【夜盘复盘】

期货：J2105盘面震荡，减仓6166收于2754.0元/吨，JM2105盘面震荡，减仓1523手收于1593.5元/吨。焦炭5-9价差235元。焦煤5-9价差69.5元。

现货：日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库：准一级焦成交价2850元，测算焦炭仓单2970~3000元左右。河北唐山蒙古现货主焦1800元，单一蒙煤仓单1800元左右。

【重要资讯】

本周Mysteel统计独立焦企全样本，剔除淘汰产能的利用率为90.71%，环比上周增0.79%；日均产量74.92，增0.65；焦炭库存95.89，增56.41；炼焦煤总库存2033.33，减253.63，平均可用天数20.41天，减2.74天。

【交易策略】

基本面分析：春节期间生铁产量居高不下，焦炭需求并未出现回落，春节期间，Mysteel统计口径内，焦炭库存整体下降10万吨，且焦炭库销比仍处于低位，估值方面盘面焦炭亦大幅贴水现货，港口现货价格虽有所下跌，但钢厂和焦化厂并未出现提涨或提降信息。短期内，单边无明确驱动，波动或仍持续，建议单边头寸离场观望。从中长期来看，目前焦化厂利润丰厚，在高利润刺激下，焦炭新产能预计如期释放，且产能利用率将维持高位。预计焦炭产量足以覆盖铁水生产需求。故焦炭无明显上行驱动。

从上游焦煤端来看，春节期间焦煤库存去化明显，mysteel统计口径内焦煤库存减少280.51万吨。供应方面，根据汾渭数据，煤矿已开始复工复产，蒙煤进口较为稳定，由于澳煤尚未有开放消息。故从焦煤整体供应面来看，2021全年焦煤供应量存在一定缺口。随着新焦化产能的逐步释放，焦煤需求亦随之增加。整体来看焦煤或出现供不应求的状态。年后焦煤风险主要关注澳煤的开放以及其他国家炼焦煤进口的增量。目前焦炭单边无明显驱动，节后或受终端需求恢复节奏影响，出现大幅波动，策略上建议单边头寸离场观望，套利方面仍可考虑持有空焦多矿、空焦多煤。套利策略风险点在于焦炭新增产能无法如期释放，这或导致焦炭持续处于紧平衡状态，焦煤需求将受到一定影响。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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