生猪期货将给我国生猪产业带来新的转变

今年1月初，大连商品交易所（以下简称大商所）上市生猪期货，新型的交易方式引起生猪产业链的广泛关注。生猪期货市场脱胎于现货市场，同时又为传统现货市场发展变革提供新观念，注入新活力。紧密联系生猪期货和现货市场，提高两个市场关联度，是生猪产业健康发展的必然途径。

生猪现货市场面临深刻变革

我国生猪现货市场规模世界第一，传统交易方式复杂多样。市场主体主要有养殖企业、屠宰企业和生猪经纪人等。生猪产业中各市场主体的变化，势必带动交易方式、结算方式等改变。

生猪现货市场面临深刻变革。一是生猪养殖环节。生猪养殖是生猪现货市场的最初卖方。2018 年非洲猪瘟疫情发生后，我国生猪养殖业遭受重创，打破了原有的市场供给平衡。由于目前生猪养殖利润较高，社会资本大举进入，养殖行业原有格局发生很大变化。同时，随着国家对养殖环节生物安全抗风险能力、环保粪污处理要求不断提高，生猪养殖对整体的资产投入标准也在不断上升，影响着生猪养殖企业的管理模式和布局。二是生猪屠宰环节。生猪定点屠宰厂（场）是生猪现货市场的最终买方。我国对生猪屠宰实行定点管理，未经定点， 任何单位和个人不得擅自屠宰生猪。近年来，农业农村部门大力开展屠宰资质清理审核、淘汰落后产能、优化产业布局，生猪屠宰市场竞争越发激烈。受非洲猪瘟和新冠肺炎疫情影响，进口肉增加，肉类产品之间比价不合理，小包装分割肉发展放缓，企业产品形态和销售方式也在发生变化。企业间的竞争将由过去的同质低价竞争变为区位、规模、管理、销售、品牌等多角度全方面的竞争。三是生猪经纪环节。在养殖端和屠宰端之间，广泛活跃着一大批生猪经纪人。现阶段，生猪经纪是保障生猪产业循环必不可少的“毛细血管”，是生猪流通的主力军。据统计，全国从事生猪贩运的单位和个人超过12万家，他们利用信息、地域价差、运输成本、批零差价，赚取购销利润。但是，生猪经纪主体仍是疫病防控和质量安全管理的薄弱和风险点，多起非洲猪瘟疫情均是由违规调运引发。2020年6月，农业农村部办公厅印发《关于强化生猪收购贩运管理的通知》，提出加强生猪收购贩运主体信息和风险管理等具体要求。随着国家政策规定的不断出台和落实，生猪经纪行为也将逐步走向规范化的道路。

现、期货市场发育仍不充分，协调仍不紧密

为助力我国生猪产业发展，丰富期货品种，2020年4月，中国证监会批准大连商品交易所开展生猪期货交易，2021年1月8日，大商所上市了我国首个活体畜牧期货品种—生猪期货。2月4日，在大商所的积极沟通协调下，生猪期货首次期转现交割业务顺利完成。据媒体报道，生猪期货上市以来，运行平稳，符合市场预期。首批上市的生猪期货有三个合约，主力合约是2021年9月合约，也是最近一个合约。大商所生猪期货合约采取实物交割，而非现金结算。

笔者认为，当前，我国现货市场、期货市场发育仍然都不够充分，两个市场之间协调仍然不够紧密。第一，生猪现货市场主体对期货市场关注度、参与度有待提升。当前大多数小微屠宰企业对生猪期货持观望态度。部分大中型屠宰企业对生猪期货市场仍是尝试性参与。第二，期货市场功能需逐渐培育。生猪期货市场是一种未来市场价格，生猪未来市场价格有很多种，在众多的未来价格之中，期货价格是公众认可程度较高的一种。生猪期货市场价格来源于众多市场参与者（链内外企业、个人投机者）在既定规则下，基于自己对未来供求关系的判断，通过真金白银的真实交易形成的。理论上，期货市场具有未来价格发现功能，在国际贸易中，原油、黄金、铜和大豆等大宗产品现货市场价格，都是以国际著名期货交易所的期货价格为基础，采取期货价格+升贴水方式定价。但是期货市场价格发现功能的发挥需要众多产业企业的参与，目前生猪期货仍处于上市初期，产业熟练理解和应用需要一段时间。第三，目前我国还没有推出权威的生猪贸易及屠宰日报告，具有广泛公信力的生猪价格指数缺位。第四，从近期看，部分城市抓住生猪期货上市的时机，推出“期货+金融”服务项目，受到养殖、屠宰环节的关注和欢迎。但总体上，生猪产业金融需求缺口仍然很大，特别是小微企业的金融需求亟待满足。

现、期货市场同发力，促进生猪产业平稳发展

生猪现货市场和期货市场相互联系，相互制约，有机结合构成我国生猪市场体系。新生的生猪期货市场需要传统现货市场有力支撑，现货市场变革发展需要新生活力。为更好服务生猪产业发展，现期货市场要密切联系。如果两相脱节，期货市场将成为无源之水，资金空转，社会效益稀薄；现货市场可能错过机遇，滞缓变革发展步伐。农业、金融等各相关部门，应当共同推出有力措施，培育完整市场结构，服务生猪产业发展。

一是要鼓励产业企业加入。生猪现货市场主体积极关注、参与期货市场，无论从远期看，还是近期看，都是有利的。从长期看，屠宰企业可能会通过控制采购节奏，“期现两条腿”发展，平缓生猪价格波动压力，实现稳健经营。从近期看，即使不参与期货直接交易，仍然可以利用期货市场信息研判市场变化和走势，为企业更好经营决策服务；借鉴期货结算模式，开展一对一或者一对多远期贸易，丰富现货市场交易方式；学习生猪期货交割中相关质量标准规范，提高生产经营水平。生猪期货应当优化会员结构，鼓励实业关注参与，必要时可以设置生猪期货运行实业观察员。

二是推出有广泛公信力的生猪价格指数。结合国家生猪屠宰标准化企业创建工作，汇总分析国家级标准化示范企业生猪贸易和屠宰量变化情况，发布生猪贸易及屠宰日报告。在此基础上，产生具有广泛公信力的生猪现货价格指数，加快价格发现功能进程。

三是结合生猪产业链实际特点，出台有效的金融政策。通过金融杠杆，推动现货市场规模化生产和标准化生产，规范生猪交易，缩短生猪供应中间环节链。同时根据现货市场情况，不断改进完善生猪期货现状。现货、期货市场同步发力，共同促进生猪产业平稳发展。

作者：黑龙江省屠宰技术鉴定中心 臧华夏