海尔生物一季度营收实现4.14亿，同比增长55%，同比增速创出历史新高，单季营收额仅比四季度稍底。净利润实现4.2亿，扣非实现0.94亿，同比增长99.43%。如果将2020年第三季度卖公司股权收益扣除，今年一季度扣非将是历史最高。一季度公司毛利率与去年四季度持平，扣非净利润率较去年四季度稍微提升。所以从数字上来看，公司一季度业绩是非常不错的，不知道雪球上为什么有那么多投资者觉得不及预期？你的预期到底是多少？作为一个制造业，它的销售单价是稳定的，不会像周期股那样暴涨，纯内生性的增长率接近100%，而且公司季度营收同比增速都在加快，哪里差了呢？

我说营收和扣非一般般，是因为公司在公众号表示今年目标是30亿营收，去年12月达到月产能3万台。显然一季度4.14亿的营收离这个目标还有点远。我自已在年报分析中，是按23亿左右的营收估算，一季度4.14亿的营收稍微偏少。2019年、2020年一季度营收占全年营收比例都约为19%，按此比例估算，今年全年营收约22亿，跟我在年报估算的23亿营收稍差一点，从这方面来看，公司一季度业绩也基本上符合自已的预测。

一、公司资产负债表的亮点：

1、   公司应收账款余额较年初减少了0.17亿，环比减少13%。公司营收在快速增长，但是应收账款余额还在减少，这说是公司对下游客户持续保持较强的控制力。

2、     公司存货余额达到了3.69亿，较年初增加0.21亿，环比增加49%。公司给出的原因是本期未发货商品增加所致。公司2020年三季度以前存货只有1亿左右，而两个季度后就翻了两倍多。公司产品供不应求，存货快速增长不代表产品积压。是因为公司发货到营收确认有一定的时间间隔所致。

3、     合同负债达到了4.23亿，较年初增加1.75亿，环比增加70%。公司给出的原因是本期期末预收货款增加所致。公司预收货款则主要针对国外订单所收的预收款。

去年12月份公司月产能达到3万台，估计可能就是为了交付国外快速增长的订单，考虑国外的发货周期长，所以公司存货和合同负债就会快速增加，从预收、到发货，再到收入确认都会有较长的时间差，所以国外的订单还没有完全体现在一季度的营收中。所以有理由相信，公司二季度业绩估计会超出投资者的预期了。

二、公司主营业务的亮点：

1、     药品及试剂安全场景收入增幅 32.56%。这个业务连续四年增速都比较一般。今年一季度表该业务表现超出预期了。

2、     疫苗安全场景收入增幅 107.37%，这个营收增速还在加快中，主要受益于全球疫苗的接种。公司智慧移动预防接种方案在武汉、新疆、上海、北京、深圳等全国多地落地，并进一步迭代出移动接种方舟等方案，为物联网智慧疫苗接种解决方案在全国加速推广复制奠定基础。这个市场非常大，今年一定会持续保持快速增长。

3、     血液安全场景收入增幅 263.53%，这个营收增速非常快，一方面是受重庆三大伟业并表影响，另一方面物联网智慧血液安全及信息共享方案的全国复制稳步推进。现在公司血液安全场景营收规模还比较小，如果能够全国推广青岛的血液网，公司此块业务规模也是有想像空间的。

4、     公司海外市场保持高速增长，其中：海外经销收入同比增长 91.32%，海外项目收入同比增长 70.42%。世界卫生组织刚刚宣布实施2030疫苗接种计划以及全球疫情的发展，都给公司国外业务发展提供了较大空间。

5、     作为公司营收最大比例的样本安全场景增速为35.45%，这个增速较2020年稍微有所降低。考虑此块业务体量较大，能够持续保持30%以上的增速也是非常不错的。

总之，今年公司疫苗安全场景、血液安全场景以及海外业务高速发展基本成了定局，作为投资者，保持耐心就好。

综上，我个人觉得今年海尔全年实现23亿左右的营收问题不大，扣非净利润6亿上下的概率较高。加上3亿多的股权收益，全年维持9亿左右净利润的预测。

那些觉得不及预期的投资者，赶紧把手中的筹码卖掉吧，省得自已受煎熬。无论明天股价怎么运行，我肯定不会抛出任何筹码，我愿意陪着海尔一同成长