突破行情下的期权交易策略
发布时间:2021-3-9 21:23阅读:790
如果在预期的这个时间段内,根据现有的基本面和政策面情况,我们预期标的物行情的将要发生较大的变化,但是方向不明确,要么就是较大幅度的上涨,要不就是较大幅度的下跌,即是一个突破的行情。那么在这样的行情下,我们怎么样利用既有的期权进行设计获得预期收益呢?
图片
1
在此之前,讨论了牛市以及熊市行情下的期权交易策略的设计,如牛市行情下我们根据对牛市的不同预期给出了牛市价差策略、带式期权策略等。
突破行情下的期权交易策略一般可以归纳为以下四种:底部跨式期权组合(Long Straddle)、底部宽跨式期权组合(Long Straddle)、底部带式期权组合(Long Strap)、底部条式期权组合(Long Strip)策略。
根据预期的不同,这些策略要明显区别于前期单边行情预测下的期权策略,是最经常的使用的策略,更为精确的应该说是最常使用的波动率策略(实际上,我们在期权的实际交易中,更多关注的是期权的隐含波动率,而不是期权本身的交易价格),均适用于波动率较大且行情方向不明确的预期。
同样在突破行情的预期下,预期程度的不同实际中构建的策略组合也是不同的,以下分别进行讨论。
面对即将公布的政策,假设投资者预期标的物价格将发生较大的变化,但不明确是利好还是利空,为了在此次政策面消息公布下能获得单边行情的收益,又不愿意承担损失的不确定性,将损失有效的控制在一定范围内,此时投资者可以进行如下操作:买入执行价格为K1的认购期权,同时买入相对应的标的物、执行价格、到期日相同且数量也相同的认沽期权,形成的组合收益曲线见图(a)的红色曲线所示,初始净支出为权利金(c1+c2),这样的组合称为底部跨式期权组合策略(Long Straddle)。
图片
从上图不难发现,如果政策面消息的力度不像预期那样强烈,标的物价格仅仅是小幅波动的话,标的物价格上涨或者下跌带来的盈利可能达不到投资者初始支付的权利金,此时投资者就会面临亏损;只有标的物价格上涨或者下跌的幅度超度初始支付的权利金(c1+c2),投资者才会盈利,标的物价格上涨或者下跌的幅度越大,投资者获利就越多。
最大损失是所支付的权利金,最大收益没有上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金(K1-c1-c2 )、期权执行价格+权利金 (K2+c1+c2),如果标的物价始终在区间[K1-c1-c2, K2+c1+c2]内,投资者的净利润就是负的。
图片
2
对于宽跨式期权组合(Long Straddle),可以认为是跨式期权组合策略的升级,构建宽跨式期权组合策略的投资者应进行如下操作:买入执行价格为K2(一般大于当前的标的物价格)的认购期权,同时买入数量相同的相对应的标的物、到期日相同、执行价格为K1(一般小于当前的标的物价格)的认沽期权,形成的组合收益曲线见图(b)的红色曲线所示。
初始净支出为购买看涨和看跌期权的权利金支出之和(c1+c2),最大损失是所支付的权利金,最大收益没有上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金(K1-c1-c2 )、期权执行价格+权利金 (K2+c1+c2)。宽跨式期权组合策略的操作比跨式期权组合低,但需要标的物更大的波动才能实现损益平衡甚至获利。
相比较跨式期权组合策略,宽跨式期权组合更适用于为中、长线的配置策略。
图片
虽然投资者预期标的物价格未来将要发生较大的变化,要么是较大幅度的下降,要不就是大幅度的上升,但投资者认为不管是上升还是下降,都坚定的预期其上升的速度要大于下降的速度。
这种预期下,如果投资者实行上述的跨式或者宽跨式期权虽然能够实现单边行情下的收益,但不能够较好的利用上升速度大于下降这个预期,扩,进一步扩大可能获得的收益。为了更好的利用预期,这个时候投资者可以进行如下的操作:买入一份执行价格为K1的认沽期权,同时买入两份相对应的标的物、执行价格、到期日相同且的认购期权,形成的组合收益曲线见图(c)的红色曲线所示,这样的组合称为底部带式期权组合(Long Strap)。
初始净支出为权利金(c1+c2),最大损失为初始净支出,即权利金(c1+c2),最大收益无上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金(K1-c1-c2)、期权执行价格+权利金/2(K1+(c1+c2)/2)。
图片
与底部跨式期权对应的另一种期权策略是底部条式期权组合(Long Strip),该期权组合方式为:
买入一份执行价格为K1的认购期权,同时买入两份相对应的标的物、执行价格、到期日相同且的认沽期权,形成的组合收益曲线见图(d)的红色曲线所示,这样的组合称为底部带式期权组合(Long Strap)。
初始净支出为权利金,最大损失为初始净支出,即权利金(c1+c2),最大收益无上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金/2(K1-(c1+c2)/2)、期权执行价格-权利金(K1+c1+c2)。该组合适用于投预期标的物价格未来将要发生较大的变化,要么是较大幅度的下降,要不就是大幅度的上升,且投资者坚定的预期其下降的速度要上升的速度。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
图片
1
在此之前,讨论了牛市以及熊市行情下的期权交易策略的设计,如牛市行情下我们根据对牛市的不同预期给出了牛市价差策略、带式期权策略等。
突破行情下的期权交易策略一般可以归纳为以下四种:底部跨式期权组合(Long Straddle)、底部宽跨式期权组合(Long Straddle)、底部带式期权组合(Long Strap)、底部条式期权组合(Long Strip)策略。
根据预期的不同,这些策略要明显区别于前期单边行情预测下的期权策略,是最经常的使用的策略,更为精确的应该说是最常使用的波动率策略(实际上,我们在期权的实际交易中,更多关注的是期权的隐含波动率,而不是期权本身的交易价格),均适用于波动率较大且行情方向不明确的预期。
同样在突破行情的预期下,预期程度的不同实际中构建的策略组合也是不同的,以下分别进行讨论。
面对即将公布的政策,假设投资者预期标的物价格将发生较大的变化,但不明确是利好还是利空,为了在此次政策面消息公布下能获得单边行情的收益,又不愿意承担损失的不确定性,将损失有效的控制在一定范围内,此时投资者可以进行如下操作:买入执行价格为K1的认购期权,同时买入相对应的标的物、执行价格、到期日相同且数量也相同的认沽期权,形成的组合收益曲线见图(a)的红色曲线所示,初始净支出为权利金(c1+c2),这样的组合称为底部跨式期权组合策略(Long Straddle)。
图片
从上图不难发现,如果政策面消息的力度不像预期那样强烈,标的物价格仅仅是小幅波动的话,标的物价格上涨或者下跌带来的盈利可能达不到投资者初始支付的权利金,此时投资者就会面临亏损;只有标的物价格上涨或者下跌的幅度超度初始支付的权利金(c1+c2),投资者才会盈利,标的物价格上涨或者下跌的幅度越大,投资者获利就越多。
最大损失是所支付的权利金,最大收益没有上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金(K1-c1-c2 )、期权执行价格+权利金 (K2+c1+c2),如果标的物价始终在区间[K1-c1-c2, K2+c1+c2]内,投资者的净利润就是负的。
图片
2
对于宽跨式期权组合(Long Straddle),可以认为是跨式期权组合策略的升级,构建宽跨式期权组合策略的投资者应进行如下操作:买入执行价格为K2(一般大于当前的标的物价格)的认购期权,同时买入数量相同的相对应的标的物、到期日相同、执行价格为K1(一般小于当前的标的物价格)的认沽期权,形成的组合收益曲线见图(b)的红色曲线所示。
初始净支出为购买看涨和看跌期权的权利金支出之和(c1+c2),最大损失是所支付的权利金,最大收益没有上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金(K1-c1-c2 )、期权执行价格+权利金 (K2+c1+c2)。宽跨式期权组合策略的操作比跨式期权组合低,但需要标的物更大的波动才能实现损益平衡甚至获利。
相比较跨式期权组合策略,宽跨式期权组合更适用于为中、长线的配置策略。
图片
虽然投资者预期标的物价格未来将要发生较大的变化,要么是较大幅度的下降,要不就是大幅度的上升,但投资者认为不管是上升还是下降,都坚定的预期其上升的速度要大于下降的速度。
这种预期下,如果投资者实行上述的跨式或者宽跨式期权虽然能够实现单边行情下的收益,但不能够较好的利用上升速度大于下降这个预期,扩,进一步扩大可能获得的收益。为了更好的利用预期,这个时候投资者可以进行如下的操作:买入一份执行价格为K1的认沽期权,同时买入两份相对应的标的物、执行价格、到期日相同且的认购期权,形成的组合收益曲线见图(c)的红色曲线所示,这样的组合称为底部带式期权组合(Long Strap)。
