在15000点的强力支撑下，棉花期货不仅成功止跌，而且启动升势，跃至一个半月高位。近期，新疆部分地区出现降温、大风等不良天气，这对新年度的棉花种植是否会产生实质影响？

新疆棉区天气灾害历年屡见不鲜，棉农对于受灾影响较大的棉田仍可通过重新补种进行弥补。一方面，留给棉农补种的时间依然充裕，另一方面，后期新疆天气升温，为补种育苗提供较好的环境支持。但新疆棉区天气炒作窗口期已经打开，后期新疆天气值得关注。

现阶段国内纺织订单情况如何？

虽然我国3-4月各类纺织订单并不乐观，预期中的“金三银四”需求没有来到，但当前纺织企业利润依然较好，部分企业纺纱利润高达1000-2000元/吨，甚至有企业扩大生产规模，等待秋冬订单下达。

目前来看，随着印度方面防疫失控加上疫苗推广不利，使得新冠疫情再度爆发，目前印度疫情形势严峻，纺企开工率有所降低。相比之下，国内纺织服装市场相对稳定，去年9-10月订单回流国内现象或将再度上演。

近期内外棉价联动上涨，该如何看待后续发展？

当下棉花供需格局，主导逻辑之一还是在于全球疫情恢复后服装消费的复苏。

欧美作为主流服装消费市场，在疫苗接种的大范围推广下，居民生活有望恢复正常化，群体免疫的目标也将逐步实现。未来欧美国家对疫情的掌控力度也将更为显著，其市场的服装消费也将逐渐趋稳。前期疫情冲击带来欧美国家服装库存被动去库，美国服装库存见底，随着季节性补库需求到来，外贸服装消费的驱动也将更加显著。此外，近日随着印度、孟加拉等东南亚纺织大国疫情失控，订单回流可能性也有所出现。

另一大主导逻辑在于供应端。

以美棉为主的国际棉市正面临两大困境，这也将进一步收缩下一年度棉花产量。1、全球粮棉比维持高位；2、各棉区天气因素不利于棉花生长种植。全球有约13%的棉花产自美国，但美国棉花出口却占全球35%的份额，这是美棉对全球棉花定价重要中枢的逻辑。高粮棉比将进一步弱化正值播种期的美国棉农种植意愿，3月种植意愿给出的1200万英亩的播种面积可能出现一定调减。在美国南部和东南部，北卡罗兰州东南部的棉花农户却正面临水患，受降雨过多的影响，棉花播种已经延迟。如果土壤持续如此湿润，棉农极有可能在高粮棉比的驱动下转种玉米或大豆。

而在美棉主产区得州则面临干旱考验，干旱面积达到77%。叠加灌溉设施的缺乏，将导致得州植棉活动难以进行。在近十年的棉花种植记录中，得州严峻得干旱气象环境必将带来弃种率的提高，美棉收获面积将大打折扣。

当前纱线、坯布库存处于低位，随着季节性补库需求到来，服装消费的驱动也更加显著。后期需关注的重点仍在于宏观、消费驱动和后疫情时代中美关系。3月，美国邀请中方前往洽谈中美贸易相关事项，但仍没有达成实质协议，好在第一阶段贸易协议并未受到影响，后期需要持续关注。

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