老王认为玉米的价格在未来一段时间会小幅下跌，于是花50元在3000元左右的价格买入一个看跌期权，但是老王认为就算玉米价格下跌，在2600左右会有一个支撑，即价格不会跌到2600以下，于是可以又卖出一个2600元的看跌期权，收获权利金30元，这样就可以节省20元的权利金支出，但是价格低于2600元的部分收益不能拿到。

这样的操作我们称之为熊市价差，由于以上举的例子是由看跌期权构成的，于是被叫做熊市认沽价差，根据下图呢我们可以大致得出熊市认沽价差在存续期间能够获取的收益以及将承担的损失。

换一个例子，要是老王认为玉米的价格已经很高了，不会继续往上涨，这时候一般人都会做出的操作是什么？卖出看涨，对吧？老王同样进行这样的操作，卖出行权价为3000元的看涨期权，获得50元的权利金。但是老王认为卖出看涨期权风险太大了，万一价格上涨呢将承受很大的损失，于是为保险起见，老王用20元的权利金买进一份行权价格为3200元的额看涨期权，这样就可以控制损失，收获权利金，同时控制最大损失。

这样的期权组合策略被称之为熊市认购期权，这是卖方的低风险策略。下图为熊市认购期权存续期间的收益以及损失。