初始净支出为权利金(c1+c2),最大损失为初始净支出,即权利金(c1+c2),最大收益无上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金(K1-c1-c2)、期权执行价格+权利金/2(K1+(c1+c2)/2)。
图片
与底部跨式期权对应的另一种期权策略是底部条式期权组合(Long Strip),该期权组合方式为:
买入一份执行价格为K1的认购期权,同时买入两份相对应的标的物、执行价格、到期日相同且的认沽期权,形成的组合收益曲线见图(d)的红色曲线所示,这样的组合称为底部带式期权组合(Long Strap)。
初始净支出为权利金,最大损失为初始净支出,即权利金(c1+c2),最大收益无上限,盈亏平衡点分别为期权执行价格-权利金/2(K1-(c1+c2)/2)、期权执行价格-权利金(K1+c1+c2)。该组合适用于投预期标的物价格未来将要发生较大的变化,要么是较大幅度的下降,要不就是大幅度的上升,且投资者坚定的预期其下降的速度要上升的速度。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
版权及免责声明:本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献,该文观点仅代表作者本人,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件至kf@cofool.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
预期未来出现震荡行情,如何选择期权策略?出现突破行情,如何选择期权策略?
期权是比较复杂的金融衍生工具,需要参加上交所的期权知识考试,取得一定的权限才能参加相应权限的交易,这里选取一些资料供参考:期权又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
期权交易策略:看跌期权多头与看涨期权空头对比,把握期权交易精髓
您好!期权交易中,看跌期权多头与看涨期权空头各有特点。看跌期权多头就像给自己的资产买了一份“保险”,当标的资产价格下跌时,投资者可以获得收益,而且损失是有限的,仅为支付的期权费。而看涨期权空头则...
预期未来出现突破行情,如何选择期权策略?
突破行情下的期权交易策略一般可以归纳为以下四种:底部跨式期权组合(LongStraddle)、底部宽跨式期权组合(LongStraddle)、底部带式期权组合(LongStrap)、底部条式期权...
看到您期权的文章很专业,请问最新的期权交易策略有吗?
当下期权交易策略丰富多样,不同策略适用不同市场环境和投资目标。想深入了解每种策略的具体运用细节和实操案例,欢迎加我微信,我详细为你讲解。若你预期标的资产价格会大幅上涨,买入看涨期权是个不错选择,...
期权交易策略应用
编辑:房俊期货公司正式员工,期货业协会官网上可查询(一)单一期权策略期权的基本类型可分为看涨期权和看跌期权,基本交易方向分买卖两种,与其对应的基本期权市场交易策略有:买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权四种。1.买入看涨期权(1)基本原理买入看涨期权,买方向卖方支付一定数量的权利金,获得在未来某时间以行权价格购买标的物的权利。标的物价格上涨,期权买方可以行权或平仓,获得价格上涨的收益。(2)使用动机投资者预期标的物价格上涨,可以买入看涨期权。同时,用较少的资金获得价...
期权交易策略
1. 买入看涨期权(Long Call)1、行情判断:看涨或强烈看涨2、目的与好处这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小,以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报,还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。一般来讲,看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高,策略的看涨程度越高,因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。3、风险与报酬属性 最大利润:无限最大亏损:有限(期权费)到期时可获利润(假设股价...


问一问
+微信
分享该文章
