基本面价格分析及预测：

股指：空头思维。

1、社科院发布了中国首份资产负债表报告——《中国国家资产负债表2013》，其表示中国国家净资产在2011年已超过了300万亿元。2012年中央与地方政府加总债务接近28万亿元，占当年GDP53%。其中地方债务19.94万亿元，须引起高度关注。社科院指出，国家整体资产负债率呈上升趋势，债务风险相应提高。

2、3000亿SLO未解资金面饥渴，7天回购利率攀升至8.9%。

3、23日香港安硕A50ETF沽空占比超过60%，并连续第14个交易日超过25%的警戒线，这是海外投资者短期不看好A股市场的表现

国债期货：看空/观望。

1、周一银行间质押式回购利率涨跌互现，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨-91、+130、+140个基点，目前市场资金面仍非常紧张，除隔夜利率下降至4.0000%外其他期限短期利率均在9.0000%附近高位。

2、现货方面，周一130020.IB收益率下跌3.45个基点至4.5655%，130015.IB收益率下降3.22个基点至4.5878%，期债尾盘拉升幅度远超现货，存基差交易机会。

3、美国11月个人收入环比增0.2%，低于市场预期的0.5%，12月密歇根大学消费者信心指数为82.5，与预期基本一致，加拿大10月GDP同比增长2.7%。

今日央行如果没有进行逆回购或者量很小，可以考虑逢高沽空。

贵金属：跌势尚未结束。

1、周一黄金下跌白银微幅反弹，因公布的美国经济表现不错令黄金小幅下跌。

2、11月个人消费支出环比上涨0.5%，创今年6月来最大涨幅。11月个人收入环比仅上涨0.2%。11月PCE物价指数环比持平，通胀水平依然处于低位。

3、12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，略低于市场预期的83。12月现况指数终值98.6，为2007年7月来的最好水平。

4、周一全球最大黄金ETF-SPDR持仓量减少8.4吨，现黄金持有量为805.72吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10139.78吨。

5、金银短期仍面临下行压力。反弹阻力位分别在1212和19.60美元，支撑位分别在1179和18.88美元。操作上，逢高做空。

棉花：震荡偏强。

1、外棉小幅回调。

2、棉花现货3128B指数19529，较前日上涨9元。

3、12月23日储备棉投放数量为22083.3269吨，实际成交8826.2204吨，成交比例39.97%；12月23日，计划收储135420吨，实际成交78560吨，成交比例58.0%，较前一天减少46380吨。

美棉触底反弹。从现货市场来看，目前现货偏紧，国储抛售应该可以缓解现货市场的紧张压力。但主力期货合约价格比较有投资价值，可做多主力合约。

白糖：弱势下行。

1、外糖再次下跌。

2、柳州：中间商新糖报价5010--5030元/吨，报价较上周五持稳，成交一般。糖厂新糖柳州站台报价5000--5030元/吨，报价持稳，宜州站台5010元/吨，报价没有变化，糖厂厂仓车板5020元/吨，报价没有 变化，成交一般。

外糖弱势，内盘现货市场或将企稳，期价维持弱势，推荐买1401卖1405组合。

木材：震荡走势。

1、广东鱼珠高林15mm优等中纤板报价83元/张，较昨日上涨1元/张；鸿德15mm低等级细木工板报价102元/ 张，较昨日上涨1元。

2、鱼珠国产原木指数收149.61，环比下跌3.89%。

目前市场投机氛围较重，在广大现货企业尚未参与的情况下表现剧烈波动，建议投资者谨慎观望。

菜籽菜粕：粕类震荡偏强。

1、各地区菜粕现货价格较昨日涨跌互现，江苏盐城地区报价2750元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，中线击穿479低点后，若动能指标能够形成背离，则有望迎来中线反弹；美豆粕突破3个月来的高点，回调如期展开。

受外盘USDA报告及MPO利空报告影响，近几日油脂加速向下探底；豆油中线由于其进口及库存同比下降，而需求稳中有升，今日6950入场多单明日可出半推半（半仓出局，另外一半推保本）；加拿大菜籽达到创纪录的1743万吨，同比上升3%，加之较为丰厚的压榨利润，构成菜粕反弹的强大压力，菜粕现货表现较为疲弱。但菜粕由于进口DDGS船期延误、国产棉粕黄曲霉素超标等短期因素提振价格，05主力合约在2550-2580一线逢高布局空单。

