拉周期杀抱团股，将加速资金从炒烂的抱团股流出。市场最多的流动性，都被套在了炒烂的抱团股中，如果它们不被彻底打散，那么大A股将是死水一潭，而拉周期砸抱团股，将加速把抱团股里面的流动性挤出来，然后市场才能重新活起来。

“上半场抱消费，下半场抱科技，中场休息搞周期”。

周期休息即将结束，牛市将逐步进入下半场，大科技的牛市，硬核科技的牛市。

很多少都很羡慕美股不断新高，而A股要死不活怒其不争。其实，去看看美股与A股权重股，不就明白了吗？

美股的主要权重都是新兴产业，所以不断新高；而A股的主要权重都是金融周期等传统产业，如何能新高？等A股的主要权重都换成科技与消费后，上证指数才会历史新高。

牛市的领涨板块，从来都是代表未来的产业，而不是代表现在与过去的产业。

所以，最近周期大涨，大盘不涨反跌。原因也很简单，传统周期代表的是中国的过去，而不是未来，无法引领大盘。

现在代表中国未来的是科技与消费，这轮大牛市，也只能是科技与消费领涨大盘，大机会也将主要在于硬核科技（中国制造2025）与大消费（国货当自强）上。