银行股强势归来！

  3月11日，受前日信贷社融超预期消息刺激，银行股再次拉开反攻序幕，一天市值飙涨2601.76亿元。

  当日早间，总市值达11.14万亿的银行板块迅速拉高，申万银行指数一度涨至3.97%，拉动整个市场的情绪，截至收盘申万银行指数涨幅达3.24%，A股上市银行几乎全线飘红。其中长沙银行、杭州银行、成都银行、江苏银行、招商银行5只银行股涨幅超过5%。

  针对社融超出预期的数据，多家机构继续看好银行股的后续表现。中信证券指出，2月金融数据反映社会融资供需两旺，微观经济主体动能仍处修复进程。3月以来货币政策相对稳定，预计下阶段资金市场利率相对平稳，银行基本面延续修复趋势。招商证券亦表示，经济复苏，利率上升，银行板块有望继续大幅跑赢大盘。

  银行股又强势归来

  3月11日，银行股开盘以后迅速冲高，银行指数一度涨近4%，截至收盘上涨3.24%。个股方面，作为银行板块的核心资产代表，招商银行、平安银行、宁波银行等均录得大涨，涨幅超过4%。

  值得一提的是，长沙银行、杭州银行、成都银行、江苏银行等估值相对较低，资产质量相对较好的银行表现同样优异，涨幅均超过5%。其中长沙银行以7.29%的涨幅一马当先，成为当日表现最优异的银行股。

  不过，在银行板块几乎全线飘红的同时，个股之间也存在较大的分化，最明显的是部分国有大行股价反应平淡。除邮储银行和建设银行分别上涨2.79%和2.63%，工商银行上涨1.48%外，其他银行并未出现十分积极的反应，中国银行当日股价与前日持平，交通银行和农业银行仅分别上涨0.22%、0.6%。

  整体而言，11日银行板块市值为11.4万亿元，相比前日增加 2601.76亿元。据数据，申级银行指数资金净流入额达29.04亿元，处于当日各行业前列。

  春节过后，A股核心资产出现大幅杀跌，白酒板块下跌超30%，而银行板块却跌幅有限，并多次出现大幅反弹，节后至今跌幅逾8%。数据显示，邮储银行今年以来上涨23.43%、南京银行上涨约21.5%，招商银行和建设银行涨幅约为18%。

  新增社融超预期，3月或将继续增长

  央行3月10日公布的2月信贷及社融数据再超市场预期，显示出经济复苏下经济融资需求的强劲。

  数据显示，2月我国人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元，为2002年以来同期最高增量。2月末，广义货币(M2)余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。

  招商证券在研报中指出，2月新增贷款同比大幅多增，明显超出市场预期。考虑到春节因素影响及增量信贷结构好，可以说，当前信贷需求非常旺盛，反映了经济明显复苏且活性增强。当前制造业及一般企业融资需求旺盛，总体信贷需求或为过去三四年最好水平。招商证券预计，由于稳杠杆，未来几个月信贷额度将持续偏紧，增量信贷结构好将延续。

  尽管2月信贷社融数据超预期，但亦有观点认为，不能将超预期的数据表现完全归因为经济复苏因素。北京一宏观分析人士对券商中国记者表示，除了有经济因素外，也与信贷受控增长的背景下，去年底银行积压的信贷项目在今年一季度逐步放款有关，3月的信贷社融数据预计会依然表现不俗。

  中信证券指出，结合当前供需环境，同时考虑去年3月再贷款集中投放的因素，预计3月央行口径人民币信贷投放量或在2.5万亿以上(20M3和19M3分别为2.85万亿/1.69万亿)。此外，考虑到地方专项债券提前批额度的下发和使用，预计当月社融增量有望在4.3万亿以上。

  机构：银行板块有望继续跑赢大盘

  社融数据超出市场预期，宏观经济的持续复苏，银行业景气度持续向上，多家机构再次表达看多银行股的观点。

  中金公司近日发布研报，再次重申全面看好A股、H股银行的表现。研报称，银行业本身处于业绩、估值反转的起点，宏观利率和监管环境同样利好行业表现，向前看1-4个季度，A/H银行有约39/45%的上涨空间，H>A，个股选择聚焦报表修复和盈利提升两条主线。

  招商证券亦表示，经济复苏，利率上升，银行板块有望继续大幅跑赢大盘。

  中信证券指出，2月金融数据反映社会融资供需两旺，微观经济主体动能仍处修复进程。3月以来货币政策相对稳定，预计下阶段资金市场利率相对平稳，银行基本面延续修复趋势，短期关注大行和低估值品种的防御价值。

  兴业证券指出，近期二级市场波动加大，对于银行板块尤其是核心标的，继续坚定推荐。2021年无论从宏观经济、货币环境还是监管政策来看，均是近年来银行业经营景气度较高的一年。在经济上行+信用边际收紧的环境中，银行行业兼具定价上行和不良改善的基本面双重利好。当前银行龙头标的估值仍属合理区间，相比于高估值板块的龙头标的估值明显低估。

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