2021.4.6晨间分析
发布时间：2021-4-6 08:58阅读：185
问一问
【原油】
隔夜油价收跌，美国对新一轮伊核磋商积极表态，伊朗产量回归预期有所增强，但预计短期内达成解除原油出口限制的概率仍然较小，关注谈判进展。油价主要受到欧佩克+减产及疫苗提振解封预期的长线逻辑所支撑，但近期欧洲、印度疫情再度恶化，需求短期增量有限且供应端风险有所增大，或延续高位震荡局面。
【贵金属】国际金价围绕1730美元震荡。美国3月份非农新增就业91.6万为去年8月来新高远超预期，失业率降至6%。美国疫苗接种领先全球，部分限制措施开始松动，随着纾困法案继续推进，经济复苏背景下美债收益率中长期易涨难跌可能引导实际利率未来延续向上趋势，贵金属难摆脱下行通道，观望或逢高沽空。
【铜】内外铜市周一休市。受美国服务业指数及就业数据带动，美股开盘后大幅上涨、再创新高。市场看好疫苗接种及可能推出的刺激政策，基础设施权益受到关注，且美元指数短线下跌。节前国内有消费买盘和贸易商买盘，4月是旺季表现最好时期，市场对消费有期待。
【铝】上周沪铝高位震荡。铝锭库存略有回升，不过铝棒库存延续下降，市场成交中性，现货小幅贴水。国储抛储未有进一步细节，预期与内蒙减产影响基本相抵。目前下游大厂普遍订单充足，旺季消费偏乐观，后续去库将对预期进行修正。暂时以万七到万八间震荡对待，维持回调买入多单持有思路。
【锌】节前沪锌震荡收阳在21465元/吨，现货锌价跌至21360元/吨、平水交割月，现货初步抗跌。SMM上周出库速度大于钢联口径，库存流出8800吨，天津、上海、广东仓库出库量大。短线观察40日均线支撑，尝试区间内短线买入。
【铅】沪铅下滑到万五，原生铅价报1.5万元/吨，对交割月微幅升水5元/吨，原再生铅价差300元/吨。上周社库持平，铅价反弹影响下游消费。上游原生铅炼厂检修大于复产，再生开工持平，观望。
【螺纹&热卷】旺季需求强劲，现货成交再创新高，库存下降速度加快。碳中和大背景下，供应收缩预期反复发酵，上周产量环比开始回落，而往年同期则处于上行态势，唐山限产加码的效果逐渐显现。总体上，旺季叠加限产加剧供需矛盾，钢价仍是易涨难跌的局面，操作上维持偏多思路，高位波动或加剧，不宜过分激进。
【铁矿】内外需求走强，铁矿基本面有望恢复宽松。唐山限产存在反复，当前高炉开工整体偏低，炼钢利润能否刺激铁矿需求增长，仍有待观察。现货美金报价坚挺，预估盘面偏强震荡。
【焦炭】钢厂提降第八轮基本落地，但个别焦化随后提涨一轮，博弈加剧。唐山全年减排政策草案对原材料形成沉重打击，但四月环比稍有放松，整体高炉需求在持续疲弱的基础上小幅反弹。按照提降八轮后的仓单折算价格计算，当前05合约已经出现升水，环比来看焦化提降抵触增加，现货阶段性下跌基本结束，近月进入交割行情需谨慎。
【焦煤】策克口岸司机再出病例，蒙煤精煤供应明显紧张，对内蒙焦化原料的供应也有所冲击。国内煤矿开工也受到了一些安全检查方面的影响，产端累库压力放缓。盘面从锚定国内配煤价格又有所偏移向进口蒙煤价格，基差已得到了快速修复，跟随蒙煤现货一起按偏强行情处理。
【锰硅】内蒙地区4月供电量在月初有一定放松，预计内蒙地区小炉型稍有复产，而甘肃地区也有一定减产计划，消息较多，影响市场情绪。预计价格在6850一线附近有一定支撑。
【硅铁】据悉，内蒙地区小炉型有一定复产，而甘肃地区有一定减产计划，多空消息互现，市场情绪日内波动较大。预计价格在7000一线附近有一定支撑。
【燃料油】年内高硫资源供应边际宽松，而沙特在原油严控出口的背景下倾向于增加夏季原油直接燃烧，中东季节性需求对高硫的支撑或相对有限，高硫裂解价差维持逢高沽空思路。近期新加坡低硫燃料油裂解价差受柴油拖累有所回落，但在海外油品需求年内逐步抬升的预期下，原油供应边际增加但终端需求偏向乐观的背景下继续看好低硫燃料油裂解价差。
