市场回顾
“新兴国家雪崩，赚钱效应减弱”
      沪深两市指数早盘平开，由于土耳其等新兴市场国家出现股汇债杀跌，影响国内投资者情绪，两市出现震荡下跌，尾盘小幅回升，沪指以小阴线报收。从盘面观察，金融、白酒板块表现尚可，市场成交 7830 亿。沪指跌 0.93%，收报 3411 点；深证成指跌 1.12%，收报 13607 点；创业板指跌 1.12%，收报 2668 点。北向资金流出 72 亿。

后市展望
“指数震荡筑底，中线仍可保持积极”
      目前指数处于震荡筑底阶段，从国内经济基本面，资金面等综合因素来看，A 股市场仍有稳健上行的空间。周期性的高景气与服务业的复苏是支撑市场上行的结构动能，同时阶段性的流动性收紧预期已逐步被市场充分反映，市场下行亦是有底。对于后市，我们维持震荡的趋势，短期内，A 股需要以横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。中线来看，国内经济基本面数据预计非常好，股市将会重回基本面主导，A 股调整过后有望再度震荡上行。

操作建议
“盈利景气是核心，紧握结构的抓手” 
      1）高景气延续的全球原材料周期：石化/基化；2）外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械；3）两会碳达峰、碳中和部署主题：新能源；4）科技调整后机会：电子；5）受益于经济修复与利率上升的金融：银行/保险。此外，看好南下港股，推荐稀缺性、盈利修复（石化/煤炭）两主线


【数据前沿】
      最新沪深总市值：77.55万亿元（其中沪市44.92，深市32.63）；流通市值：63.52万亿元（其中沪市38.10，深市25.43）。
      融资融券余额：16539.25亿元(-26.31)；其中沪市8848.12亿元(-20.29)，深市7691.13亿元(-6.03)。

内容来源：国泰君安研究所


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