豆类油脂：弱势震荡。

1、国产、进口大豆价稳；沿海43蛋白豆粕3950-4080元/吨，跌20-50元/吨；沿海一级豆油价格7130-7320元/吨，部分地区跌20-50元/吨；24度棕榈油稳定5820-5950元/吨，局部跌10-20元/吨。

2. 美豆出口良好和南美丰产博弈，美豆处于区间震荡中，回调压力渐增。连盘油脂在前期持续下跌后存小幅反弹修正可能，小包装油脂备货结束，需求转弱，受制于庞大的大豆到港量及压榨量，预计反弹乏力；油厂开机率高，豆粕供应逐步恢复，需求方面，禽流感来袭，禽类养殖受冲击；生猪疫情多发，猪价下跌，养殖户出栏加速，豆粕需求放缓，预计后期震荡下行；黑龙江地区工厂大豆收购价格稳定在4200-4500元/吨，随着临储大面积收购，有望进一步上涨，但美盘走势震荡，短期或区间震荡。豆油1405关注7000关口表现，暂时观望；豆粕1405压力位3400，短线交易；连豆主力4400-4530整理，4400-4420买入。

谷物：玉米震荡，早籼稻弱势，小麦、粳稻偏强。

1、美国私人出口商报告向韩国和未知目的地出口257536吨美国玉米。英国2013年小麦产量减少10%至1190万吨。

2、玉米港口价格稳中有降、东北收购价和南方销区价格均稳定，华北收购价局部下降10元/吨。DDGS、玉米淀粉价格稳定，玉米蛋白粉局部上涨60元/吨，玉米深加工企业即时报价涨跌互现。小麦价格平稳，面粉、麸皮价格局部下跌。粳稻、粳米稳定，籼米价格局部上涨，籼稻价格局部下跌。

玉米期货价格受国储收购支撑，预计期价在[2330,2360]震荡。元旦春节的到来将增加小麦需求，预计期价偏强。籼稻价格维持弱势。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：偏弱。

19日全国鸡蛋价格各省均价4元/斤，环比持平。福建大幅下跌，均价下跌至4.35元/斤，环比下跌0.05元/斤。主销区均价4.2元/斤，环比持平；主产区均价3.95元/斤，环比下跌0.01元/斤。19日淘汰鸡价格窄幅下跌，全国主产区均价为8.04元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤。19日蛇口港玉米成交价均价为2410-2430元/吨，下降10元/吨，张家港豆粕价格4020元/吨，较上一日相同。

截止19日，广东省人感染H7N9禽流感确诊病例增至6例，期价下跌概率大。

玻璃：弱势震荡。

现货价格连续两周成交量萎缩让绝大多数商家信心受挫，接货意愿明显转淡，对后期预期较弱，策略上也转为“出货为主，价格好商量”。目前上海地区主流三级螺纹报价为3560元/吨，北京市场主流价格为3360元/吨。我们维持对螺纹弱势震荡的判断。

铁矿石：震荡。

国产矿市场弱稳为主，南方个别地区下跌。外围市场续跌，钢厂环保整顿力度加大，钢厂采购偏谨慎，贸易商离市观望居多，市场交投氛围冷清。河北铁精粉市场稳中有跌，采购需求转观望，成交重心下移。普氏指数回落至131.25美元，回落1.5美元。

螺纹：弱势震荡。

当前消费淡季终端需求日趋疲弱，而中间商囤货需求也不见起色，在年末资金回笼压力加大的情况下，短期国内钢价依旧面临着向下调整压力。

不过在经历上周的下跌之后，期价下跌风险得到一定的释放，预计短期期价继续下跌的空间并不是太大。

焦炭：不追空。

1、昨日焦炭市场平稳，东北小幅下调，但主流市场稳定。山西准一级出厂1280-1300，一级车板1350-1400；邢台准一级报1360-1370，唐山准一级1470-1490，到厂含税价；华东准一级1470-1510，出厂含税价；河南准一级1430-1460，承兑出厂含税价。天津准一级含税平仓价1510。

