《股史风云话投资》
发布时间：2021-3-9 16:22阅读：266
问一问
序
有些人认为收集数据是一个令人极度厌烦的事情。还有些人认为这是一项具有挑战性的任务。而杰里米·J.席格尔却已经把它变成一种艺术。您不得不钦佩他的眼界、洞察力和sheer delight乐观态度。利用这些，席格尔教授为他的股票长期投资案例提供了有力的支持。
因此，一定要注意他非凡的技巧—— 将实际上呆板无趣的理论变成了生动诱人的故事。将席格尔教授的方法在实践中实施并长期坚持，这和纸上谈兵是完全不同的。在第19章，他专门谈到很多投资者甚至是最老练的投资者在实际工作时都会遇到的令人痛苦的磨难和失败。
在本书中，席格尔教授慷慨地提供了大量的反面教训；他用大量的篇幅描写了短期投资的诱惑如何俘获了长期投资者的理性判断。但是，对于多样化股票投资组合而言，他绝大多数建议都与时间上的诱惑相关，或是强烈否定买入并持有策略。根据我的经验，当情况变得更加艰难时，当您的财富看起来正在消失时，潜藏于诱惑中的危险就更大。
实际上，席格尔教授最有价值的贡献是他有效地证明了20年或是更长时间内股票实际回报率的一致性。即使是被二战破坏的德国和日本的股票回报率也迅速反弹，达到了20世纪20年代以后美国和英国总体回报率的水平。事实上，如果历史数据中的这种一致性不是显而易见的话，并且如果这种一致性不会以其他形式再次出现的话，他是站不住脚的。而且，他认为这样的一致性是利益驱动体系的结果，在该体系中，企业是经济增长的动力，而对政治、社会和经济巨大变化的适应能力可能是最重要的性质。本书的第3部分“投资的经济环境”，描述的就是经济活动、经济周期、通货膨胀和政治因素之间的关系。这一部分是本书最重要的部分。
但是在学习这本书时，我们一定要谨记席格尔教授是不会轻易选择本书题目的。可行的区间为20年。在小于20年期限内的收益波动性是最大的。以本书最有启发性的图2-3为例，从图中我们可以看到，在大盘高点后的10年内，股票的表现非常糟糕。而市场在高点20年或更长时间后的表现却是令人欢欣鼓舞的。席格尔教授的著作着眼于长期投资，因此他坚持自己的观点。
而且，当历史重现时，我们应该永远记住的是历史所告诉我们的市场表现，而不是任何单个投资者的行为。在实际情况中，几乎没有那个投资组合的回报率和本书讲的基本相符，我大胆猜测一下，大部分投资组合回报率的波动性要大得多。市场本身是我们所能发现的多样化最充分的投资组合。因此，一个拥有多样化投资组合的人永远不会成为鸡尾酒会的焦点人物。这使得多样化投资组合不如积极管理一套投资来得令人兴奋。但是，多样化投资组合也永远不会被其他方法占优。
但是不管说什么做什么，未来总是对我们披着神秘的面纱。不管多么有借鉴意义，过去的总是过去了。因此，当我们前行时，一定要审慎地看待过去的经验。席格尔教授也很明确地向读者提出警告，他说：“和在自然界中等待被发现的光速与重力不同，由过去推知的回报率并不总是确定不变的。历史回报率必须要重新调整，修正的依据是投资者从过去的回报率中吸取经验、获得益处，这样才可能得到合适的未来回报率。”虽然这样的建议放在本书的前面会对投资者产生积极的作用，但是不确定性将会永远伴随你左右。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
有些人认为收集数据是一个令人极度厌烦的事情。还有些人认为这是一项具有挑战性的任务。而杰里米·J.席格尔却已经把它变成一种艺术。您不得不钦佩他的眼界、洞察力和sheer delight乐观态度。利用这些，席格尔教授为他的股票长期投资案例提供了有力的支持。
因此，一定要注意他非凡的技巧—— 将实际上呆板无趣的理论变成了生动诱人的故事。将席格尔教授的方法在实践中实施并长期坚持，这和纸上谈兵是完全不同的。在第19章，他专门谈到很多投资者甚至是最老练的投资者在实际工作时都会遇到的令人痛苦的磨难和失败。
在本书中，席格尔教授慷慨地提供了大量的反面教训；他用大量的篇幅描写了短期投资的诱惑如何俘获了长期投资者的理性判断。但是，对于多样化股票投资组合而言，他绝大多数建议都与时间上的诱惑相关，或是强烈否定买入并持有策略。根据我的经验，当情况变得更加艰难时，当您的财富看起来正在消失时，潜藏于诱惑中的危险就更大。