【液化石油气】国内外现货延续回调趋势，但库存低位的北美市场和已处低位的华东市场维持平稳。进口成本下行预期和码头累库压力对市场压力随着PDH密集检修而再度放大，但由于前期结构性价差偏高，目前国内市场以高位价格回调为主，华东低价市场因炼厂检修而相对平稳。现货并未出现各地区普跌，当前价位下盘面继续下行空间有限。近期区间震荡为主，关注5-6价差走阔时反套机会。
【动力煤】年内行情与2018年有一定相似性，春节期间煤矿的连续生产保供有效缓解了现货市场紧张情绪、煤价高位回落，然年度总体供需偏紧格局下煤价仍将呈现高位震荡格局。3月以来动力煤中下游库存回落，较去年同期水偏低。从我们的预估来看4月末中下游库存消费比较2月末偏紧，本轮5月合约第一轮上涨目标位650-660元/吨已经兑现，盘面价格继续受到到港成本推动，随着步入4月蒙西释放新月度煤管票，坑口供应的改善有望带动目前已超700元/吨的到港成本和期货盘面降温。
【尿素】国内各地区尿素现货价格继续下降，期货合约偏弱运行，基差开始走弱。国内供需环比转弱，供应回升预期较强，现货及盘面将交易供需偏弱的现实，预计4月初内地开始累库，可试仓59反套。
【甲醇】太仓地区现货市场价格变化不大，现货有补货需求。从甲醇库存、供需、基差观察自身基本面较好，4月份会相对强于原油。内地上游和港口库存偏低，港口和内地上行空间会再次打开，控制好仓位，多单及5-9正套持有。
【沥青】隔夜原油走弱，预计对沥青期货盘面支撑减弱。当前沥青基本面还是偏弱，供应在4月份有望逐渐增加，但当前下游需求有限，天气是制约因素，整体市场还处于累库，现货价格偏弱。预计未来单边趋势还是需要依靠成本端原油给予更多指引。
【聚丙烯&塑料】目前贸易商流通环节，因近期下游补货力度有限库存逐步累积。清明假期期间整体库存恐有小幅累积。需求端来看，近期国内聚丙烯出口逐步消退。下游方面，虽整体开工变动不大，但近期原料震荡，下游部分企业成本压力不减。但价格经过一轮调整，利空有所释放。塑料主力合约下探至长期下跌通道上沿遇支撑横盘整理，中游贸易商能否有效去库是关注重点。
【PTA】PTA检修3-4月集中，且因意外停车增加导致检修量超过之前预期，外加出口增加，此轮去库超预期，短期对PTA价格有提振。5月份之后供应将再度转为过剩。PTA社会库存量大，期货仓单流出补充市场，因此价格难有主动大涨空间，近期或小幅修复加工费。
【乙二醇】MEG超额利润挤压，成本支撑作用将有所增强，短期震荡。二季度，进口将逐渐恢复，国内多套新老装置均有形成供应预期，乙二醇价格有继续回落的空间；但当前库存偏低，乙二醇价格坚挺。关注卫星石化进度。
【短纤】下游自2月底开始停止采购，备货较多的企业，在订单没有确定好转前，继续增加备货意愿不强。近期，上游原料价格止跌反弹，备货少的企业增加采购，短纤反弹；二季度中后期原料将再度转弱，做多短纤加工差可持有。
【20号胶】泰国原料市场价格涨跌互现，青岛保税区20号胶美金价上涨；上周中国轮胎开工率继续小幅上升，工厂按需采购原料；东南亚产胶国处于低产期，预计4月中旬陆续开割，印度、印尼、马来西亚等疫情严峻，泰国菲律宾采购中国疫苗；3月中国重卡销量同比增83%环比增86%；虽然疫苗加快推进，但是海外疫情一波三折；NR仓单大降。短线操作为宜。
【天然橡胶】泰国三号烟片胶人民币价小涨，国产全乳胶价格小涨，买盘意向弱，商家低价惜售；中国天然橡胶主产区开始试割；RU仓单小降。目前烟片胶、全乳胶与混合胶等品种价差依然偏大，短线操作为宜。
【棕榈油&豆油】国外豆油面临生柴行业扩张带来的新的增量需求，会产生拖底效应，需要注意的就是价格过高之后容易压制生柴企业的利润，因为涨价部分权重涨到现货基差上了。棕榈油进入阶段性增产季，重点关注增产绝对量，受到降水的滞后影响，我们对棕油增产持有谨慎态度。国外供需结构不发生实际性改变的情况下，我们认为期货盘面容易呈现逢低遇支撑，过高之后持续性上涨的动力不足的风险，价格过高之后要注意兑现利润和控制仓位。二季度对节奏的交易考验较大。
