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股指     隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，道指上涨但纳指和标普下跌，后者跌幅为0.54%。欧洲股市也涨跌互现，德国、法国股市下跌，英国股市上涨。A50指数回落0.93%。美元指数小幅上涨，人民币汇率略有走升。消息面上看，隔夜美债收益率再度飙升，通胀预期指标触及十年高位，这也是大类资产价格波动的主要因素。OPEC+周四会议料增加原油产量，油价可能回落对减缓通胀上升速度或有一定帮助。美联储经济褐皮书显示，新冠疫苗增强了企业信心。继续关注周四美联储主席鲍威尔的讲话，尤其是对债市利率的观点需要持续关注。总体上看，今日市场开盘前后可能面临震荡小幅回落风险。此外，全国政协会议将于今日开幕，市场焦点在于是否设置GDP增速目标，以及目标是多少。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率逐步放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，市场受到的支持下降，但方向暂时仍为利多。技术面上看，上证指数大幅反弹，主要技术指标多数有所回升，指数再度在3500点上行趋势线支撑位附近反弹，显示该位置仍有支撑。需继续关注该位置，如果跌穿则不排除调整至3200点中期阶段低位，上方主要压力仍是3731点以及上行趋势线，中期走向谨慎看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货冲高回落，小幅收跌。央行公开市场维持低量操作，保持资金供需的基本均衡，货币市场资金面稳定，银行间与交易所市场资金利率运行于政策利率下方，两会期间预计市场以稳为主。基本面上，月初经济数据为债市提供逻辑支撑，官方与财新PMI涵盖制造业与服务业数据均明显回落，经济修复的边际动能进一步减弱。我们近期也不断提示，即使一、二季度同比数据因低基数原因可能大幅走高，但经济的边际变化才是市场运行的主要驱动因素。因此，在通胀压力不出现大幅上升的情况下，国内利率债收益率继续大幅走高的可能性较低，市场收益率仍处于探顶等待基本面拐点的阶段。从金融市场来看，全球股票与大宗商品市场出现一定的不稳定因素，美元的低位回升以及美债收益率的上行均加大了金融市场的波动，市场风险提升将驱动部分资金进入债市等安全资产。总体来看，债券市场交易机会正在临近，操作上继续做好逢低配置，耐心等待年中前后拐点的到来。

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