2、炼焦煤市场持稳运行。济南主焦煤A10V27S1.3G80报1150，到厂含税价；山西临汾安泽主焦精煤A9.5V18-22S0.5G85-90Mt8承兑出厂含税1200，原煤750；邯郸主焦1050-1110，山西瘦煤980-1040，肥煤1010，到厂含税价；云南玉溪主焦A15报890，1/3焦A12报1070，到厂含税价。京唐港澳洲主焦煤A8.5V24S0.4提货价1075。

焦炭基本面需求尚好，期价回调后下方支撑较强，短期可能回升。焦煤需求淡季，弱势为主。

动力煤：现货走强。

1、国内动力煤市场稳中偏强，成交良好。部分坑口价格上涨；港口库存稳定，成交积极。根据12月23日数据,秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为630。12月11日至12月17日，环渤海发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收622吨，较前期上涨14。截止23日，秦港库存475万吨。

2、受冬储和取暖用煤的季节性需求拉动，动力煤下游采购良好，预计动力煤价格将继续上涨。

国内动力煤现货持续上涨，近月走强，远月受季节性影响走势下跌。预计短期动力煤近月期价有回升预期。

甲醇：继续回调。

昨日山东南部甲醇市场价格继续上行，主流成交价格在3080-3100，临沂下游不含税接货主流报盘上涨至3050-310。其他市场暂时盘整。现河北2900-3000；山西2730-2870；河南2750-2800；华北2600-3000；华东港口3350-3650；华南港口3680-3700；西北2700-3000；东北2950-3100。

资金面空头占据上风。下游企业要求降价，市场陷入僵持，观望氛围浓厚，短线市场将走跌。

铜:弱势震荡。

1、隔夜LME铜报收7241美元，涨5.25美元，涨幅0.07%；周五连续交易沪铜1403合约报收51240元，跌幅0.16%；隔夜美元指数报收80.43，跌幅0.15%。

2、沪铜现货贴水0-升水50，现货价51250-51450元/吨，少量下游入市接货。国家统计局数据显示，我国11月精炼铜产量触及纪录高点，为654,803吨，高于10月的637,958吨。

3、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，现况指数达危机前水平。

4、LME铜中期震荡，下方支撑6600美元，上方压力8000美元，短线冲击8-11月高点连线压力位无果，近期消费收储预期和印尼禁止铜矿石出口，价格暂有支撑，铜价受5日均线压制短期走势偏向弱势震荡。中长线看，国内外供应增加而下游需求减弱且资金偏紧因素偏空，沪铜价格趋于下行。

铝：下行为主。

1、隔夜LME铝收于1761美元，跌25美元，跌幅1.40%；周五连续交易沪铝1403合约报收13925元，跌幅0.54%。

2、IAI周五公布的数据显示，全球11月原铝产量较10月的203.9万吨减少7万吨，至196.9万吨。现货方面，上海地区主流成交价格在14070-14080元/吨，现货贴水10-平水，低价格吸引部分下游接货。

3、LME铝短线反弹遇阻，中期弱势下行，下方支撑1650美元，上方压力2162美元；我国电解铝西迁进程延续,中东部去产能缓慢，过剩的电解铝供需格局压制中长线铝价。2014年1月1日起，电解铝阶梯电价政策开始实行，能耗较高的落后产能面临减产压力，建议主力合约14400-14500空单的第一目标位14000已实现，空单可逢急跌减持；鉴于2014年供应压力巨大，中长线未入市空单可逢高沽空。

铅锌：国内追高有限。

1、24日上海市场0#锌成交价格区间在15100—15200，均价15150，较上一交易日上涨90元，隔夜伦铅涨0.93%，沪锌夜盘小幅下跌，仍显弱势，在上周伦锌大幅上涨刺激下，昨日沪期锌主力1403合约自15280元/吨开盘，而后高开低走，市场参与者对后市多看空，避险情绪加剧，虽然现货涨幅明显，但现货下游畏高少量采购，持货方逢高积极出货，但供需拉锯，整体成交有限，临近年底以及外盘圣诞节前获利平仓影响，近期沪锌窄幅震荡思路维持，不宜追高。

