跟大家聊一聊研究如何与交易结合的一些问题。大致会分几个方面的内容，第一部分是如何从研究角度寻找确定性发掘交易机会。第二部分是扣紧确定性结合品种的特点，设计合适的交易策略。第三部分是根据供需，库存，产业格局等因素选择合适的交易方法。第四是交易过程中的数据变化、消息冲击与中短期持仓的调整。第五部分主要是平时跟大家沟通中发现的在交易上对研究的理解和应用方面常见的问题。
这里面呢，第一部分其实我们近期谈得比较多，市场上对这点谈得也比较多。但是第二、三、四点谈得人比较少，因为第一部分主要是偏理念方面，好聊，后面几个部分涉及一些偏细节处理的问题，不太容易聊透。那么我也不敢说能聊多透，算一个抛砖引玉，如果能做到引发大家的思考和讨论，我想我的目的就达到了。
那么今天讲第一部分关于如果从研究角度寻找确定性发掘交易机会。
这部分其实中近期几次的沟通中其实有所强调，但这个问题我不介意反复聊，多聊几次。核心原因，就是这一部分想通了，并且以这个要求去做了，只要这部分没有犯大的错误，那么后期我们在交易中遇到的很多问题，包括择时问题，中短期仓位调整问题其实都好说，做得好算锦上添花，做得不太好也出不了太大的问题。第一步的选择做对了，后面技巧层面糙一点也没问题。但是如果第一步是盲目的，甚至是做反了，那么对你交易技巧的要求，细节处理的功力要求就非常高了，甚至你技巧方面做到很好了，可能也免不了失败的结局。这就是选择大于技巧。置于死地，就一步都不能错，甚至一步不错也会输；选择做好了，占据天时地利人和，只要不犯大错，不是非常作死，怎么都能赢，无非是大胜小胜的区别。
这部分我的观点可以总结为两点：
一是寻找到确定性，就寻找到了我们一年中绝大部分交易盈利的来源；
二是发掘了确定性不仅发掘了利润的来源，还解决了交易过程中遇到的大部分问题。
那么第一点，寻找到确定性，就寻找到了我们一年中绝大部分交易盈利的来源。
什么是确定性？确定性是某个已经发生的重大变化，使得在某个确定的时间期限内构成了供需上明显的失衡，并且在这个确定的时间期限内这个供需失衡是难以填补的。确定性不依赖于预测，是已经发生的事情，这点很重要。
那么举几个例子，哪些是确定性呢，比如苹果近些年的两次大的机会，比如18年清明节倒春寒冻死苹果花，决定了当年苹果大减产，那么这一年供需的缺口就是确定性，这种确定性保证了做多方向上的安全。
相反，在18年清明节倒春寒之前，价格也低，但是如果你去做多，就没有确定性，只有价格低，做多就一定安全吗？2020年-2021年苹果的下跌提供了完美的说明。20-21年苹果从8000多一直跌，跌到7000多，6000多，基本也就是18年苹果启动的位置，历史上大行情启动的价格，所以买入就安全吗？今年苹果的行情狠狠地打破了这种幻想。6000多还可以跌到5000多，5000多还可以见到4000多，超乎想象。原因在哪里？因为这波行情的确定性在于苹果庞大的难以消化的库存，对于苹果这样需求增速很低的生鲜品来说，巨大的库存压力下，面临出库压力下，只能通过持续的下跌来吸引需求，导致价格持续的下跌。
再比如玉米，去年做多的确定性来自于过去5年拍卖了2亿吨多库存，那么一年5000万吨左右的缺口就是确定的，在临储库存拍卖完了以后，就必然要通过涨价来吸引替代品，进口增量，以及本季新增种植面积来平衡，这是确定性，保证了做多的安全。
那么其他一些例子，也很容易举出来，比如发生了干旱，已经导致大豆或者玉米作物发生不可逆的损害，这是确定性。但是如果该只是种植前期，或者生长前期的干旱，导致播种进度偏慢，或阶段性生长偏慢，后期降雨改善的话，这些状况是可逆的，不能算确定性。甚至如果天气还没发生问题呢，仅仅是价格低，你就去做多，那就更谈不上确定性了。