实际上，席格尔教授最有价值的贡献是他有效地证明了20年或是更长时间内股票实际回报率的一致性。即使是被二战破坏的德国和日本的股票回报率也迅速反弹，达到了20世纪20年代以后美国和英国总体回报率的水平。事实上，如果历史数据中的这种一致性不是显而易见的话，并且如果这种一致性不会以其他形式再次出现的话，他是站不住脚的。而且，他认为这样的一致性是利益驱动体系的结果，在该体系中，企业是经济增长的动力，而对政治、社会和经济巨大变化的适应能力可能是最重要的性质。本书的第3部分“投资的经济环境”，描述的就是经济活动、经济周期、通货膨胀和政治因素之间的关系。这一部分是本书最重要的部分。
但是在学习这本书时，我们一定要谨记席格尔教授是不会轻易选择本书题目的。可行的区间为20年。在小于20年期限内的收益波动性是最大的。以本书最有启发性的图2-3为例，从图中我们可以看到，在大盘高点后的10年内，股票的表现非常糟糕。而市场在高点20年或更长时间后的表现却是令人欢欣鼓舞的。席格尔教授的著作着眼于长期投资，因此他坚持自己的观点。
而且，当历史重现时，我们应该永远记住的是历史所告诉我们的市场表现，而不是任何单个投资者的行为。在实际情况中，几乎没有那个投资组合的回报率和本书讲的基本相符，我大胆猜测一下，大部分投资组合回报率的波动性要大得多。市场本身是我们所能发现的多样化最充分的投资组合。因此，一个拥有多样化投资组合的人永远不会成为鸡尾酒会的焦点人物。这使得多样化投资组合不如积极管理一套投资来得令人兴奋。但是，多样化投资组合也永远不会被其他方法占优。
但是不管说什么做什么，未来总是对我们披着神秘的面纱。不管多么有借鉴意义，过去的总是过去了。因此，当我们前行时，一定要审慎地看待过去的经验。席格尔教授也很明确地向读者提出警告，他说：“和在自然界中等待被发现的光速与重力不同，由过去推知的回报率并不总是确定不变的。历史回报率必须要重新调整，修正的依据是投资者从过去的回报率中吸取经验、获得益处，这样才可能得到合适的未来回报率。”虽然这样的建议放在本书的前面会对投资者产生积极的作用，但是不确定性将会永远伴随你左右。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
赵经理
股票、两融、基金佣金国内超级低
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
股市风云新浪博客是专门介绍A股吗？
你好，是的，博客上关于股票分析的作家非常多，可以关注参考一下，祝你投资顺利
2264
股市风云新浪博客是专门介绍A股吗？
3339
这样的是有的，点击我在线交流给你成本手续费的，点击我在线交流给你成本手续费的
3339
股市风云是个软件吗？
2281
您好，不知道，可以在网上搜索一下，希望能帮到您
2281
好像有个电影叫股市风云？
3137
这个是有的，您最好是网上找一找。
3137
投资三句话
958
三句话：“宏观决定大势，政策催生热点，技术判断进出”。 1、宏观决定大势 持续关注国际政治经济大势。国内宏观经济来说，更关注具体的是国内生产总值GDP、消费者物价指数CPI、生产者物价指数PPI、采购经理人指数PMI、货币流通及信贷等方面的信息，有时也看看波...
958
神州泰岳 (300002)——被低估的 A 股软件史代表企业
754
神州泰岳 (300002)——被低估的 A 股软件史代表企业 我们在 11 个领域与市场有预期差。自2013 年11 月12 日上调评级以来，投资者对神州泰岳的预期并不统一。市场对其大客户模式、创新能力、飞信意义、主业运维、海外业务、壳木软件、与奇虎360 合作、并购、估值存在11 项质疑。我们的观点与市场不同，公司的价值和追...
754
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
2026年元旦假期股市休市安排出炉！点击查看
2025-12-29 14:15
-
2026年元旦假期国债逆回购理财怎么做？（附3天假期躺赚11天利息攻略）
2025-12-29 14:15
-
最新整理：2026全年A股休市日历出炉！
2025-12-29 14:15