2、24日上海市场1#铅锭成交价格区间在14050-14200，均价14125，较上一交易日上涨100元，隔夜伦铅继续拉升0.68%，昨日夜盘沪铅价小幅下滑，昨驰宏14170-14180元/吨，对期主力贴170元/吨左右，南方、成源14150-14170元/吨，报死价者有所增多，汉江14120元/吨，恒邦14080元/吨，产业链人士对后期铅价走势分歧较大，厂家维稳出货，下游视资金情况选择备货，整体成交情况一般，与沪锌相比，沪铅基本面较强，短多可轻仓入场。

PVC：偏弱震荡。

1、WTI原油跌0.41至98.91元/桶，Brent原油跌0.21至111.56美元/桶；上游市场电石市场盘整，因市场未出现明显到货紧张现象，价格上涨较为吃力，市场维持观望心态。内蒙部分地区环保检查较严，部分检修情况，导致整体产量下降，雾霾天气对运输略有影响，电石价格暂时维持低位企稳。

2、PVC厂家报价暂稳，销售情况不佳，库存压力缓慢增加。国内现货市场整体平稳，华东及华南市场情况继续稳定。市场心态出现分歧，商家谨慎观望，维稳出货为主。需求难有起色，实际交投清淡，市场参与者信心不足，下游按需寻底接单。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6270-6350元/吨；华南主流在6370-6450元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在7420-7450元/吨。

主力合约换至05合约，上一交易日期价高开低走，下方考验6400支撑。目前期价处于历史低位水平，下方空间有限，而基本面情况难有改善，预计短期偏弱震荡为主。

石油沥青：震荡。

1、美国经济复苏提升石油需求，但交易商对近期涨幅获利了结，原油价格有升转跌。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场整体情况较好，下游赶工项目需求支撑，大部分炼厂出货相对顺畅，重交沥青的主流成交价持稳在4400-4500元/吨。进口沥青与国产价格相当，考虑品牌溢价因素，对国产货有一定打压。华南地区沥青需求比较清淡，但沥青资源供应充足，市场依然处于供应过剩局面，重交沥青的出厂成交价在4400-4450元/吨。受季节性淡季因素影响，北方地区道路终项目基本停工，而冬储需求尚未释放，市场看跌情绪较重，预计市场价格仍有一定下调空间。

上一交易日期价小幅收涨，基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求逐渐回落，但受制于现货升水影响，期价短期下方空间受限，预计市场震荡运行为主，等待冬储行情启动。

LLDPE：短期考验下方11000处支撑。

1、WTI 2月份原油价格下跌0.41美元至98.91美元/桶。日本石脑油至975美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚乙烯价格至1395美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11900元/吨，华东地区现货价格为11900元/吨，华南地区现货价格为11800-12100元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

LLDPE现货价格有所企稳，但下游采购例如依然不足，短期走势仍将偏弱。L1405合约短线再次测试11000处支撑情况，建议轻仓短线交易为主。

PTA：短期维持偏弱震荡。

1、WTI 2月份原油价格下跌0.41美元至98.91美元/桶。亚洲PX价格至1436美元/吨。MEG价格至1028美元/吨,国产价格在7590元/吨。

2、现货方面，内盘报价在7420元/吨送到附近，商谈7420元/吨附近；外盘市场依然盘整为主，船货报盘意向维持在995美元/吨上下，商谈预估990美元/吨或偏上。

随着检修产能的复产，新产能的投产，PX的供应压力将再次逐步减小，PTA成本端难以有强力支撑；另一方面下游聚酯难以有效提振PTA需求，PTA社会库存增至半年高点。PTA产业链整体偏弱的局面没有改变。TA1405合约短期仍以偏弱震荡为主，建议短线交易，前期空单可继续谨慎持有。

橡胶：震荡偏弱。

昨日美元指数上涨，伦铜下跌，原油回落，隔夜影响偏空。上期所天然橡胶期货仓单增加1370吨。上期所天然橡胶期货仓单报117100吨，其中上海增加1400吨，山东减少30吨。泰国原材料价格小涨，泰国生胶片均价74.12泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格下跌，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12700元/吨，沪胶近期预计继续向下震荡，18800一线。

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