市场回顾

“两市温和反弹，碳中和主题火爆”

      昨日两市一改上周五的颓势，开盘后一路上冲，盘中宽幅震荡后，下午震荡上行，但量能表现一般。碳中和主题领涨大市，部分春节前抱团严重个股今日继续逆势下跌。 市场在目前的位置上人心不稳，部分严重抱团蓝筹白马股仍然面临抛压以及短线投资 者的低吸高抛操作决定了市场在短期内还难以形成较大的合力支撑指数的大幅上行。

后市展望
“微观结构在逐步改善，边际思维回归市场主导”

      市场微观结构的优化并非“一日之功”。上证指数来看，围绕 3300-3500 的区间里进 行着筹码的充分换手是未来形成上涨合力的必要前提，昨日市场的表现让我们看到微 观结构正在开始逐步改善，但优化还不够彻底。目前上证指数 3400-3500 之间是个多 空都很难受的位置，要么花点时间在这个区间里继续改善微观结构，要么回到 3300-3400 的区间充分释放空头力量再造黄金坑，形成多空力量对比的彻底扭转。 

      市场经过春节前的亢奋和春节后的泼冷水后，目前在形成一个新的均衡。在这种均衡 格局下，边际思维回归市场主导。当前最大的边际在于市场一定程度上低估了经济复 苏的潜力以及持续性，体现在中国非防疫物资出口链条高景气与高增长，叠加国内服 务业的修复，可以对复苏的持续性与复苏宽度更乐观。

操作建议
“围绕边际改善空间大和估值优势双重标准选股”
      1）标准一：经济修复之下，盈利具备弹性优势。酒店旅游、 银行、机械、汽车。 2）标准二：技术突破之下，从 1 到 1000。光伏、新能源车。 3）标准三：供需变化之下，细分行业龙头率先受益。铜、铝、基化、石化、钢铁。


【数据前沿】
最新沪深总市值：78.34万亿元（其中沪市45.33，深市33.01）；流通市值：64.17万亿元（其中沪市38.45，深市25.72）。

融资融券余额：16565.56亿元(+83.08)；其中沪市8868.40亿元(+40.79)，深市7697.16亿元(+42.30)。

内容来源：国泰君安研究所


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。