【豆粕】假期期间，CFTC发布持仓报告，报告显示，截止上周二3月30日，大豆管理基金净持仓减少持仓量2.1万手至14万手，多头持仓量首次低于15万手。美豆油净持仓量减少1.3万手，美麦多头净持仓量减少2.3万手。国内上周大豆压榨量为154.万吨，较前一周下降1.17%。天下粮仓预测压榨量开始从未来第二周逐步增加至175万吨。美豆7/11价差回调，呈现近弱远强的结构，国内现货疲软，假期归来，关注市场买货节奏是否发生变化。
【生猪】现货150kg以上大猪当前集中出栏打击现货价格，现货仍处下跌趋势，但下跌幅度有限。当前投机资金主导市场，对非瘟减产相对乐观，期货突破前高需要等待现货价格上涨或仔猪价格大幅上涨或3月母猪料数据给予证明，短期缺乏驱动。（1）外购仔猪养殖成本15%死亡率推算LH2109出栏成本下降至27390点（2）出栏/需求比推算LH2109合约价格下限为31000点（3）股票-期货投机资金生猪一致性预期LH2109价格下降至25855点。建议LH2109长期多单继续持有，27390下方加仓。短线投机者等待5月仔猪价格上涨再入场。
【菜粕&菜油】油籽新作进入播种季炒作阶段，种植面积、天气成为未来主导因素，远月新作合约显现强势。全球油籽市场的旧作库存较为紧张，4-6月份的播种季主要受到播种面积与播种天气的影响，美农报告的影响力或仍将推动油籽价格在高位震荡。在国内菜籽榨利已经亏损的情况下，国内菜系品种的涨价诉求不断加强来修复榨利，国内菜系价格偏多运行，尤其可关注菜粕09合约。
【棉花&棉纱】隔夜ICE美棉期价弱势震荡，美元指数走弱对棉价形成支撑。美棉播种已正式开始，21/22年度美棉种植进度为6%，高于五年均值。巴基斯坦轧花厂协会表示BCI抵制新疆棉毫无依据。国内棉花现货销售速度有所下降，近期棉纱期价大幅反弹走强，棉纱现货销售利润较高。操作建议：逢低买入郑棉9月合约。
【玉米】地趴粮、非瘟、小麦替代空头因素短期集中兑现打压东北现货价格，一方面，东北贸易库存存在一定崩盘踩踏可能，一旦踩踏，盘面将迅速下探至2600点下方，反之未发生踩踏需求端疲软也难以支撑盘面重回2800。另一方面，当前地趴粮接近售罄，母猪料5月将转好，且期权策略浮盈巨大，建议玉米期货空头继续持有至4月中旬，玉米期权买c2105-p-2600 卖c2105-c-2840策略部分止盈，少量持仓期待现货崩盘。
【白糖】隔夜ICE原糖期价弱势震荡，美元指数走弱对糖价利多。近期CFTC基金持仓继续减持原糖净多头寸。经纪商StoneX预估表示20/21榨季全球糖市预计供应短缺320万吨。国内郑糖弱势下跌，新糖供应量增加利空现货价格。据泛糖科技公告，广西20/21榨季收榨糖厂已达75家，仅剩几家尚未收榨。操作建议：暂时观望。
【股指】从上周开始，宏观情绪对于美债收益率走强和美元的强势开始表现平稳，美欧的金融条件在高位进一步改善，而此前受到美债和美元外溢冲击的亚太金融条件有所修复。因此，亚太股指呈现修复式反弹，国内股指也在这样的背景下呈现修复，“核心资产”有所反弹。原油整固，再通胀交易震荡为主，美国就业和服务数据支撑美股风险偏好，国内股指短期的修复式小幅反弹延续。
【国债】现券期货窄幅震荡整理，银行间主要利率债收益率波动不足1bp，国债期货略走强；资金面非常宽松，隔夜回购加权利率大幅下行。央行等五部门发布通知，决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底，这有效减缓企业部门信用偿还压力。市场风险偏好谨慎，国债期货震荡偏强。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
隔夜油价收跌，美国对新一轮伊核磋商积极表态，伊朗产量回归预期有所增强，但预计短期内达成解除原油出口限制的概率仍然较小，关注谈判进展。油价主要受到欧佩克+减产及疫苗提振解封预期的长线逻辑所支撑，但近期欧洲、印度疫情再度恶化，需求短期增量有限且供应端风险有所增大，或延续高位震荡局面。
