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原油     隔夜内外盘原油震荡走跌。随着新冠肺炎病例增加，欧洲出现新一轮封锁，市场担心能源需求可能会下降，同时疫苗停用也增加市场担忧。花旗将2021年布伦特原油价格预期从64美元/桶上调至69美元/桶，同时认为在OPEC+限制产量措施的影响下，布伦特原油价格可能会飙升至80美元/桶。由于美国总统拜登上台后，美伊关系有所缓和，对伊朗的制裁也趋向放松，近期有消息称，中国从伊朗进口到山东的原油运输量激增，导致港口拥堵，彭博预计中国3月份对伊朗原油的进口量将达到85.6万桶/日，而在预期伊朗制裁将逐步取消的背景下，伊朗原油将重归市场，潜在供给增量预计在200万桶/日左右，将加大供给端压力。API库存报告显示，截止3月12日当周，美国原油库存减100万桶，预期增271.5万桶，汽油库存减92.6万桶，预期减313.4万桶，精炼油库存增90.4万桶，预期减347万桶。整体来看，目前油价整体维持高位震荡走势，但欧洲部分地区因疫情再度封锁可能引发新一轮避险，近期警惕高位回调。

沥青     沥青期货夜盘窄幅震荡。昨日国内西北地区部分炼厂沥青价格上调，华北地区部分炼厂沥青价格小幅下调。近期国内沥青炼厂开工率继续走高，沥青资源供应持续恢复，但由于终端消费仍然较弱，炼厂与沥青社会库存进一步累积。需求方面，由于沥青价格不断上涨，对下游采购需求有一定抑制，市场观望情绪较重。当前国内南方地区公路项目开工仍然偏少，沥青刚性需求释放有限，未来一周国内中、东部等地仍有降雨天气，一定程度上制约沥青需求，而北方地区终端公路项目仍未启动，预计会在3月底之后陆续开工。整体来看，沥青盘面走出双头顶形态，趋势明显转弱，当前布适合多配，而由于沥青供需面偏弱，沥青盘面走势整体弱于原油，沥青利润将被持续压缩，持续推荐做空沥青盘面利润。

高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格低开小幅上行。3月初，石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国宣布，将现有石油减产协议延长至4月底，同时俄罗斯和哈萨克斯坦被允许分别小幅增产13万桶/日和2万桶/日，沙特阿拉伯还表示，4月将继续自愿减产100万桶/日，产油国组织超预期减产持续。需求方面，欧洲出现新一轮封锁，市场担心能源需求出现疲软，从而打压原油价格。燃料油基本面：因产油国继续维持减产或继续收紧中重质原油供应，利好高硫燃油供应，截止2021年3月10日的一周，新加坡燃料油库存2279.8万桶，比前周上涨89.8万桶，环比前一周增加7.41%；柴油库存1435.8万桶，比上周减少15.9万桶，与此同时，新加坡附近浮仓库存来到2297万桶，环比前一周下降183万桶，反映当前燃料油总体仍处于去库状态。航运指数方面,截至3月15日，BDI指数1983点。综合分析：OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，3月份供给减少，原油需求可能因为欧美疫情反复有所减弱，原油供减需弱格局下，成本驱动短期不足，预计后市高低硫燃料油价格震荡为主。

聚烯烃  夜盘L/PP价格在震荡结构空间偏弱运行。截至3月16日，主要生产商库存水平在90.5万吨，较上一工作日下降3万吨，降幅在3.21%，去年同期库存大致在131.5万吨。石化厂家库存处季节性合理区间，销售压力不大。今日国内现货市场价格以窄幅震荡为主，LLDPE主流价格在8900-9300元/吨，PP拉丝主流价格在9300-9500元/吨。进口利润方面：截至3月11日，LLDPE进口利润-911元/吨，PP拉丝进口利润-736元/吨，进口利润负值，受海外市场价格上行带动，国内L/PP现货价格仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有边际减少预期，对L/PP价格有较强支撑。综合分析：石化库存小幅去库，各环节库存处季节性合理区间，L/PP即将进入季节性检修季，供应压力可能会有所缓解，国内L/PP供需基本面相对健康，进口利润持续负值，货源更多流向利润更高地区，但短期原油需求担忧背景下，成本驱动偏弱，预计后市L/PP价格以震荡运行为主。

