股指     隔夜市场方面，美股继续上涨，标普500指数上涨0.74%。欧洲股市也全面上行。A50指数上涨0.48%。美元指数继续下挫，人民币汇率走升。外盘偏强变动利好于国内股指。消息面上看，美国参议院周二将启动对特朗普的弹劾审判。国内方面，乘联会数据显示，1月汽车销量比去年同期增长26%，新能源汽车销售猛增。央行四季货币政策报告强调稳定，政策不急转弯。预计今年新增地方债将不会在两会前下达。总体上看隔夜消息面变动不大，对市场影响可能有限。春节前股指期现货可能继续维持震荡走势。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率逐步放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，市场受到的支持下降，但方向暂时仍为利多。技术面上看，上证指数日内继续震荡上涨，主要技术指标多数有所修复，短线来看3450点上方上行趋势线支撑仍在，3200点至3152点缺口则为重要阶段支撑，春节前或将继续维持短期震荡走势，3637点附近压力仍需要关注，3684点则为中线压力，中期走向仍然看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     昨日国债期货低位震荡，金融市场呈现股票与商品齐涨的情况，风险偏好回升对债市形成一定的压制。从市场驱动因素来看，外部方面，美国众议院采纳参院预算解决方案，为通过拜登刺激法案铺平道路，美元指数走低提振大宗商品以及相关产业链股票价格。资金面上，本次节前资金压力不大，就地过年占比较高，今年春节前居民提现需求明显少于往年，央行资金投放以满足市场需求为主，昨日开展1100亿元7天期逆回购操作，覆盖节日需求，净投放100亿元，14天逆回购暂停打消市场担忧。节前预计债市仍将以震荡为主，国债期货近期调整较为充分，在资金面逐步好转的情况下，短端收益率料打开下行空间，二债与五债表现料好于十债。同时国债期货开始向次季合约移仓，由于IRR水平较低，期现正套投资者倾向于提前移仓，这导致跨期价差水平快速回升，目前移仓过程仍处于开始阶段，预计跨期价差将先升后降。操作上，在区间下沿支撑有效的情况下，建议继续逢低分批买入，同时关注跨期及曲线交易机会。

股票期权    2月8日，沪深300指数涨1.48%，收于5564.56。50ETF涨1.07%，收于3.875。沪市300ETF涨1.31%，收于5.554。深市300ETF涨1.19%，收于5.535。
周一（2月8日），A股缩量上攻，止步三连跌。上证指数收盘涨1.03%报3532.45点。两市成交额超8000亿元，创阶段新低；北向资金实际净买入近80亿元。中国人民银行7日开展了500亿元的14天期逆回购操作。当日无逆回购到期，央行实现净投放500亿元。当日银行间市场各期限利率涨跌互现。7日发布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜、14天期利率分别为1.573%、2.768%，较上一个交易日分别下行33.6个和10.9个基点；7天期、一年期利率分别为2.349%、3.013%，分别上行1.1个和0.6个基点。人民币兑美元中间价报6.4678，调升32个基点。前一交易日中间价报6.4710，在岸人民币16:30收盘价报6.4810，23:30夜盘收报6.4664。后市来看，指数整体震荡偏强，波动率有所下降，短期以震荡思路对待。
期权方面，期权波动率短期回升，短期维持23%水平，短期波动率升至高位，投资者短期可卖出认购期权，或者卖出跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权卖出2月认购期权5.75或6.0。

商品期权    央行发布2020年第四季度货币政策执行报告，强调货币政策稳字当头，不急转弯，保持正常货币政策空间的连续性。美国新一轮财政刺激措施出台前景乐观，提振市场风险偏好。继美国参众两院通过预算解决方案后，美国财政部长耶伦发声支持1.9万亿刺激计划。在疫情方面，全球新冠疫情新增确诊人数下降，或将迎来拐点。但目前形势仍十分严峻，疫苗接种速度和民众接种意愿仍是巨大挑战。另外，中国重组新冠疫苗第三期临床试验结果发布。单剂接种保护效果达74.8%。目前国内春节临近，投资者要注意持仓风险，建议轻仓过节，下游库存较多的企业则可买入看跌期权进行套保，或构建领口策略进行保值。

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