【贵金属】国际金价围绕1730美元震荡。美国3月份非农新增就业91.6万为去年8月来新高远超预期，失业率降至6%。美国疫苗接种领先全球，部分限制措施开始松动，随着纾困法案继续推进，经济复苏背景下美债收益率中长期易涨难跌可能引导实际利率未来延续向上趋势，贵金属难摆脱下行通道，观望或逢高沽空。
【铜】内外铜市周一休市。受美国服务业指数及就业数据带动，美股开盘后大幅上涨、再创新高。市场看好疫苗接种及可能推出的刺激政策，基础设施权益受到关注，且美元指数短线下跌。节前国内有消费买盘和贸易商买盘，4月是旺季表现最好时期，市场对消费有期待。
【铝】上周沪铝高位震荡。铝锭库存略有回升，不过铝棒库存延续下降，市场成交中性，现货小幅贴水。国储抛储未有进一步细节，预期与内蒙减产影响基本相抵。目前下游大厂普遍订单充足，旺季消费偏乐观，后续去库将对预期进行修正。暂时以万七到万八间震荡对待，维持回调买入多单持有思路。
【锌】节前沪锌震荡收阳在21465元/吨，现货锌价跌至21360元/吨、平水交割月，现货初步抗跌。SMM上周出库速度大于钢联口径，库存流出8800吨，天津、上海、广东仓库出库量大。短线观察40日均线支撑，尝试区间内短线买入。
【铅】沪铅下滑到万五，原生铅价报1.5万元/吨，对交割月微幅升水5元/吨，原再生铅价差300元/吨。上周社库持平，铅价反弹影响下游消费。上游原生铅炼厂检修大于复产，再生开工持平，观望。
【螺纹&热卷】旺季需求强劲，现货成交再创新高，库存下降速度加快。碳中和大背景下，供应收缩预期反复发酵，上周产量环比开始回落，而往年同期则处于上行态势，唐山限产加码的效果逐渐显现。总体上，旺季叠加限产加剧供需矛盾，钢价仍是易涨难跌的局面，操作上维持偏多思路，高位波动或加剧，不宜过分激进。
【铁矿】内外需求走强，铁矿基本面有望恢复宽松。唐山限产存在反复，当前高炉开工整体偏低，炼钢利润能否刺激铁矿需求增长，仍有待观察。现货美金报价坚挺，预估盘面偏强震荡。
【焦炭】钢厂提降第八轮基本落地，但个别焦化随后提涨一轮，博弈加剧。唐山全年减排政策草案对原材料形成沉重打击，但四月环比稍有放松，整体高炉需求在持续疲弱的基础上小幅反弹。按照提降八轮后的仓单折算价格计算，当前05合约已经出现升水，环比来看焦化提降抵触增加，现货阶段性下跌基本结束，近月进入交割行情需谨慎。
【焦煤】策克口岸司机再出病例，蒙煤精煤供应明显紧张，对内蒙焦化原料的供应也有所冲击。国内煤矿开工也受到了一些安全检查方面的影响，产端累库压力放缓。盘面从锚定国内配煤价格又有所偏移向进口蒙煤价格，基差已得到了快速修复，跟随蒙煤现货一起按偏强行情处理。
【锰硅】内蒙地区4月供电量在月初有一定放松，预计内蒙地区小炉型稍有复产，而甘肃地区也有一定减产计划，消息较多，影响市场情绪。预计价格在6850一线附近有一定支撑。
【硅铁】据悉，内蒙地区小炉型有一定复产，而甘肃地区有一定减产计划，多空消息互现，市场情绪日内波动较大。预计价格在7000一线附近有一定支撑。
【燃料油】年内高硫资源供应边际宽松，而沙特在原油严控出口的背景下倾向于增加夏季原油直接燃烧，中东季节性需求对高硫的支撑或相对有限，高硫裂解价差维持逢高沽空思路。近期新加坡低硫燃料油裂解价差受柴油拖累有所回落，但在海外油品需求年内逐步抬升的预期下，原油供应边际增加但终端需求偏向乐观的背景下继续看好低硫燃料油裂解价差。
【液化石油气】国内外现货延续回调趋势，但库存低位的北美市场和已处低位的华东市场维持平稳。进口成本下行预期和码头累库压力对市场压力随着PDH密集检修而再度放大，但由于前期结构性价差偏高，目前国内市场以高位价格回调为主，华东低价市场因炼厂检修而相对平稳。现货并未出现各地区普跌，当前价位下盘面继续下行空间有限。近期区间震荡为主，关注5-6价差走阔时反套机会。
