机械设备投资的个股、基金选择 
      风起朱格拉周期，机械景气上行。2021 年将是上一轮朱格拉周期的归途，机械设备行业景气度将明显改善，关注传统领域龙头和新兴领域成长对设备需求的拉动。疫情对于长期经济增长并没有金融危机阶段的实质性破坏，传统制造业在经历多年出清后，龙头集中度进一步提升，高新技术行业的动能与确定性出现新变化。

      当前资本开支提升具备补库、利率、负债、盈利等条件。补库动能强劲且空间大；从当前的利率环境、制造业景气趋势、企业家信心、海外动能、内外政策环境五个维度来看，机械设备景气上行的宏观条件已经相对充分；资产负债修复、债务负担减轻，资本开支扩张的必要条件已经具备；盈利持续改善是扩产的核心驱动力，从盈利增速领先性看，资本开支的上行拐点在 2020Q2。

      资本开支的风吹在八大一级行业：传统周期类（化工/采掘/有色/钢铁）和消费类（轻工/食品饮料/纺织服装/汽车）。进一步从 ROIC、资产负债率角度考量，建材（光伏玻璃）、建筑装饰（专业工程）、电子（半导体）、国防军工（航空装备、船舶制造、通信（通信设备）等行业也具备较强的资本开支动能。