如果谈到选择权益类基金进行投资的目的，相信大部分投资者 都会回答：赚大钱。然而，比起没有选对产品，更糟糕的是，选对 了产品却没有长期持有而错失一大波收益。

 我们以一只成立于 2005 年 11 月的“牛基”兴全趋势投资为例， 截至今年 1 月 29 日，该基金成立以来的业绩回报超过 25 倍，市场 排名第一，然而，实际投资中即便是能握住一半收益的投资者都屈 指可数。 

背后的原因很简单：大部分投资者往往抱着短期“赚大钱”的 逐利心态买入，在净值出现较大的上涨或者下跌时就选择申赎，一 次买卖在没有折扣的情况下费率高达 2%，进行 5 次重 复的操作，将损失 10%的收益。

即便退一步来说，排除掉交易费用的影响，波段操作带来的收 益损失也是非常惊人的。

从买卖时点的选择来看，不论是近两年，还是把时间回溯到十 年前，上证指数大部分时间都处于 3000~3400 点之间震荡，我们假 设投资者是一个很幸运的低买高卖的“高手”，从 2007 年开始，每 一次在 3000 点买入，在 3400 点左右卖出，每次持有周期不超过 1 年，结果波段操作累计收益为 278%，而一直持有的收益为 534.80%。

相差一倍的收益，在一方面告诉我们，震荡的市场环境下，选择优秀的 基金经理管理的产品，长期持有具备了大幅战胜大盘的可能性。同时也印证 了投资的基本原理：长期的超额收益，是基于承担相应的风险，在长期投资 的过程，通过时间来熨平风险，从而获取相应的回报。还是以兴全趋势基金 为例，我们从时间与风险的角度来看收益，虽然该基金成立以来的总回报超 过 25 倍，但产品成立以来的最差连续 6 个月回报为-35.51%，期间产品的最 大回撤为-46.7%。如果投资者在期间承担不了 40%~50%的剧烈波动，就可能 会中途“下车”。