乙二醇  夜盘，EG2105收于5270，涨幅为0.36%。从现货市场来看，某主力供应商3月份乙二醇挂牌价下调至6000元/吨。现货市场价格弱势整理，远月出货略有增加，现货报05升水260附近，递05升水250附近，商谈5490-5500，几单5500-5530成交。根据近期的船报预期显示，3月15日至3月21日，华东主港预计到货量为10.9万吨，到港量处于低位，根据目前的发货水平，预计下周一港口显性库存仍将趋于下降。国内供应方面，已有装置变化不大，市场担心卫星石化和浙石化两套大型油制乙二醇装置投产，目前以上两套装置有望在4、5月份投产，3、4月前端裂解环节或将投料运行，新产能压力施压09合约。从下游需求来看，由于终端对短纤、长丝等原料备货偏高，目前处于消化期，聚酯工厂近期产销清淡，成品库存出现回升，整体开工率在91.09%，刚需恢复正常水平。综上，对EG2105合约我们认为经过上周大跌之后，受低库存支撑，近期将在5150-5500之间整理运行，而远月EG2109合约未来将面临国内外巨大的供应压力，维持空头配置，反弹沽空。

PTA     夜盘，TA2105合约收于4494，跌幅0.22%。近期PTA和国际油价走势关联密切，受欧洲新一轮封锁，以及美国部分州再遭极寒冬天气影响，国际油价延续高位回落，PTA上游PX商谈偏弱，成本端暂时走弱。从供需面来看，3~4月份PTA维持阶段性去库观点，5月份随着新产能的释放，行业将再度步入快速累库阶段。供应方面，逸盛海南200万吨/年的PTA装置目前正升温重启，预计3月18日出料，英力士（珠海）125万吨/年的PTA装置计划于3月26日左右开始检修2周，预计后期PTA开工率将回升至80%附近，整体去库速度将放缓。需求方面，由于终端对短纤、长丝等原料备货偏高，目前处于消化期，聚酯工厂近期产销清淡，成品库存出现回升，整体开工率在91.09%，刚需恢复正常水平。综上，目前PTA加工费被压缩至300元/吨以下，无进一步下跌空间，但成本端原油近期弱势回调，PTA跟跌，预计近期期价将再度考验下方4400支撑，短期上方压力位4650，操作上暂时观望。

短纤     夜盘，短纤低开高走，PF2105收于7230，跌1.09%。现货市场，企业报价暂稳，市场报价小幅下跌，江苏市场基准价7300元，跌25元/吨，成交清淡。工厂产销在15.05%，环比上一交易日-17.21%，工厂产销清淡。截至3月11日，涤纶短纤综合开工率87.65%，周+0.91%；企业库存-11.9天，周+3.2天。截至3月12日，下游涤纱厂开工率持平为75%，原料库存至38.4天，周-0.6天。当前下游原料库存充足，可用至4月初或中旬，备货动力不足，观望情绪浓厚；中间贸易商及套利商抛售低价货源，带动短纤价格走弱；由于装置重启，供给压力将有所增加；短纤工厂内贸成交清淡，库存缓慢增加；终端抵触高价，观望情绪浓厚，新订单跟进少。综上所述，中间商低价货源出清和下游原料库存消耗还需时日，美元指数震荡回升，原油回调，短纤承压，延续震荡走弱，关注6500-6900支撑，激进者可追空。

苯乙烯  夜盘，苯乙烯区间震荡，EB2105收于8481，跌2.51%。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，3月拟投产占比23.65%，为年度产能投放最集中月份，其中中化泉州45万吨/年装置计划3月20日左右出产品，中化弘润12万吨/年装置计划3月底投产，前期检修装置也陆续重启，总体上3月国内产量将增加；美国stroluion50+77万吨/年装置计划一套3月底重开，一套4月中重开。现货市场，厂家报价下调，市场报价下跌，成交低迷。库存，截至3月14日江苏社会库存16.93万吨，周环比-1.66万吨，商品量库存15.88万吨，周环比-1.76万吨。本周华东主港发船将达4.2万吨，港口去库将加速。下游，EPS、 PS、ABS价格下跌，EPS部分工厂库存压力明显，市场买气不足。成本端，原油回调下跌，纯苯价格下跌，乙烯价格坚挺，苯乙烯成本支撑尚好，由于原料价格坚挺，苯乙烯价格大幅下调，苯乙烯利润被快速压缩至理论成本附近，继续下跌空间有限。综上所述，港口去库速度加快，且苯乙烯接近理论成本继续下降空间有限；但是供给预期增加，下游和终端抵触高价和观望情绪浓，需求清淡，预计苯乙烯延续震荡偏弱走势，若港口加速去库或有阶段性反弹，建议观望，下方关注8400元支撑。

