4月20日至4月30日，A股服装企业锦泓集团(603518)股价已连续9个交易日涨停，整体上涨135.71%，市值已翻倍。什么情况？

  5月5日晚间，公司发布股票交易风险提示公告称，公司基本面未发生重大变化，2021年一季度后业绩能否持续增长存在较大不确定性，根据行业惯例和公司往年经验，一季度和四季度为行业销售旺季，二季度和三季度为行业销售淡季，行业销售淡季会对公司销售产生较大影响。

  股价暴涨148%

  锦泓集团原名维格娜丝，2014年12月在A股上市，公司实际控制人为王致勤、宋艳俊夫妇，主营业务为品牌服装的研发设计、生产及营销。

  目前公司旗下拥有三个服装品牌，分别为，定位中高端休闲服饰的TEENIE WEENIE、定位高端女装的VGRASS、定位中国文化元素的元先。其中，TEENIE WEENIE是锦泓集团2017年耗资约44亿元外购而来。目前公司销售收入主要来源于线下门店和线上网络的终端消费者。

  近几年，在服装行业整体增长乏力及新冠疫情等冲击下，锦泓集团日子也并不好过。2019年，公司实现营收29.13亿元，同比下滑5.59%，净利润1.09亿元，同比下滑60%。2020年，公司业绩进一步下滑，尽管营收实现33.40亿元，同比增长14.65%，但净利润则亏损约6.24亿元，同比下滑672.91%。

  蹊跷的是，基本面算不上出色的锦泓集团近段时间以来，股价却开启了暴涨模式。

  公司股价自4月16日上涨开始，近11个交易日，股价从起始价5.72元/股上涨至最新(4月30日)的14.19元/股，整体上涨了148%，公司市值也从16日时约15亿元上涨至当下35.82亿元，短短约10个交易日市值已翻倍。

  此前，公司股价从2017年初开始一路下跌，2021年2月见底，市值跌去80%左右。

  4月29日，锦泓集团同时披露了2020年年报及2021年一季报，2020年公司全年实现营业收入33.4亿元，同比增长14.65%；受前三季度拖累，全年净利润亏损6.24亿元。

  2021年一季度，公司实现营业收入10.72亿元，同比增长78.05%；实现归母净利润9467万元，同比增长15662%。公司一季度业绩大增，也被外界认为是本轮公司股价大涨原因之一。

  根据国家统计局数据，2021年1-2月，服装行业规模以上(年主营业务收入2000万元及以上)企业12438家，累计实现营业收入1792.04亿元，同比增长21.43%；利润总额78.33亿元，同比增长42.81%；营业收入利润率为4.37%，比上年同期提高0.65个百分点。

  公司：未来两个季度都是销售淡季

  服装行业进入发展拐点了吗？锦泓集团一季度业绩暴增行情可否持续？

  5月5日，锦泓集团发布股票交易风险提示公告称，公司股票自2021年4月20日起，至4月30日连续9个交易日涨停，累计涨幅高达135.71%。公司基本面未发生重大变化，近期公司股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动较大，且近期公司股票换手率与前期相比明显升高，单日最高达11.07%。截至2021年4月30日收盘，公司股票市净率为1.87倍。

  行业方面，锦泓集团表示，公司所处的服装行业销售业绩按季度具有波动性。根据行业惯例和公司往年经验，一季度和四季度为行业销售旺季，二季度和三季度为行业销售淡季。行业销售淡季会对公司销售产生较大影响，公司于行业销售淡季的业绩存在较大不确定性。

  另外，公司还谈及未来高增长业绩可否持续问题，锦泓集团表示，公司2021年一季度后业绩能否持续增长存在较大不确定性。公司主营业务为品牌服装的研发设计、生产及营销，目前销售收入主要来源于线下门店和线上网络的终端消费者，并不是提前接受订单进行生产的企业，销售业绩无法提前准确预知。此外，时装行业的特点是消费者品味多元化和偏好的不断变化，若公司对时装流行时尚和消费者需求判断失误或把握不准，未能及时开发出适销对路的产品，将对销售产生不利影响。

  值得一提的是，公司还存在大股东质押风险和财务风险。公司称，截至目前，实际控制人王致勤、宋艳俊合计持有本公司1.2亿股，占公司总股本的47.73%，截至目前累计质押股份占其所持公司股份总数的99.93%，占本公司股份总数的47.70%。

  另外，公司收购TeenieWeenie品牌资产和业务，前期以自有资金和外部融资先行支付交易对价，后公司又与相关融资方签署债务延期协议。截至目前包含并购贷款在内的金融机构贷款余额为20.97亿元。

  2017年，锦泓集团耗费约44亿取得了甜维你(TEENIE WEENIE运营主体)90%股权，当年增加商誉24.94亿。同时按照约定，在甜维你运行三个完整会计年度后，锦泓集团将收购衣念上海持有的甜维你剩余10%股权，从2020年年报来看，公司已完成前次尾款和剩余10%的收购款。

  2019年时，公司变更了名称同时将证券简称由原来的维格娜丝(V-GRASS)变更为锦泓集团。目前，TEENIEWEENIE已经是锦泓集团最主要的收益来源。2020年VGRASS、云锦和TEENIE WEENIE分别实现营业收入10.01亿、1751.27万和23.07亿，分别较上年增长18.06%、-22.83%和13.55%。

  中国服装协会分析认为，今年1-2月，在全球经济缓慢复苏、市场需求有所改善以及“就地过年”政策等因素共同作用下，我国服装行业运行呈现恢复性增长的态势和活力十分明显，内销和出口实现较快增长，生产、效益和投资等主要指标显著回升，但尚未达到疫情前的水平。同时，面对新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济形势复杂严峻，消费需求恢复较为缓慢，以及原材料价格上涨、汇率波动等诸多不确定因素，我国服装行业当前稳定复苏和创新发展依然存在较大的压力和困难。

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