【动力煤】年内行情与2018年有一定相似性，春节期间煤矿的连续生产保供有效缓解了现货市场紧张情绪、煤价高位回落，然年度总体供需偏紧格局下煤价仍将呈现高位震荡格局。3月以来动力煤中下游库存回落，较去年同期水偏低。从我们的预估来看4月末中下游库存消费比较2月末偏紧，本轮5月合约第一轮上涨目标位650-660元/吨已经兑现，盘面价格继续受到到港成本推动，随着步入4月蒙西释放新月度煤管票，坑口供应的改善有望带动目前已超700元/吨的到港成本和期货盘面降温。
【尿素】国内各地区尿素现货价格继续下降，期货合约偏弱运行，基差开始走弱。国内供需环比转弱，供应回升预期较强，现货及盘面将交易供需偏弱的现实，预计4月初内地开始累库，可试仓59反套。
【甲醇】太仓地区现货市场价格变化不大，现货有补货需求。从甲醇库存、供需、基差观察自身基本面较好，4月份会相对强于原油。内地上游和港口库存偏低，港口和内地上行空间会再次打开，控制好仓位，多单及5-9正套持有。
【沥青】隔夜原油走弱，预计对沥青期货盘面支撑减弱。当前沥青基本面还是偏弱，供应在4月份有望逐渐增加，但当前下游需求有限，天气是制约因素，整体市场还处于累库，现货价格偏弱。预计未来单边趋势还是需要依靠成本端原油给予更多指引。
【聚丙烯&塑料】目前贸易商流通环节，因近期下游补货力度有限库存逐步累积。清明假期期间整体库存恐有小幅累积。需求端来看，近期国内聚丙烯出口逐步消退。下游方面，虽整体开工变动不大，但近期原料震荡，下游部分企业成本压力不减。但价格经过一轮调整，利空有所释放。塑料主力合约下探至长期下跌通道上沿遇支撑横盘整理，中游贸易商能否有效去库是关注重点。
【PTA】PTA检修3-4月集中，且因意外停车增加导致检修量超过之前预期，外加出口增加，此轮去库超预期，短期对PTA价格有提振。5月份之后供应将再度转为过剩。PTA社会库存量大，期货仓单流出补充市场，因此价格难有主动大涨空间，近期或小幅修复加工费。
【乙二醇】MEG超额利润挤压，成本支撑作用将有所增强，短期震荡。二季度，进口将逐渐恢复，国内多套新老装置均有形成供应预期，乙二醇价格有继续回落的空间；但当前库存偏低，乙二醇价格坚挺。关注卫星石化进度。
【短纤】下游自2月底开始停止采购，备货较多的企业，在订单没有确定好转前，继续增加备货意愿不强。近期，上游原料价格止跌反弹，备货少的企业增加采购，短纤反弹；二季度中后期原料将再度转弱，做多短纤加工差可持有。
【20号胶】泰国原料市场价格涨跌互现，青岛保税区20号胶美金价上涨；上周中国轮胎开工率继续小幅上升，工厂按需采购原料；东南亚产胶国处于低产期，预计4月中旬陆续开割，印度、印尼、马来西亚等疫情严峻，泰国菲律宾采购中国疫苗；3月中国重卡销量同比增83%环比增86%；虽然疫苗加快推进，但是海外疫情一波三折；NR仓单大降。短线操作为宜。
【天然橡胶】泰国三号烟片胶人民币价小涨，国产全乳胶价格小涨，买盘意向弱，商家低价惜售；中国天然橡胶主产区开始试割；RU仓单小降。目前烟片胶、全乳胶与混合胶等品种价差依然偏大，短线操作为宜。
【棕榈油&豆油】国外豆油面临生柴行业扩张带来的新的增量需求，会产生拖底效应，需要注意的就是价格过高之后容易压制生柴企业的利润，因为涨价部分权重涨到现货基差上了。棕榈油进入阶段性增产季，重点关注增产绝对量，受到降水的滞后影响，我们对棕油增产持有谨慎态度。国外供需结构不发生实际性改变的情况下，我们认为期货盘面容易呈现逢低遇支撑，过高之后持续性上涨的动力不足的风险，价格过高之后要注意兑现利润和控制仓位。二季度对节奏的交易考验较大。
【豆粕】假期期间，CFTC发布持仓报告，报告显示，截止上周二3月30日，大豆管理基金净持仓减少持仓量2.1万手至14万手，多头持仓量首次低于15万手。美豆油净持仓量减少1.3万手，美麦多头净持仓量减少2.3万手。国内上周大豆压榨量为154.万吨，较前一周下降1.17%。天下粮仓预测压榨量开始从未来第二周逐步增加至175万吨。美豆7/11价差回调，呈现近弱远强的结构，国内现货疲软，假期归来，关注市场买货节奏是否发生变化。