液化石油气     夜盘PG04合约小幅上涨，当前期价在20日均线上方运行，整体走势偏强。 原油方面：美国API公布的库存数据显示，截止至3月12日当周，API原油库存较上周下降100万桶，汽油库存较上周下降92.6万桶，精炼油库存较上周增加90.4万桶，在库存下降的情况下，油价探底回升，依旧维持高位震荡。16日现货市场略有好转，下游节后意愿增强。广州石化民用气出厂价上涨70元/吨至4338元/吨，上海石化民用气出厂价上涨20元/吨至3520元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，供应将阶段性走弱，短期供应端对期价有较强的支撑。卓创资讯数据显示，12日当周期我国液化石油气平均产量70152吨/日，环比上期期减少1408吨/日，降幅1.97%。需求端：当前工业需求逐步恢复，MTBE装置开工率为48.12%，较上期增加1.51%，烷基化油装置开工率为44.81%，较上期增加0.6%。民用气需求阶段性走强，后期随着气温的转暖，需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，3月中旬，华南5船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东6船冷冻货到港，合计22万吨，到港量短期偏少，后期港口库存将逐步下降，对液化气亦有支撑。整体而言：当前液化气基本面仍偏乐观，PG04合约仍将维持偏强震荡，低位多单逢高可适当减仓。中期而言，需求季节性回落，期价大幅上涨空间有限，PG05合约仍维持此前4000元/吨上方逢高沽空的策略。

焦煤     夜盘焦煤05合约领涨黑色系，期价在20日均线上方运行，整体走势偏强。国家统计局3月15日发布的最新数据显示，1-2月份，全国原煤产量61759万吨，同比增长25%，增幅较2020年1-12月扩大24.1个百分点；较2019年1-2月份增长17.1%。若按照原煤产量来推算炼焦煤产量，1-2月份我国炼焦煤产量同原煤产量增速亦相当。2021年1-2月份，全国焦炭产量7911万吨，同比增长10.3%，而2020年1-12月焦炭产量则与2019年持平，增幅为零。1-2月份，焦煤产量增速远高于焦炭产量的同比增速，这是此前焦煤期价大幅走低的主要原因。近期由于环保限产导致焦煤供应端的扰动，以及下游新增产能的不断投放，需求稳中有增，整体库存连续三周下降，焦煤基本面在逐步改善。此前20日均线附近布局的多单可继续持有。

焦炭     夜盘焦炭05合约小幅上涨，从盘面走势上看，期价短期有止跌企稳的迹象。国家统计局3月15日发布的最新数据显示，2021年1-2月份，全国焦炭产量7911万吨，同比增长10.3%，而2020年1-12月焦炭产量则与2019年持平，增幅为零。1-2月全国生铁产量14475万吨，同比增加6.4%。焦炭产量增速明显高于生铁产量增速，这也是为何焦炭价格自1月中旬以来持续下跌的主要原因。近期由于唐山环保限产的影响对需求端的扰动，市场情绪较为悲观。目前焦炭五轮提降已经落地，累计提降500元/吨。随着唐山地区重污染天气二级应急响应的解除，长流程钢企进入陆续复产阶段，后期需求将逐步恢复，同时3月底仍有部分产能退出，焦炭供应阶段性收紧，期价存在阶段性走强的逻辑，期价继续下行空间有限。操作上：焦炭05合约高位空单逢低逐步减仓。

