证券时报记者 张燕北

连续震荡的市场环境下，基金公司也在调整发行策略，价值风格产品和带有持有期的产品明显增多。新成立基金的结构也发生显著变化，债券型基金开始提升，而股票型及混合型基金占比下滑。

两类新基金增多

春节以来，新上架的基金及待发产品呈现出两大特征：

一是价值风格基金数量显著增加。Wind数据显示，按照认购起始日期统计，春节后8只名称中带有“价值”字眼的基金陆续发行，较春节前的3只大幅增加。从投资风格看，这些新基金多聚焦低估值资产、倾向于均衡配置。如3月22日成立的广发价值优选由追求绝对收益的王明旭管理，他确立的管理目标为控制组合波动，力争每年稳定战胜沪深300指数；东方红远见价值于3月24日启动募集，拟任基金经理周杨擅长多层次的均衡配置，并利用概率思维把握长期投资机遇。

在已公布发行计划的待发基金中，也有不少为“价值型”基金，如融通价值趋势、华夏核心价值、申万菱信价值精选、嘉实价值臻选等。即使部分基金未在名称中明确价值风格，也公开表示在选股策略上将坚守价值风格。如国富兴海回报混合基金经理赵晓东将以安全为上，适度分散投资，回避估值透支的热门股，采用长期有效且稳定的基本面选股指标，力求构建质地优良的价值投资组合。

二是采取持有期模式的基金占比显著上升。数据显示，在1月进入发行的168只基金中，带持有期的产品仅37只，占比约22%；在2月启动认购的124只基金中，带持有期的基金为29只，占比23%；而3月26日至4月19日待发行的40只基金中，带持有期的高达13只，占比达到约33%，持有期限设定在6个月到两年不等。易方达悦安一年持有、华夏永鑫六个月持有及安信均衡成长18个月持有等持有期产品将集中上架。

一家基金公司品牌人士表示，与定期开放的基金相比，持有期模式的产品为每笔份额设定一定期限的锁定持有期，并且随时可以申购或定投，相当于具有“封闭持有期+可定投”的功能，提高了投资便捷性。“基金公司推出持有期基金，锁定产品份额，可以避免投资者频繁交易和不恰当择时，长期可以让持有人获取更好收益。”

债券型基金比例上升

除产品设计层面的新特征外，基金新发市场的结构近期也悄然生变。整体来看，权益类基金（包括混合型基金和股票型基金）新品占比有所下降，债券型基金占比则增加不少。相应地，基金公司的营销重点也正从主动偏股基金转移至“固收+”类产品、纯债基金。

数据显示，截至3月24日，3月以来发行并成立的新基金合计66只，发行总规模为896.75亿元。其中，股票型基金17只，发行规模占比6.7%，相较于1月、2月16.44%、16.08%的比例大幅下降。3月以来发行成立的债券型基金10只，发行规模占比达27.95%，较1月份的7.04%和2月份的4.72%大幅上升。

另一方面，基金公司布局偏稳健产品的节奏正在加快。数据显示，3月26日至4月19日待发行的40余只基金中，“固收+”基金与中长期纯债基金合计占比达四成，反映在股市震荡行情下稳健型产品受到青睐。

展望股债市场，景顺长城基金副总经理毛从容认为，今年A股估值扩张空间有限，对债市持中性看法，等待较优配置时点。“整体来看，2021年股债仍为跷跷板走势，股债配置应该更为均衡；而且回溯历史来看，在股债跷跷板效应明显时期，‘固收+’产品指数收益表现更优。”