业绩，尤其是以一年期为代表的短期业绩，常常是基金营销最动人的话术。但在实际的投资中，某一年业 绩排名前列的产品常常都是通过在某一行业或某一风格超配来实现的，而这也注定了过于集中的配置很可 能带来剧烈的净值波动，尤其是在板块或风格表现持续性不佳，而基金经理的能力圈又相对有限的市场行 情下，风水轮流转后，次年业绩垫底的情况也不乏。因而投资者在选择基金时，需要擦亮眼睛，除了查看 短期业绩外，还要从其他方面综合考量。 相比短期业绩，长期业绩更可显示出基金经理在不同市场行情下的投资能力。对于采取主动投资管理策略 的产品而言，选择经历过完整牛熊周期、有长期业绩可以追溯的基金经理管理的绩优产品，就相当于迈出 了“躺着赚钱”的第一步。在过去 1 年、3 年和 5 年中，对比全市场混合型基金和基金经理管理经验在 10 年以上的该类基金，从老基金的平均收益更高，并且最差 回报的情况也显著好于全市场。

除了基金业绩和基金经理的管理年限等因素之外，基金的规模、投资策略和组合持仓也 是值得重点关注的。 基金的规模过大，例如偏股型基金的规模超过 200 亿元之后，规模会在一定程度对业绩 造成负面影响，这也是今年不少绩优基金在规模过大之后发布限购公告的原因。而基金 规模如果过小，例如低于 1 亿元，遇到大规模赎回后就可能触碰到 5000 万元的清盘线。 因而，选择规模适中的产品很重要。 基金的投资策略和组合持仓是基金净值波动的核心根源，可以通过阅读季报、半年报和 年报进行了解，投资策略部分可重点关注基金经理季度间的策略变动，组合持仓可重点 关注持股、持券的仓位情况、行业配置、券种配置和个股/个券的配置比例，这些都将影 响基金的业绩。

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