老汪财经日记第四十八期，我是汪雷。

  针对近期股市大跌，证监会主席易会满说，市场波动很正常，我认为，只要没有过度杠杆，就不会出大事。

  这是一个非常重要的信号，说明股市没有持续大跌的风险，相当于给股民吃了粒定心丸。咱们共同关注一下周一股市开盘后的表现。

  咱们知道，2015年的股灾，就是因为股市杠杆过高，股民大量借钱炒股。比如您拿出5万炒股，加一倍杠杆，就是再借5万，这样就变成了10万。股票涨10%，自己的收益是20%，同样，跌10%，自己就亏20%。如果股票跌50%，自己的钱都归零了。2015年，很多人违规加几倍的杠杆，股市大跌后，投资者纷纷卖股出逃，引发股市数轮下跌，最终酿成股灾。

  客观来看，去年底至今这一波股市过山车的过程中，监管的举措比15年还是有很大进步的。第一就是避免了高杠杆资金入场。确保股市不出现大跌风险。第二，股市下跌过程中，监管部门保持了足够定力，没有过度干预市场，让风险得以充分释放。

  虽然没有高杠杆，没有持续大跌的基础，但是股市何时调整到位重回升势，核心问题还是股市上值得买(300785,股吧)的好公司太少。有限的几十家，因为前期被基金抱团疯抢，股价严重高估，基金报团瓦解后，股市就进入了持续下跌通道。眼下，基金大都无股票可买，此种尴尬局面下，市场很难回暖。

  而最近被监管部门抽到进行现场检查的IPO企业，大比例撤回上市材料，更进一步加大了市场对上市公司质量的担忧。

  事实上，注册制以来股市的改革方向是明确的，提高股市作恶的惩处力度，加快劣质公司退市的速度，同时让理性的机构投资者成为市场主体。

  但要达到理想的彼岸，是一个长期的过程。老汪觉得，中国经济需要一个理性并优质的股市，监管层和投资者，值得为此付出更多的耐心和定力。

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