再比如2019年四季度鸡蛋的超高利润，导致补栏大增，那么从补栏到形成供给往后推4个月，2020年一二季度鸡蛋的下跌行情，就具有确定性。再比如2015年发生了重大的厄尔尼诺现象，2016棕榈油的减产，这就是确定性，保证了做多的安全。
那么如何寻找确定性呢，就是要找一些供需方面大的冲击大的变动，并且这种冲击和变动作用在品种上具有一定时间内的刚性，从而使得供需失衡一定时间内难以调整。这点呢，需要我们对相应品种的特性有准确的认识，比如生猪从母猪存栏到生猪供给的10个月周期，蛋鸡从补栏到鸡蛋供给4个月的周期，棕榈油收获前10-12个月，以及20-24个月关键时期的明显干旱容易造成减产。再比如大豆、玉米一年一季，以及关键生长期在6-8月，苹果每年清明前后特别容易受倒春寒的天气影响等。要关注并有意识地总结这些重要的品种特征。
那么对这些品种特性有深刻认识的基础上，如果有大的冲击和变动发生以后，我们就有机会发掘出其中存在的确定性。比如作物生长关键期的干旱，比如鸡蛋或者生猪利润的重大变动，历史性高利润导致的大量补栏带来后期供给的大量释放，或者利润持续亏损带来补栏的下降淘汰的增加，导致一定时间周期后供给的明显不足等等。
第二点，发掘了确定性不仅发掘了利润的来源，还解决了交易过程中遇到的大部分问题。
无论是交易中，还是生活中，我们遇到的很多问题是无法通过技巧层面得到满意的解决方案的，很多时候这种局面是要通过谨慎的选择来规避的，而不是鲁莽到陷进去想要通过逆天的操作来走出来。
这个观点有个经典的灵魂拷问来帮助理解，就是你女盆友问你：“你妈和我掉水里，只能救一个，你就谁？” 救谁呢？怎么回答都是错。要做的是永远不要在生活中让自己陷入到这种考验人性的选择中，交易中同理。有些局面，最好不要让自己陷进去，否则到了那步你问我该怎么处理，老实说，我也不知道，最好别问。别让市场这么逼问你。
有确定性保证，比如发生了明确减产的品种，你做多遭遇回撤，仓位轻的抗一抗，不用担心；仓位重的抗住，或者扛不住受点伤问题都不大，无非是多赚少赚，早赚晚赚的问题。对于择时而言，好一点，可能做进去就能马上盈利，差一点可能抗一抗浮亏，也不至于惶惶不可终日，陷入自我怀疑。
如果没有这种保证，好一点，如果行情是个震荡，你来来回回折腾，可能就是些损耗，如果仓位管理好一点，问题也不是特别大。如果你仓位管理差一些，比如动不动就加仓，那么这种震荡可能也会比较伤。
最要命的是在极端行情中，比如前面说的，一个大幅过剩的行情中，你看价格低去抄底，如今年的苹果。或者一个明显缺口的行情中你不断的去摸顶，比如2016年的供给侧改革行情中的焦炭。你去做了，纯粹就是因为价格极端，吸引了你，没有确定性的保障。那么比如今年苹果如果你做多，价格进一步下跌，再创历史新低，你的心态是很难调整的，价格这么低，你砍了不甘心，担心一砍就见底了。不砍，创新低了，你担心还会继续下跌。到底怎么处理呢，左右为难。可能砍了，觉得走稳了，又进去，又新低了，又砍了，再进再砍。2016年焦炭的行情也是同理，如果没有确定性的保证，纯粹就是被极端的价格吸引去摸顶的话，一旦价格再创新高，你是很难处理的。
所以，我们的交易的出发点，第一件事首先就是要把确定性找到，并将交易牢牢建立在确定性指示的方向上。如果找不到，就不要随意的投入自己的资金。
有任何关于研究和交易的问题欢迎在圈子里面多交流！


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。