你怎么知道“她”未来几年业绩会高速增长

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你怎么知道“她”未来几年业绩会高速增长

发布时间：2021-3-8 19:46阅读：238

赵经理股票

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你怎么知道“她”未来几年业绩会高速增长

股票这东西，左看右看，上摸下测，100个研究角度，其实最核心的，就是怎么来确认它未来几年内业绩定会高速增长，倘有此尚方宝剑在手，则没有熊市牛市，没有对震荡调整的恐惧，有的只是它能怎么个牛法，狂烈之牛还是温和之牛而已

有没有一个入门的说法呢，靠什么来评测？在对一些股史闻人的总结中，我发现研究者的视角及具体分析和实际上这些人的做法有一个很大的差别，那就是研究者们是微观视角，比如巴菲特的一些只言片语，包括他可能用来测评公司的一些财务数据等等，而实际的操作者确是宏观的，以这样的角度去认识高人，一定是剑走偏锋，没抓住重点，只见树木，未见森林啊

巴菲特的持股一定会是走个匀速斜角上升的态势吗，非也，他15块大量持仓的股票一样会跌到2.9，21个月以后才爬回来，再用了38个月爬到100块，老巴的安全边际呢？能算出来吗？他靠什么?

巴菲特说“离市场远一点”，彼得林奇强调“不要盯着市场的涨涨跌跌”等等，我觉得这些话真正反映了他们的核心思想：他们是宏观经济大家，他们的综合学识，使他们具备洞察未来的能力

其实对一个行业和企业的判断，微观深入是远远不够的，你报表看得再好，公司实际考察的再好，也只在天时地利人和中完成了部分，一家公司能不能在未来几年中保持强劲的发展，很多时候连公司的决策层都不一定拿得准，或者，能估计方向却不能估计到时的量度，所以，对整体外部大环境方方面面的了解，对宏观大数据的走向把握，很大程度上更为重要；窥破这一点，也就窥破企业盈利提升的拉力源，这个确定了，再确认一个质地相符合的具体企业，这个从上而下的视角，往往会高于企业内部具体执行者的判断，这个绝不简单，是个定性的判断，不像具体确定某企业的1234那是个定量判断，相对好学易懂些，股市并不总是犯错误的，巴菲特15元大量持有的票一定被他算出“价值”的，但它一步步地跌到2.9却是结结实实的，也不是单纯市场情绪失控，确实有真实的不利因素使然，而他能守住不动再等待回升到大大盈利，这里面主要的功夫是对宏观的把握，我直接操作美股也几年了，我深知没有一个相对坚决肯定的认识是极难在市场上长期持有股票的，对这种宏观把握我至今也是个门外汉，但我看到这门，也算一种进步吧

所以必须深究一下宏观经济学，而且在全球化的背景下还要学一学各主要国家经济联动的因果关系，怀着某种思路和目的而紧贴市场可以培养一种第六感，但不要太技巧，很多人推崇欧奈尔，特别的符合我们的理性思维，但渐渐的我发现他的想法和做法都太理想了，市场不会总切合这种理想的，所以欧奈尔最终是个出色的报人，他的股市业绩不是持续令人信服的，他后期只是推荐股票，当然，推荐的成绩还是不错的

美国人哈里登特的书《下一个大泡泡》给我一个很好的启示，倒不是他惊人的预言，而是他的研究手段和视角，非常独特，他站的如此之高，难怪过往大多的预测结果那么准，经济最终是人的活动，他以此发散，让我得以看见一种具体的宏观研究角度，罗杰斯是历史分析的方法，也是大时间概念上的游戏，是的，他们都是优秀的宏观经济家

人生三境，是曰：看山是山，看水是水；看山不是山，看水不是水；看山还是山，看水还是水。我们都站在哪里了呢？

以下是一个巴菲特实践者对中国市场的看法：

（杨骏－－－私募基金经理）

我以前为机构理财，帮君安理财，就是帮他们管钱，现在自己出来单独做。结合这么多年的投资经验和对中国的看法，包括我对实践的看法和对巴菲特的一些看法，我讲这样几点。

第一，在座的能够坐到这儿来，是因为巴菲特让我们生存下来了，是因为巴菲特坚持的价值理念，无论在投资A股、H股还是其他市场，你都是以价值理念看待市场，所以即使A股大跌，很多人也能够在大跌中盈利。是因为价值引导了你，哪怕是买茅台，包括很多种股票，虽然A股从2,000点跌到1,000点，但是很多人的资产起来涨了很多倍数，这就是巴菲特理论在中国成功的东西，因为巴菲特理论使很多投资者规避了中国的股市的熊市。巴菲特的理论当初对我的印象也非常深，我基本上读过巴菲特每一本书，也看过他每一个股票的走势。中国的很多投资者因为不相信巴菲特的理念，后来很多都破产了，因为他不懂得价值在哪里，所以市场抛弃了他，如果你早早研究巴菲特理论，早早看到巴菲特的价值理念，即使在熊市的情况下，你也能够赢得很多钱。