【生猪】现货150kg以上大猪当前集中出栏打击现货价格，现货仍处下跌趋势，但下跌幅度有限。当前投机资金主导市场，对非瘟减产相对乐观，期货突破前高需要等待现货价格上涨或仔猪价格大幅上涨或3月母猪料数据给予证明，短期缺乏驱动。（1）外购仔猪养殖成本15%死亡率推算LH2109出栏成本下降至27390点（2）出栏/需求比推算LH2109合约价格下限为31000点（3）股票-期货投机资金生猪一致性预期LH2109价格下降至25855点。建议LH2109长期多单继续持有，27390下方加仓。短线投机者等待5月仔猪价格上涨再入场。
【菜粕&菜油】油籽新作进入播种季炒作阶段，种植面积、天气成为未来主导因素，远月新作合约显现强势。全球油籽市场的旧作库存较为紧张，4-6月份的播种季主要受到播种面积与播种天气的影响，美农报告的影响力或仍将推动油籽价格在高位震荡。在国内菜籽榨利已经亏损的情况下，国内菜系品种的涨价诉求不断加强来修复榨利，国内菜系价格偏多运行，尤其可关注菜粕09合约。
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【玉米】地趴粮、非瘟、小麦替代空头因素短期集中兑现打压东北现货价格，一方面，东北贸易库存存在一定崩盘踩踏可能，一旦踩踏，盘面将迅速下探至2600点下方，反之未发生踩踏需求端疲软也难以支撑盘面重回2800。另一方面，当前地趴粮接近售罄，母猪料5月将转好，且期权策略浮盈巨大，建议玉米期货空头继续持有至4月中旬，玉米期权买c2105-p-2600 卖c2105-c-2840策略部分止盈，少量持仓期待现货崩盘。
【白糖】隔夜ICE原糖期价弱势震荡，美元指数走弱对糖价利多。近期CFTC基金持仓继续减持原糖净多头寸。经纪商StoneX预估表示20/21榨季全球糖市预计供应短缺320万吨。国内郑糖弱势下跌，新糖供应量增加利空现货价格。据泛糖科技公告，广西20/21榨季收榨糖厂已达75家，仅剩几家尚未收榨。操作建议：暂时观望。
【股指】从上周开始，宏观情绪对于美债收益率走强和美元的强势开始表现平稳，美欧的金融条件在高位进一步改善，而此前受到美债和美元外溢冲击的亚太金融条件有所修复。因此，亚太股指呈现修复式反弹，国内股指也在这样的背景下呈现修复，“核心资产”有所反弹。原油整固，再通胀交易震荡为主，美国就业和服务数据支撑美股风险偏好，国内股指短期的修复式小幅反弹延续。
【国债】现券期货窄幅震荡整理，银行间主要利率债收益率波动不足1bp，国债期货略走强；资金面非常宽松，隔夜回购加权利率大幅下行。央行等五部门发布通知，决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底，这有效减缓企业部门信用偿还压力。市场风险偏好谨慎，国债期货震荡偏强。
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3.16晨间策略
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【原油】市场对疫情好转及刺激政策带来的经济复苏仍较为乐观，供应持续偏紧背景下油价上方仍有想象空间，但应注意到近期供应端利多再次出现的可能性较小，上周公布的持仓数据显示两油基金净多持仓涨跌不一，投机资金或已较为谨慎，涨速或将有所放缓，建议在实质性利空出现前底部多单谨慎持有
【贵金属】周一国际金价延续温和反弹至1730美元附近，市场相对平静，等待本周美联储议息会议指引。美国总统拜登签署1.9万亿美元纾困法案，他认为将更快的实现发放1亿剂新冠疫苗的目标。疫苗推进经济复苏，美债...
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