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每日点金——品种操作策略

发布时间：2021-4-14 09:06阅读：440

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【原油】
隔夜油价收涨，API数据显示美国周度原油库存下降，成品油库存涨跌不一，炼厂开工率修复原油库存有望延续下滑。伊核谈判仍无定论，主要等待后期美国解除伊朗制裁节奏的细节出台，短线消息面或仍有较大扰动，近期欧洲、印度疫情再度恶化，需求短期增量有限且供应端风险有所增大，长短线逻辑有所背离，或延续高位震荡局面。

【贵金属】周二美元及美债收益率大幅回落，国际金价回升至1740美元之上。美国CPI年率创2018年8月以来新高，通胀在稳步回升。圣路易斯联储主席称疫苗接种比例超过75%将是疫情接近结束的信号，也是缩减购债的必要条件。目前美国疫苗接种领先全球，经济数据表现较好，未来实际利率向上修复概率较大，因此在金价未摆脱下行通道前不做行情反转判断。近期金价有形成双重底迹象，尚未有效突破颈线，短期行情或有反复，暂时观望。

【铜】周二铜市小幅反弹，美国CPI大幅上升，但因为30年期美债需求旺盛，收益率下降，美元也大跌，估计短期美元仍需寻找支撑。铜市受到支持，但力度明显不强，国内外库存继续小幅增加和消费旺季不旺仍是压力。今天我们关注周线阻力8930美元有效性。

【铝】隔夜沪铝延续震荡偏强，昨日市场传言新疆将限产，据了解企业并未得到消息，传言尚无法证明证伪。本周铝锭铝棒去库略有加速，铝锭现货偏强，华南升水抬升，铝棒加工费上涨明显。下游大厂订单充足，旺季消费偏乐观，但抛储仍是一大风险。铝市处于季节性去库阶段，价格运行至近期震荡区间上沿，不宜追涨，观望等待进一步验证。

【锌】隔夜内外锌价反弹，伦锌库存再涨1.6万吨逼近30万吨存量。昨日现锌下调到21370元/吨，对交割月升水80元/吨，重点关注逢低买兴。预计锌价仍能在关键位置获得支撑，延续前期震荡区间。

【铅】沪铅反弹回1.48万。昨日原生铅现价对交割月小幅升水，且原再生铅价差继续缩窄到100元/吨，废料报价相对坚挺，支持铅价抗跌。倾向铅价暂难打开趋势性跌幅。观望。

【螺纹&热卷】旺季现货成交及表观消费表现良好，环比接近峰值，库存下降速度较快。唐山限产力度较大，邯郸武安限产措施将于近日落地，供应收缩预期依然较强，大宗商品持续上涨引发高层关注，后期政策上或有微调。预计期价短期维持强势，高位波动加剧，关注需求走向及限产政策演变。

【铁矿】本周海外发运大幅下滑提振盘面短期看涨情绪，但二季度外矿增产预期维持不变，压制远期矿价。需求端，成材进入消费旺季，但环保限产仍然较为严格，高炉开工整体偏低，炼钢利润修复并未显著提振铁矿需求。现货美金报价坚挺，进口利润倒挂，预估期货偏强震荡。

【焦炭】钢厂提降第八轮落地，但市场在提降第九轮和提涨一轮中博弈加剧。减排限产有往河北扩散的可能性，但高炉对原料需求近期环比稍有抬升。焦炭因山西环保督察部分限产，供应匹配式回落，现货市场优质焦炭提涨诉求渐浓。期现贸易情绪较好，但港口可获库容有限，因此盘面保持升水格局震荡运行。山西环保限产有部分实际影响，期货盘面升水格局下跟随钢价回调可适当继续持多。

【焦煤】蒙煤通关仍较低，蒙方封闭至月底，短期供货不会有明显回升。国内煤矿开工虽有所回升，但低硫主焦煤供应依然紧张，现货继续提涨。下游焦化原料去库已完成，后期对焦煤采购需求有所回升。整体来看，盘面锚定国产中硫主焦远月价格升水，因动力煤保供政策拖累情绪降温，回调后可继续持多。

【锰硅】内蒙地区4月供电量在月初有一定放松，预计内蒙地区小炉型稍有复产，而甘肃地区也有一定减产计划，消息较多，影响市场情绪。外国矿山下调锰矿报价，对于硅锰成本支撑下调。预计政策影响对于远月合约更显支撑，09合约价格在6700一线附近有一定支撑。

【硅铁】据悉，内蒙地区小炉型有一定复产，而甘肃地区有一定减产计划，多空消息互现，市场情绪日内波动较大。政策影响对于远月合约更显支撑，预计09合约价格在6750一线附近有一定支撑。

【燃料油】年内高硫资源供应边际宽松，而沙特在原油严控出口的背景下倾向于增加夏季原油直接燃烧，中东季节性需求对高硫的支撑或相对有限，高硫裂解价差偏弱看待。后期中间馏分油需求抬升逐步证实或对柴油裂解价差形成一定拉动，综合来看炼厂主产品裂解价差的修复性走扩有望持续，LU-SC价差多单持有。

【液化石油气】华东市场价格价格上调，国内市场区域价差显著收缩。炼厂检修持续削弱淡季压力，国内市场韧性增强。现货持续震荡，区域价差完成收缩过程中，以低位价格上调为主。考虑到3月末集中到船和PDH大规模检修并未造成港口持续累库，季节性下行幅度偏低。结构价差修复推动期现价差回升，弱预期和底部强化导致盘面仍以区间震荡为主，关注5-6价差走阔时反套机会。

【动力煤】清明假期前我们提到当前行情矛盾的焦点在于产区供应偏紧及由此带来的到港成本上移，随着步入4月蒙西新月度煤管票的释放，坑口供应释放有望带动到港成本和期货盘面降温，这一逻辑在上周发改委保供会议的催化下已得到演绎。展望迎峰度夏前的行情，坑口近期煤矿事故频发，环保、安检强度居高不下，供应释放的逻辑再受阻隔；目前沿海终端库存同比偏低，库存可用天数不高，补库需求客观存在，行情重返震荡偏强格局。

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