螺纹     期螺隔夜盘止跌反弹，走势要强于其他工业品。现货日内普遍下跌，幅度较大，建材日成交量降至21万吨，显著低于上周，市场心态偏弱。上周末开始钢坯及带钢持续下跌，同时大宗商品涨价引发上层关注，市场对政策担忧加强，引发涨幅过大的工业品调整。前期领涨的带钢开始高位回调，对螺纹支撑也相应减弱，在绝对价格升至高位后，对利空反应加大，且盘面利润仍较高，估值承压。短期看，驱动还难言转弱，需求维持高位，同时4月地产及基建施工进入旺季，螺纹高需求有望延续，产量在高利润刺激下逐步增加，目前电炉开工率升至历史高位，增产动力仍较强但增产空间要看废钢供应情况，高炉仍受限产影响，在1-3月粗钢产量大增之下，在维持全年产量不增的目标小，后续去产量压力仍存在，更多要关注政策变动。3月社融增速再次下调，M1及M2增速回落，国内货币收紧继续确认，居民和企业中长期新增信贷同比偏高，指向地产销售及基建相对较好。因此螺纹后期预计进入强现实和弱预期阶段，高去库之下，暂时难以给出较大调整空间，预计短期转向震荡走势，下方支撑4870元/吨，调整至此处仍可多配，同时等待周五地产开工数据。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，昨日公布的3月社融数据不及预期，但企业中长期贷款超预期，表明实体经济需求较强，昨日现货价格跌50-100元/吨不等，上周末期间河北地区钢坯价格连续下跌，钢材成本支撑减弱，同时上周国务院金融委第五十次会议上特别提到要关注大宗商品价格走势，市场情绪转向谨慎，钢材价格大幅回落。上周Mysteel公布的热卷供需数据显示，热卷周产量327.1万吨，产量环比微增0.74万吨，在环保限产政策影响下，热卷供给端持续受到抑制。热卷表观需求350.36万吨，环比增加5.49万吨，下游需求进入旺季，表观消费量连续回升并处于历史高位。热卷钢厂库存96.74万吨，环比下降11.52万吨，热卷社会库存259.68万吨，环比下降11.74万吨，总库存356.42万吨，环比下降23.26万吨，热卷库存下降至2018年同期水平。热卷供给端持续受到影响，同时下游需求走强，供需错配导致热卷库存持续下降。3月份中国PMI51.9%，制造业景气回升，重卡、挖掘机产销增速维持高位。从供需层面来看，热卷下游需求处于旺季，产量持续受到压制，热卷基本面偏强，预计短期回调空间有限，盘面或将偏弱震荡运行，关注10合约下方5150元/吨左右支撑情况，以及热卷产量情况。

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