股指     隔夜市场情况看，美国股市涨跌互现，纳指下跌、道指表现较好，标普500指数上涨0.6%。欧洲股市也涨跌不一，英国股市下跌，德国和法国股市上涨。A50指数上涨0.32%。美元指数小幅回落，人民币汇率走升。消息面上看，美国刺激案获国会通过，且2月核心CPI弱于预期，这是推动标普500指数大涨的主要因素。欧洲方面，欧央行今日将做出决策，料预计维持当前措施不变，总体方向依然宽松。而中美外交人员下周将举行会晤，关注中美之间是否有缓和信号出现。国内方面，全国人大今日将闭幕。有消息称科创板上市标准可能提高，这可能抑制股票供给，是潜在利多。总体上看，隔夜消息面变动不大，但外盘变动对情绪有一定利好影响。此外，昨日盘后公布的贷款、社融数据超预期，利好影响预计将在今日显现。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数高开低走，主要技术指标多数回落，但短线超卖情况继续缓和，目前3350点附近支撑有所强化，可继续关注，但指数奔向3200点附近的阶段性低位的趋势难言结束，仍需警惕调整风险，上方主要压力仍是3731点，中期走向正转向震荡。长线来看，暂认为上行的格局不变，底部仍在继续抬升，但震荡幅度也有所放大，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货早盘震荡，午后走高，其中二债收平，五债上涨0.10%，十债上涨0.15%。从短期走势上，国债期货仍然跟随金融市场波动运行，在存量博弈下，股票、债券甚至债券、商品之间的跷跷板效应更加明显，在大类资产之间我们认为随着股市与商品先后走弱，利率债的交易和配置价值已经显现，在资产间可作为对冲配置品种。从利率债自身情况来看，市场收益率水平在去年下半年以来已经显著回升，今年经济条件前高后低相对确定，随着经济增速边际递减，利率债的配置价值将会逐步体现。在节奏上，我们认为上半年收益率探顶、价格波动筑底，下半年收益率高位回落，价格逐步走高。昨日国家统计局公布2月份物价数据，其中2月CPI同比降0.2%，预期降0.5%，前值降0.3%；2月PPI同比涨1.7%，预期涨1.5%，前值涨0.3%。物价稍高于市场预期，但整体仍处于低位，对债市压力有限。资金面上，主要期限资金利率保持稳定，央行公开市场保持小规模操作，市场利率围绕政策利率运行。操作上，在金融市场波动加剧的情况下，建议加大国债期货配置力度，耐心等待市场配置机会的到来，品种间可继续关注做平曲线的交易策略。
股票期权    2021年3月10日，沪深300指数涨0.66%，报5003.61点；50ETF涨0.54%，报3.523；沪市300ETF涨0.42%，报5.000；深市300ETF涨0.54%，报4.983。昨日股市出现反弹，但整体依然弱势，近期股指下跌的主要原因在于货币政策边际收紧的预期以及人民币升值预期出现转变。近期连续出现贬值。人民币短期承压。短短9个交易日，人民币离岸汇率就从高位最高下跌了1000点。而周一，人民币继续下跌，目前累计贬值了300个基点，这和去年以来人民币气势如虹的大牛市形成了天壤之别。短期美元指数大幅反弹，人民币承压，人民币短期或仍将下跌，对股市构成利空。此外，美国国债收益率大幅上行，抬升全球主要国家十年期国债收益率，后市对于通胀的预期升温，对于股市估值具有利空影响。总体来看，目前指数的短期下行趋势并未改变，沪深300指数下方4900-5000点区间存在支撑，近期指数有望企稳反弹。期权方面，隐含波动率25%左右，波动率居高不下，仍建议卖出认购期权，如卖出3月或4月沪深300ETF购5.5获取权利金。

商品期权    美国国债收益率回落，投资者市场风险偏好回升。美1.9万亿刺激法案获国会通过，叠加2月核心CPI弱于预期，通胀预期仍低迷，推动权益市场走高。中国2月信贷数据扩张放缓，但社融和M2仍大幅超于市场预期。国内夜盘商品绿肥红瘦，化工、农产品跌幅居前。在期权波动率方面，各品种期权隐波高居不下，短期内仍将维持高位，双卖投资者要注意风险。当前全球疫情好转，疫苗接种速度加快，提振需求前景，通胀预期渐起，大宗商品牛市延续，把握回调做多机会。操作策略上，建议投资者紧跟趋势，可构建价差策略，降低Vega 风险，重点可关注化工、有色的期权品种。另外，在未来通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。对于此前短期涨幅过大的化工、有色品种一定要注意保护利润，买入看跌期权控制回撤，或构建领口策略保护利润。

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