年报显示，华大2020年营业收入近84亿，归属于上市公司股东的净利润20.9亿，同比增长656.43%。比三季度时少了6个亿，之前一直在等待年报，就是想看看少掉的利润花在了哪里，我最期待的当然是花在研发上，其次是渠道上。现在基因测序行业处于爆发前夜，谁在技术上领先，谁就能在抢跑中胜出。

现在年报出来了，2020研发投入6.36亿，相比2019年的3.34亿，同比增长90%。3季报时研发投入2.56亿，所以四季度增加了6.36亿-2.56亿=3.8亿。同为基因测序行业龙头的达安基因，2020年研发投入为2.37亿，比去年增加65.7%，投入力度明显弱于华大基因，这是本次财报最让我感觉欣慰的一点。要知道达安基因去年净利润24亿，经营现金流25个亿，但增加的研发投入绝对金额只有0.94亿，不知道其他的20多亿准备花在哪一块？

2020年公司技术研发成果也在加速呈现，2019年授权专利358项，到了2020年增加到447项，增长25%，这是一个不错的迹象。

渠道方面也有两大亮点。

一是公司布局新增加泰国、文莱、沙特、埃塞俄比亚等区域子公司，渠道从东南亚成功延伸到了非洲，埃塞俄比亚是亚洲进入非洲的入口，他们的航空是非洲最强大的，所以交通地位非常重要，埃塞俄比亚同时也是综合国力最强的黑人国家，非洲联盟就放在了埃塞俄比亚的首都亚的斯亚贝巴，华大挺进埃塞俄比亚，就等于打开了非洲这个巨大的市场，这是华大基因渠道布局跨出的一大步。火眼实验室则在更多非洲国家落地，包括斯里兰卡、安哥拉、博茨瓦纳等，形成了以点带面的渠道格局。

二是年报中明确表示，随着在海外30多个国家的80个火眼实验室的落地，公司的生育健康和肿瘤防控等多项业务已经实现了渠道转化，报告中有提到，肿瘤业务已经在8个国家启动了临床验证项目，之前对于渠道全球化还只停留在预测层面，现在阳光照进了现实，所以我觉得在接下来的几年里，即使新冠疫情退潮，公司的常规业务也将迎来一个爆发期，未来的利润方面，至少相对于疫情前的2019年仍然会有持续的大幅增长，再也不会因为疫情退潮而打回原形了。

国内方面的渠道也有进展，最大的亮点是河北省成为全国第一个全面采用无创产前基因检测免费筛查的省份，覆盖人口7000万，作为国内的大省，毗邻首都北京，这个缺口一打开，会对全国其他省份形成强烈的示范效应，未来其他省份有希望会陆续加入到免费筛查的行列，这将为公司此前占据最大份额的NIPT业务板块注入新的增长动能。

分季度看，公司营业收入分别是7.9亿、33.2亿、26.4亿、16.4亿；扣非净利润分别是1.4亿、15.1亿、10.5亿、-6.1亿。4季度扣非净利润是亏损的，按照40%净利润率折算，实际净利润应该在4亿以上，因此四季度应该多支出了4亿—（-6.1亿）=约10亿的额外开支，其中3.8亿为研发支出，另外近6亿，年报里没看到具体费用数据，三季度管理费用是2.55亿，年度是5.43亿，增加了近3亿；财务费用年度是2.13亿，三季度时是1.2亿，增加将近1个亿，合起来就是增加了3+1=4亿。但中间还要剔除常规季度在相关管理费用和财务费用，所以实际上给员工发放的福利应该不到3个亿。

2021年一季度营业收入15.6亿元；归属于上市公司股东的净利润5.25亿元，踩在一季度预报上限附近，同比增长274.94%，基本每股收益1.2909元。总体延续了去年四季度的收入趋势，算是无惊也无喜吧，不过，我认为目前不需要过多的把注意力放在净利润增长上面。

兵法里说，善战者，求之于势。把注意力放在追求有利的战略态势方面，如同“转圆石于千仞之山”，势一旦形成，虽千军万马，也无法阻挡你前进的步伐。

目前阶段，基因测序行业快速爆发，跑马圈地占据最大市场份额才是最重要的，因此营业额的增长比净利润的增长重要，高成长企业，净利润形成的现金流，应该更多地投放到研发和渠道上才是正道，虽然看起来净利润减少了，但却为未来继续了势能。现在的20个亿利润，再过五年十年看，可能只是个零头，基因测序行业未来会出现年利润500亿以上的巨无霸，希望华大基因能够抓住这个机会，脱颖而出。

杨万里《桂源铺》

万山不许一溪奔

拦得溪声日夜喧

到得前头山脚尽

堂堂溪水出前村

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“年报”，可获得关于年报的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注