美航母部署实战性加强，亚太局势持续紧张

      美军航母行动的新特点表明美军实战部署意味显著加强，未来进出南海的频次可能大幅提升，周边紧张局势或加剧。国防科技成果转化政策即将出台，军转民活力巨大。

      美航母实战部署意味显著加强，亚太紧张局势或加剧。

1）据南海战略态势感知，AIS 信号显示，4 月 4 日上午 8 时许，美海军“罗斯福”号航母打击群——“罗斯福”号航母、“拉塞尔”号驱逐舰、“邦克山”号巡洋舰——经由马六甲海峡进入南海活动。这是罗斯福号本年度第三次进入南海活动，南海战略态势感知胡波主任曾就美航母南海行动的新特点作出分析，分析指出“最近，美军航母的行动变得突然而规律性降低，实战部署的意味显著加强，如果持续这种思路，我们将会看到美航母进出南海的频次大幅攀升，也许每年会达到数十次。”

2）据台湾《中国，时报》网站4 月 2 日报道，台当局安全部门负责人陈明通 4 月 1 日在台立法机构进行所谓“南海情势报告”时声称，法国核潜艇、护卫舰近期曾在南海与东海出没。

3）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。

4）依据以往经验，预计十四五规划有望在 2021 年两会后逐步落地，而 2021 年作为十四五开局之年，板块利润表与现金流量表或将显著改善。

      国防科技成果转化政策即将出台，军转民活力巨大。

1）3 月 28 日，国防科工局副局长吴艳华参加“第六届中国制造强国论坛”并发表主题演讲，国家国防科技工业局会同党政军有关部门，吴艳华介绍国家即将出台相关政策，推动国防科技成果转化，释放“军转民”的巨大活力。

2）国防成果的所有权、使用权、处置权、收益权进行分离，所有权归国家。成果转化处置后扣除国家投入以及企业自筹的研发投入和交易的中介费用后，形成的净收入全部归本法人单位所有，而且奖励给相关的科技人员团队比例不低于 50%，由本法人单位实践具体化。要求保密部门要近期推动国防科技成果的解密降密，把珍贵的成果能够拿到市场。

3）我们认为国防科技成果是高端前沿技术的结晶，国防科技成果转化将有利于民用技术的快速发展，同时调动科研人员工作积极性，释放军转民巨大活力。

投资主线：

1）航天装备：菲利华、鸿远电子、振华科技（受益）、航天彩虹（受益）。

2）航空装备：中航光电、中航机电、中航高科、中简科技、光威复材、中航沈飞、中直股份、航发动力、火炬电子（受益）。

【数据前沿】
      最新沪深总市值：79.79万亿元（其中沪市46.02，深市33.77）；流通市值：65.16万亿元（其中沪市38.96，深市26.20）。
      融资融券余额：16590.36亿元(+67.42)；其中沪市8866.32亿元(+28.51)，深市7724.04亿元(+38.91)。


内容来源：国泰君安研究所


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