甲醇     甲醇期货涨跌交互，重心围绕2450一线徘徊，走势略显僵持，上方五日均线处承压，下行受阻，日内波动幅度收窄。国内甲醇现货市场表现低迷，价格稳中松动，整体交投不活跃。西北主产区企业报价整理运行，变动有限，内蒙古北线地区商谈2000-2050元/吨，南线地区部分商谈1860元/吨。厂家签单情况一般，部分货源供给烯烃。虽然装置陆续停车检修，但甲醇货源供应仍充足，厂家暂无挺价意向，出货为主。期货表现不温不火，市场参与者心态谨慎，观望为主，主动询盘不多。下游传统需求行业开工窄幅提升，跟进速度较为滞缓。煤制烯烃装置多数运行平稳，按需采购为主。甲醇需求端难以明显改善，一定程度上打压甲醇走势。沿海地区库存在正常水平附近波动，由于近期船货集中到港，有望窄幅回升。甲醇市场利好刺激有限，主力合约走势偏弱，隔夜夜盘继续考验2450支撑位，激进者可轻仓试多，短线操作为宜。

PVC     PVC期货近期走势强劲，站稳9000整数大关后，重心继续上探，最高触及9280，不创刷新近十年新高，但午后盘面有所回落，结束三连阳。国内PVC现货市场气氛平稳，各地主流价格跟随期货上调，市场低价货源难寻，但实际放量略显一般。原料电石出厂价上涨，下游采购价部分跟涨。电石货源略显，PVC企业对电石需求旺盛，推动价格不断创新高。成本支撑下，西北主产区企业报价继续上调，生产利润尚可。当前停车装置数量不多，后期企业检修计划不集中，PVC开工水平波动不大。由于厂家多数存在预售订单，暂无库存和销售压力，心态稳定。PVC现货价格居高不下，下游制品厂成本压力明显增加，对高价货源存在抵触情绪，主动询盘及采购积极性欠佳。业者维持刚需补货为主，整体交投偏冷清。外盘市场报价坚挺，出口套利窗口依旧打开，部分货源交付出口订单。市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存窄幅波动，累积速度缓慢。市场矛盾不突出，期价高位运行，但进一步抬升动能削弱，隔夜夜盘窄幅走低，谨防盘面回调风险。

动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105高开高走，震荡上涨，夜盘继续震荡偏强。现货方面，动力煤现货价格指数CCI企稳。秦皇岛港库存水平微幅增加，锚地船舶数量大幅减少。港口方面，市场变动不大，各方观望为主。沿海电厂日耗震荡回落但仍处高位，库存延续下降，目前终端补库需求暂无明显释放，观望为主，市场流动货盘增多，主流报价变动不大，成交较少，部分煤种指数下浮成交。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，05合约近期大概率在600-650之间震荡整理，可以采取高抛低吸的波段操作策略。

纯碱     夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力05合约收于1928元。现货方面，国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。据悉甘肃金昌纯碱装置计划本月点火，云南云维尚未开开车运行。近期多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，部分厂家控制接单，海天新订单报价明显上调。华东地区纯碱市场稳中有涨，江苏地区轻碱主流出厂价格在1630-1750元/吨，重碱主流送到终端价格在1800-1850元/吨。华中地区纯碱市场变动不大，湖南当地纯碱厂家轻碱主流出厂价格在1750元/吨，部分外埠轻碱货源送到终端价格在1800-1850元/吨，重碱主流送到终端报价在1850-1900元/吨。近期行情波动幅度加大，05合约或有多头情绪退潮后的回调，新入场头寸择机参与谨防追高；纯碱多头仓位可配置部分玻璃空头头寸进行对冲。

尿素     周二尿素期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约跌0.86%，收于1950元。现货方面，经过将近一周的企稳反弹，周二主流地区现货价格基本稳定，前期走势偏弱的西南地区走势企稳回涨；印标提振下，具有出口便利的山东江苏等地有10-30元涨幅。国内市场气氛相对一般化，出口的利好部分提前消化，当前供应面充足，价格再涨存在不确定性，下游依旧谨慎跟进。短期来看，华东沿海地区行情暂时会坚挺至印标落地，随着工业需求的恢复性增长，价格仍可能小幅上行。05合约对应着春耕需求的后周期，当前阶段适度贴水现货是合理的，建议短线05合约避免追高，中线逢低布局09合约多单。