本报告期公司加权平均净资产收益率达到20.76%较2019年提升1.84个百分点平均每股收益1.20 元达到历史最高水平报告期内公司致力于管理运营能力的提升向管理要效益报告期内实现全年管理费用营销费 用规模及费率双降管理费用19.78亿元同比下降9.58%管理费率2.41%同比下降1.18个百分点 2020年营销费用24.02 亿同比降低6.49%营销费率2.92%同比下降1.28个百分点

点评销售上升费用反而下降效率提高

本报告期公司进一步加强了现金流管理平均回款率约80.16%实现经营性净现金流入213.54亿 元继续保持正值期末账面货币资金498.05亿元全额覆盖325.24亿元的短期有息负债现金短债比1.53考虑“三道红 线”监管要求扣除受限资金92.90亿元预售监管资金60.21亿元后现金短债比为1.06现金状况持续改善

点评回款率80%最近三年的经营现金流分别是200亿150亿200亿相对于200多亿的市值几乎没其他公司做到这样的现金流

截至本报告期末公司累计土地储备总计4,251.97万平方米其中一二线城市预计未来可售货值占比 75.96%(依照交易所关于一二线城市的认定标准)累计成本地价4,366.19元/平方米根据公司公告的2020年销售均价 14,262元/平方米地售比良好

点评权益土地储备按70%计算是3000万方打折按4千的单价计算公司权益土地储备1200亿元这个属于准现金储备准现金+纯现金合计1700亿元远远超越有息负债所以目前公司清算价值500亿以上

1销售目标力争实现超过2,200亿元的销售目标同时较2020年保持增长 2投资目标全年在保证有息负债不增加财务指标不恶化及符合中央政策的前提条件下视市场及销售回款情况新 增投资货值打好2021年及以后销售持续增长的基础

3规模利润保证规模及利润的增长满足承诺要求

4财务指标继续控负债降杠杆持续降低融资成本优化财务指标在2020年已实现“三线四档”由橙档降至黄 档的基础上2021年保持在黄档为完成绿档要求夯实基础

点评务实可行我先批准了就这么办

很多人赞分红那是不知道阳光城已经不可同日而语了未来十年甚至二十年阳光城可以靠权益法实现超级回报而股价也就是公允价值法爱涨不涨。

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