我谈谈自己对巴菲特的看法和对中国现实情况的认识。当初我也是巴菲特的崇拜者，一开始的时候都是围绕巴菲特的价值理念进行买卖，也取得了成功。但是做过一段时间之后，我发现并不是所有人都能学得了的。另外巴菲特对投的公司极其苛刻，而在中国你很难挑到有投资价值和可以长期持有的公司。因为文化观点和价值观念的不同使得投资者无所适从，这样怎么样能发现巴菲特持有的股票呢？实际上在中国很少有这样的公司，因为巴菲特习惯的公司基本不受经济周期影响，而且管理层要特别优秀，很多因素限制了内地公司不可能这样。而且中国的文化传统不允许这样，外国人的企业第一代创业，第二代可能就退出了管理层，因为他们有很多的遗产税。比如波音公司，创始家族持股可能不到1%，其他都已经被几代人用掉、卖掉。所以掌握波音公司股票的是一代又一代董事会的成员，每一次新来的人，没有股份，是靠期权产生价值，靠公司不断的增值。这是令我困惑的。

最后自己摸索出来的投资原则：
中国的企业分两种：一个是国企，一个是民企。大部分国企是持久经营的垄断性行业，在周期非常好的情况下，谁都能够赚钱，所以国企要么是非常稳定的公司，要么是周期非常强的公司；第二个概念是亚洲人的公司，也就是所谓的民企。亚洲人的文化有些劣根性的，最终的结果是价值毁灭。亚洲人的民营企业一般是老子传给儿子，儿子再传给孙子，传给孙子之后，所有的价值基本上都光了。所以如果你要学习巴菲特，那么你就要学习经过三代以后，能不能让家族财富继续增加。这对他来说第一代是创业者，第二代人花钱者，第三代人是艺术家。这里我发现一种特殊情况：当你长期持有它以后，这时候你就会发现你的价值就是你自己。从香港的公司就可以看到，原来价值上百亿的公司，现在基本上都是几千万、上亿的壳，他们当初可能比李嘉诚还有钱。在这种情况下，对投资来说难度及其大，既要了解家族的想法，又要了解家族内部存在的东西。

还有国企的人员任免并不是经过董事会任免的，而是由上级机关任免的。在这种情况下，中国投资者的环境实际上比巴菲特，比外国人恶劣。你买一支中国股票的时候，如果是民营企业，就会担心不知道哪一天被抓了，比如说现在的创维公司就是这样，鬼知道他五年前犯过什么事。在这样情况下，很难在中国做长期投资，这是我的体会。它只合适短期持有，不适合长期潜伏，我自己感受很深。你想完全模仿巴菲特，但中国的环境不允许你这样，比如你觉得索尼好，但是他的老板不知道哪一天就被抓去坐牢了。外国人有强烈的法律意识和保护自我意识，但是中国有很多交易实际上都是内幕交易，这种事情并不能构成竞争力。这是我对巴菲特的一些体会。

第二个要讲的是在这种情况下，这种条件下在中国怎么投资？我作为一个投资者，也有自己的一些体会。不要想着它10年后怎么样，只要想3年就行，只要这3年有增长就行；第二点就是坚持巴菲特的理论，包括那天在报纸上看到一个小伙子，在这种情况下拿着7,000万(2003年)赚了将近4个亿（指林园---lymanqun注）。我觉得很惊讶，他说是巴菲特让他避过了整个熊市。如果在熊市的情况下都能够赚钱，更何况牛市呢？老百姓都可能赚钱，何况我们在座的都是投资专家，在座的各位肯定都能够赚钱，我个人是这么认为的；第三我认为不要预测中国会怎么样，只要预测中国会不会不行。熊市都有人会赚4倍，更何况牛市呢？

希望对朋友们理解有些帮助。

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赵经理

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