去年上市的北元集团属于生产pvc，烧碱，水泥的氯碱行业。上市不久就破发并持续到现在。

北元集团披露的原材料主要是电石和煤。也就是因为外采电石。造成北元集团在最近半年来的pvc牛市中收获寥寥。

今天北元集团公布了年报和一季报。也同步披露了主要产品pvc，烧碱，水泥的不含税销售价格和电石，煤炭的采购价格。这对追踪研究氯碱行业利润变化很有参考价值。

去年PVC价格走出先跌后涨又回落的走势。全年的均价和2019年差别不大。烧碱价格持续回落全年跌幅34%。北元集团2020年和2019年扣非净利润都是16亿多。

北元2020年四个季度扣非净利润分别累计为：

3.03亿，7.1亿，11.5亿，16.6亿

四个季度单独扣非利润为：

3.03亿，4.07亿，4.4亿，5.1亿

2021年一季度pvc价格大幅度上涨，季度均价7906（含税）

但是由于原料电石涨幅比pvc更大。

北元集团2021年一季度扣非利润只有4.72亿。

比2020年四季度低，也不比其他三个季度高很多。

等大家周五看看新疆天业的年报季报，就应该看到天业虽然pvc产能比北元少一半。但是今年一季度扣非利润一定比北元高。

这就是自产电石的优势。而且到二季度中报时，新疆天业净利润会完胜北元。

一方面是天业电石自产优势，另一方面天业年产pvc糊树脂10万吨。

北元只有普通pvc，即使pvc总产量超过天业一倍，在以电石涨价驱动的PVC牛市中净利润将比天业少很多。

虽然2021年新疆天业的净利润会比北元高。但是当前市值却远远小于北元集团。

当前新疆天业的总市值不到北元集团的三分之一，作为同行，没理由估值差距如此之大。

相信一季报公布后，两者的估值差必将被修正。

希望新疆天业也能拥有和北元集团接近的市盈率。